券商股中長期仍樂觀
- 發(fā)布時間：2015-01-14 00:30:45 來源：中國證券報 責任編輯：張恒
在13日召開的瑞銀證券大中華投資年會上，瑞銀金融行業(yè)分析師潘洪文表示，短期對券商股轉為謹慎，但中長期繼續(xù)樂觀。受益于資本市場改革開放，“杠桿+利差”模式將驅動券商業(yè)績和估值螺旋式上升，中國證券業(yè)發(fā)展前景廣闊。
潘洪文表示，考慮到行業(yè)估值水平偏高和產業(yè)資本減持加大，短期對券商股轉為謹慎。對于券商股的走勢，需要從幾個方面考慮：一是從交易量看，只有金融股上漲時交易量非常活躍，市場換手加大的情況下，才能夠達到1.2萬億；如果金融股下跌，則整體交易量下降，預計今年交易量日均4045億元。二是當前兩融的余額已超出預期，未來3年兩融業(yè)務規(guī)模還是有望持續(xù)較快增長，但是市場波動性也會使得對兩融規(guī)模預測非常困難。瑞銀預計2015年和2016年兩融的規(guī)模分別達到15000億元和17845億元。三是股權質押業(yè)務快速增長，增速顯著超出市場預期，對今年業(yè)績的貢獻也會比較大。
他表示，未來券商業(yè)績也有一些確定性的因素，比如說融資融券，即便保持零增長，還是1萬多億水平，就有800多億元利息收入。明年如果兩融收入達到1000億元，就有可能跟經紀業(yè)務接近，成為第二大收入來源。股權質押增長比融資融券更快，收入接近10%。類貸款或者資本中間的業(yè)務兩塊的收入占比達到35%，并且增長確定。經紀業(yè)務成交量2015年也是很確定的，2014年大約是3100多億的水平，2015年預測4000億元，樂觀到5000億元，這一塊有明顯的增長。投行今年IPO項目數(shù)量也會大幅超過2014年，唯一最大不確定的是自營業(yè)務。（朱茵）
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