截至昨日晚間，23家上市券商中，國元證券、長江證券、廣發(fā)證券、國海證券、東北證券和申萬宏源都已經(jīng)發(fā)布了前三季度業(yè)績快報。公告顯示，上述6家券商中凈利潤增幅最小的國元證券今年前三季度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤也比去年同期增長了超過137%，廣發(fā)證券、國海證券和東北證券的增幅更是超過200%。

　　然而，從上述券商的業(yè)績預(yù)告也可以看出，今年第三季度券商盈利能力與第二季度相比已經(jīng)大幅下滑，與去年第三季度相比則小幅上升。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，10月份市場的大幅反彈有助于券商業(yè)績企穩(wěn)，但受到國慶長假影響，10月份交易日較少，因此券商10月份業(yè)績預(yù)計不會出現(xiàn)環(huán)比的大幅反彈。而這輪牛市成交放量始于去年第四季度，因此即使成交量和兩融規(guī)模回暖，今年第四季度券商業(yè)績同比增幅也不會有上半年那么大。

　　六家上市券商發(fā)布業(yè)績預(yù)告

　　東北證券凈利潤增幅最大

　　截至10月20日晚間，23家上市券商中，國元證券、長江證券、廣發(fā)證券、國海證券、東北證券和申萬宏源都已經(jīng)先后發(fā)布了前三季度業(yè)績快報。從業(yè)績增速來看，東北證券、廣發(fā)證券和國海證券凈利潤同比增幅略高，增幅超過200%，國元證券、長江證券和申萬宏源凈利潤增幅在137%至159%之間。

　　以今年前三季度凈利潤增幅最大的是東北證券為例，東北證券今年前三季度實現(xiàn)凈利潤比去年同期增長270%。然而，東北證券今年前三季度約22.32億元的凈利潤中，有18.22億元是上半年賺的，第三季度凈利潤僅有約4.1億元，還不如今年5月份一個月的凈利潤多。

　　其余5家上市券商中，國元證券和申萬宏源第三季度環(huán)比業(yè)績下滑幅度與東北證券基本持平，廣發(fā)證券、長江證券和國海證券下滑幅度略小。有業(yè)內(nèi)人士分析，以東北證券為代表的幾家券商的自營業(yè)務(wù)收入占總收入的比例高于上市券商的平均水平，所以會出現(xiàn)上半年市場好的時候這幾家券商的凈利潤增速高于平均水平，而第三季度市場不好的時候業(yè)績下滑也更嚴重一些。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，從具體業(yè)務(wù)上來講，今年第三季度券商自營業(yè)務(wù)表現(xiàn)成為業(yè)績最大變數(shù)。由于多家券商在第三季度聯(lián)合承諾自營權(quán)益類倉位在4500點以下不減持以維護市場穩(wěn)定，同期滬深300指數(shù)累計下跌近三成，自營業(yè)務(wù)成為券商三季報最大拖累因素。此外，多家券商向證金公司上繳資金進行維穩(wěn)投資，短期應(yīng)處于虧損狀態(tài)，雖然利潤表短期不受影響，但是仍受到隱性壓力。

　　股價先于業(yè)績回暖

　　低估值醞釀新機會

　　由于上市券商要發(fā)布月度業(yè)績報告，所以隨著9月份業(yè)績在上周公告完畢，上市券商一個完整季度成績已經(jīng)可以大概估算出來?！蹲C券日報》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，23家上市券商今年第三季度實現(xiàn)凈利潤環(huán)比均出現(xiàn)了不同程度的下滑，降幅最小的是東興證券，今年第三季度凈利潤環(huán)比降幅為31%，而太平洋證券今年第三季度凈利潤降幅最大，為118%。

　　此外，山西證券、東方證券、西部證券和興業(yè)證券今年第三季度凈利潤環(huán)比下滑均超過70%，分別為91%、89%、79%和74%。山西證券和太平洋證券在今年第三季度中分別有一個月處于凈虧損狀態(tài)，因此業(yè)績下滑最為嚴重。太平洋也以總計1.31億元的虧損額成為今年第三季度唯一虧損的上市券商。

　　雖然上市券商今年第三季度業(yè)績出現(xiàn)低點，但并未影響其在二級市場的表現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，國慶長假之后券商板塊已經(jīng)大幅上漲，僅在10月份前兩個交易日券商板塊就平均上漲接近6%，國元證券、華泰證券、東吳證券漲幅居前。

　　華泰證券分析師羅毅認為，高成長、低估值、高彈性將催生券商股新機會。今年第四季度券商股機會不可忽視，可從兩個方面考慮：一是業(yè)績穩(wěn)健，綜合競爭力領(lǐng)先、資本實力雄厚、定價能力強的大型券商，比如光大、廣發(fā)、國泰君安、招商；二是以東吳、西南、國元、長江等為代表的具有經(jīng)營特色的差異化中小型券商。