“兩融”余額持續(xù)運行在低位，券商開始動手修訂兩融指標。記者昨天獲悉，目前已有國金證券等券商率先修訂兩融條款，修訂后的條款更有彈性。市場分析認為，此舉有利于維護市場穩(wěn)定，保護投資者利益。

　　事件

　　國金修改兩融合同

　　在兩融余額屢創(chuàng)新低的局面下，國金證券官網(wǎng)掛出的關于修訂《國金證券股份有限公司融資融券合同》條款的公告引發(fā)市場關注。該合同共對63項相關條款作出修訂，自28日起施行。

　　其中最重要一處是對追保和強平執(zhí)行標準的修改。按照原規(guī)定，兩融交易中根據(jù)維持擔保比例而設立的警戒線和平倉線分別為150%和130%。一旦觸及150%的警戒線，投資者必須要追加擔保物或主動清償負債，維持擔保比例不低于150%。如果觸及130%的平倉線，投資者需要兩個交易日內(nèi)追加擔保物或主動清償負債，將維持擔保比例上升至150%警戒線之上，否則會被立即強制平倉。

　　修訂后，兩融交易中根據(jù)維持擔保比例而設立的提取線、警戒線、追保線、追保到位線和平倉線分別為300%、140%、130%、140%和110%。

　　具體而言，當交易日清算后，投資者觸及了140%警戒線后，可能會被“限制信用賬戶除提交擔保物和償還融資融券負債外的其他交易權限，并不另行通知”，但不用馬上追加保證金。

　　在低于130%的追保線后，投資者就需要在次一交易日內(nèi)追加保證金至追保到位線140%以上，否則第二個交易日起券商有權執(zhí)行強行平倉。當?shù)陀?10%的平倉線后，券商有權次一個交易日起強平。

　　由上可知，新修訂合同后，國金證券的融資客戶維持擔保比例的要求下降了10個百分點。

　　此外，原本一筆兩融交易最長不超過180天，且不得展期。修改后投資者可申請展期。

　　市場分析認為，修訂后的條款更加靈活，投資者有了緩沖的時間。

　　市場

　　兩融余額再創(chuàng)新低

　　6月以來，因清理配資而引發(fā)的市場大跌已經(jīng)使投資者信心大降，兩融余額不斷刷新年內(nèi)新低。

　　長城證券最新公布的數(shù)據(jù)顯示，A股兩融余額自9月初降至1萬億元以下之后，截至上周，兩融余額繼續(xù)收縮，環(huán)比再度減少4.65%，達到9391.11億。其中，融資余額為9362.14億，比前期減少4.65%；融券余額繼續(xù)減少到28.97億，比前期減少5.89%。

　　博時基金宏觀策略部總經(jīng)理魏鳳春表示，融資余額持續(xù)大幅減少，說明市場賺錢效應急劇回落。再加上投資者新開戶數(shù)據(jù)持續(xù)低迷，已出現(xiàn)散戶凈離場跡象，說明投資者入市熱情不高。

　　兩融余額也曾風光無限。自2014年12月19日兩融余額首破1萬億，到今年5月20日，兩融余額一舉突破2萬億元。6月4日，兩融余額達到21723億元，隨后，便開始進入下行通道。

　　分析

　　配資清理掃尾兩融余額望企穩(wěn)

　　對于券商修訂兩融條款的舉措，財富證券北京東三環(huán)中路營業(yè)部總經(jīng)理趙歡分析認為，兩融作為合法合規(guī)的場內(nèi)融資業(yè)務，在市場企穩(wěn)后將成為客戶的重要工具，前期因市場持續(xù)調(diào)整使得兩融余額屢創(chuàng)新低，券商修訂兩融條款可以讓因清理配資大受打擊的市場信心有所恢復。根據(jù)市場環(huán)境靈活調(diào)整兩融，對于維護市場穩(wěn)定、保護投資者利益，促進融資融券業(yè)務持續(xù)健康發(fā)展起到了促進的作用。

　　趙歡強調(diào)，中長期看，兩融業(yè)務仍然是券商業(yè)務的重要支柱。伴隨著場外配資清理工作進入掃尾階段，兩融余額將企穩(wěn)回升。