在證監(jiān)會開出兩融業(yè)務(wù)罰單同日，中信證券公告大股東減持套現(xiàn)超百億，此舉引發(fā)市場對其內(nèi)幕交易和利用H股增發(fā)獲利的質(zhì)疑。不過券商分析人士認(rèn)為，上述質(zhì)疑不符合邏輯，大股東并非內(nèi)幕交易。此外，中信證券1月18日公告將采取四項(xiàng)措施整頓兩融業(yè)務(wù)。

　　四項(xiàng)措施整頓兩融業(yè)務(wù)

　　1月16日，證監(jiān)會通報(bào)12家券商因兩融業(yè)務(wù)違規(guī)被罰，其中包括“券商龍頭老大”中信證券。

　　根據(jù)證監(jiān)會2014年四季度兩融業(yè)務(wù)檢查結(jié)果，中信證券、海通證券和國泰君安3家公司存在違規(guī)為到期融資融券合約展期問題，受過處理仍未改正，且涉及客戶數(shù)量較多。因此，對這3家公司采取暫停新開融資融券客戶信用賬戶3個(gè)月的行政監(jiān)管措施。

　　對此，中信證券1月18日發(fā)布公告提出四項(xiàng)整改措施，按照證監(jiān)會的規(guī)定，暫停新開立融資融券客戶信用賬戶3個(gè)月；同時(shí)，中信證券將在合約到期兩周前將反復(fù)提醒客戶及時(shí)了結(jié)合約，對于到期未了結(jié)的合約將強(qiáng)制平倉；在監(jiān)管規(guī)定的時(shí)間內(nèi)，清理完成舊的逾期合約；另外，將融資融券業(yè)務(wù)客戶開戶門檻由30萬元提高到50萬元。

　　中信證券表示，公司已經(jīng)實(shí)行了嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)控制標(biāo)準(zhǔn)，對客戶信用賬戶持倉集中度實(shí)行實(shí)時(shí)交易前端控制，限制客戶信用賬戶單一持股比例。

　　大股東“踩點(diǎn)”減持惹質(zhì)疑

　　在證監(jiān)會開出兩融業(yè)務(wù)罰單的同日，中信證券公告稱，大股東中國中信分別在2015年1月13日-1月16日四個(gè)交易日內(nèi)4次減持中信證券3.48億股股票，減持套現(xiàn)金額合計(jì)超過110億元。

　　大股東的精準(zhǔn)“踩點(diǎn)”減持套現(xiàn)引發(fā)市場人士質(zhì)疑。有人猜測，中信證券大股東踩點(diǎn)如此“精準(zhǔn)”，可能是提前獲知被罰信息，并在被罰消息公布前拋售股票，存在內(nèi)幕交易的可能性。

　　而在證監(jiān)會開出罰單后，中信證券在研究報(bào)告中稱，證監(jiān)會的處罰，對三家券商的兩融業(yè)務(wù)影響有限，但去年11月份以來，行業(yè)累計(jì)漲幅127%，券商全行業(yè)估值已處高位，政策信號預(yù)計(jì)將沖擊股價(jià)。

　　“監(jiān)管機(jī)構(gòu)在宣布處罰結(jié)果之前不會提前告訴被處罰的當(dāng)事人，大股東在減持的時(shí)候正巧遇到處罰，這種巧合也是存在的；還有另一種情況，確實(shí)有內(nèi)部人提前將處罰的信息透露給被處罰對象，這就可能構(gòu)成內(nèi)幕交易，不過這只是憑空猜測，沒有任何證據(jù)。”一位證券業(yè)律師表示。

　　分析認(rèn)為減持屬正常

　　不過，多家券商分析人士昨日發(fā)布報(bào)告稱，市場對于中信證券涉嫌內(nèi)幕交易及大股東利用H股增發(fā)獲利的質(zhì)疑并不符合邏輯，大股東中國中信不太可能提前預(yù)知兩融處罰結(jié)果，在行業(yè)整體“黑天鵝”之際，獨(dú)立事件很可能被放大或過度解讀。

　　中信建投證券業(yè)分析師在報(bào)告中表示，在大股東減持之前，需履行一系列內(nèi)部審批程序，而減持行為也分布在四個(gè)交易日，由此可推斷不是臨時(shí)決定減持。去年下半年以來，券商股漲幅巨大，除有小非不斷減持外，國元、山西、國海、太平洋的大股東都有減持行為。因而，中信大股東本次減持也屬正常。

　　華泰證券分析師羅毅昨日在分析報(bào)告中稱，中國中信減持中信證券股權(quán)屬戰(zhàn)略安排，不存在提前預(yù)知兩融處罰結(jié)果的情況，更不可能因?yàn)闄z查兩融而減持股份。對于中信證券發(fā)布的看空報(bào)告，羅毅稱，這是針對兩融事件的獨(dú)立判斷，與中國中信減持無因果關(guān)聯(lián)。