山西證券傭金率下降36.4%，降至萬分之7.25，仍處行業(yè)高水平

　　經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)真是讓券商又愛又恨，一方面，它幾乎撐起了券商業(yè)績的半壁江山；另一方面，作為一項(xiàng)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，它面臨的挑戰(zhàn)日益嚴(yán)峻。

　　隨著互聯(lián)網(wǎng)證券等創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式的沖擊，非現(xiàn)場開戶、統(tǒng)一賬戶平臺、一人多戶等政策的放開，券商行業(yè)競爭日趨加劇，行業(yè)平均傭金率呈現(xiàn)進(jìn)一步下滑趨勢，傳統(tǒng)證券行業(yè)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)模式亟待改善。

　　《證券日報(bào)》記者翻閱14家已公布的上市券商年報(bào)，不完全統(tǒng)計(jì)出其中9家券商傭金率，傭金率在行業(yè)一季度平均水平0.054%以下的有3家券商，分別是華泰證券、東興證券、光大證券，其中，華泰證券傭金率最低為0.029%；其余6家券商傭金率均在行業(yè)水平之上，山西證券傭金率在上市券商中處于較高水平，達(dá)到0.0725%。

　　 山西證券傭金率降幅度最大

　　但仍處行業(yè)高水平

　　事實(shí)上，今年上半年以來，無論是線上還是線下開戶，傭金率都在加速下滑。中國證券業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年125家證券公司代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入為1584.35億元，比去年全年的1049.48億元增長了50.96%。然而今年上半年兩市股基成交量累計(jì)288萬億元，比2014年全年的151.7萬億元增長了將近90%，可見券商傭金率下滑是全行業(yè)普遍面臨的問題。

　　從傭金率下降比例來看，下降幅度最大的為山西證券，去年山西證券的傭金率達(dá)0.114%，在上市券商中處于較高水平，今年在其中報(bào)中則顯示，傭金率降為0.0725%，下降幅度達(dá)36.4%。

　　山西證券在互聯(lián)網(wǎng)證券業(yè)務(wù)發(fā)展上并不占優(yōu)勢，在此前《證券日報(bào)》推出的“ 證券公司互聯(lián)網(wǎng)證券業(yè)務(wù)測評 ”測評中，在“網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)服務(wù)”測評板塊，山西僅得13分，排名靠后。然而在本次半年報(bào)中，山西證券上半年，公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入15.65億元，占公司營業(yè)收入的64.29%。

　　中銀國際分析師魏濤認(rèn)為，作為山西省本土的綜合類證券公司，山西證券多年來深耕省內(nèi)市場，主要的經(jīng)營資源與核心客戶集中在山西省，省內(nèi)客戶對公司品牌有一定的認(rèn)知度，特別在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)等方面擁有相對的地域與品牌優(yōu)勢。

　　與此同時(shí)，長江證券、華泰證券、東興證券、廣發(fā)證券的傭金率下降幅度均在27%左右，屬于下降幅度較大的券商。而傭金率下降幅度最小的則是招商證券，傭金率下降至0.059%，下降幅度為9%。然而受益于市場活躍帶動(dòng)的成交量大幅增加，公司上半年實(shí)現(xiàn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入74億元，同比增長477.7%。

　　華泰證券分析師沈娟則表示，招商證券主券商業(yè)務(wù)向高端私募基金客戶提供一站式服務(wù)，傭金息差、融資融券、托管外包業(yè)績大量釋放。其精準(zhǔn)服務(wù)高凈值客戶，經(jīng)紀(jì)收入貢獻(xiàn)占比34.3%，同比提升7.48%。

　　華泰證券傭金率0.029%

　　降至行業(yè)新低

　　華泰證券上半年傭金率為0.029%，比去年全年下降27%，較之行業(yè)繼續(xù)下降的壓力更小。經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入71.3億元，同比增長357%。同時(shí)，移動(dòng)端“漲樂財(cái)富通”形成明星品牌，報(bào)告期內(nèi)，“漲樂財(cái)富通”移動(dòng)終端客戶開戶數(shù)165.8萬人次，占公司全部開戶數(shù)的89.1%；日均活躍客戶數(shù)94.2萬人次，累計(jì)下載量達(dá)765.7萬次；公司59.5%的交易客戶通過“漲樂財(cái)富通”進(jìn)行交易。

　　國泰君安分析師劉欣琦認(rèn)為，公司具有傭金率觸底且綜合金融服務(wù)能力強(qiáng)等特點(diǎn)，后續(xù)零售經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)將進(jìn)入洗牌期，公司已聚攏近800萬客戶，業(yè)務(wù)集中度有望再提升。

　　實(shí)際上，華泰證券在互聯(lián)網(wǎng)證券業(yè)務(wù)上的發(fā)展確實(shí)有一定優(yōu)勢，在此前《證券日報(bào)》推出的“ 證券公司互聯(lián)網(wǎng)證券業(yè)務(wù)測評 ”測評中，在“網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)服務(wù)”測評板塊，華泰證券以37分奪得第一(該板塊總分為43分)，比第二名超出4分，優(yōu)勢較為明顯。

　　與此同時(shí)，國泰君安分析師趙湘懷還認(rèn)為，華泰證券目前與網(wǎng)易等互聯(lián)網(wǎng)門戶網(wǎng)站的合作中，后續(xù)導(dǎo)流空間較大。與此同時(shí)，“低傭金與近200家線下營業(yè)部”的優(yōu)勢有助于獲得長期客戶，發(fā)展小額信貸、線上理財(cái)?shù)葎?chuàng)新業(yè)務(wù)、并購重組等投行業(yè)務(wù)有發(fā)展空間。