“今年是牛市，雖然大盤(pán)股沒(méi)有漲多少，但是中小盤(pán)股都漲瘋了，證券公司都過(guò)得不錯(cuò)”，一位基金經(jīng)理不久前這么告訴筆者。誠(chéng)然，近期券商們出彩的三季報(bào)也印證了他的話。而同樣是不久前，一位券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人則悲觀告訴筆者，大部分證券公司已經(jīng)到了面臨生死存亡的時(shí)刻。為何他人都說(shuō)好，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)也顯示營(yíng)收利潤(rùn)大提升，但是卻有證券業(yè)內(nèi)部人士卻這么悲觀呢？

　　回顧前三年證券業(yè)大事件，絕大多數(shù)與個(gè)別券商業(yè)務(wù)有關(guān)，而今年以來(lái)的證券業(yè)大事件則多具有席卷行業(yè)性特點(diǎn)，例如非現(xiàn)場(chǎng)開(kāi)戶創(chuàng)新、“一碼通”推出以及兩融“零門(mén)檻”等等，當(dāng)券商的變化從個(gè)體性走向整體性，固守一隅已不能自我保全。

　　在筆者看來(lái)，2014年以后，券商為了應(yīng)對(duì)行業(yè)環(huán)境變化，自我提升和改造已出現(xiàn)五大趨勢(shì)，其中大中小券商各自有不同的路徑。但是殊途同歸，所做的無(wú)非都是資源整合。

　　趨勢(shì)一：大券商吞并中型券商，橫向整合做大做強(qiáng)。今年券商之間的并購(gòu)比往年要來(lái)的更多一些，并且規(guī)模也更大，最引人注目的三大券商的并購(gòu)。首先是申銀萬(wàn)國(guó)與宏源證券之間的合并，并購(gòu)?fù)瓿珊笊赉y萬(wàn)國(guó)或一舉成為國(guó)內(nèi)前三大券商之一。其次是方正證券斥資百億元收購(gòu)民族證券，整合后方正證券的投研能力和行業(yè)地位大幅提升；第三是國(guó)泰君安耗資35.71億元收購(gòu)控股上海證券塵埃落定。此三家大券商收購(gòu)，不僅擴(kuò)大了經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，投顧能力也出現(xiàn)大幅度提升，一舉進(jìn)入行業(yè)前十名。

　　趨勢(shì)二：走向國(guó)際化成了大中券商新征程。今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)券商國(guó)際化動(dòng)作相當(dāng)頻繁，中小型券商啟動(dòng)收購(gòu)香港券商或者設(shè)立香港子公司計(jì)劃，而大中型券商則開(kāi)始布局國(guó)外分公司，甚至與外國(guó)資本市場(chǎng)開(kāi)展合作。招商證券除了在香港的子公司外，今年還與倫敦金屬交易所簽訂備忘錄，連手探索跨境商品衍生品交易等合作。海通證券也不再滿足香港的國(guó)際業(yè)務(wù)，上半年在新加坡設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，近期又拋出收購(gòu)日本上市獨(dú)立證券研究機(jī)構(gòu)Japaninvest的計(jì)劃， 加速搭建國(guó)際化投融資平臺(tái)。廣發(fā)證券則把子公司開(kāi)到加拿大，成立廣發(fā)證券（加拿大）有限公司，吸引加拿大資金到中國(guó)投資。東吳證券借助蘇州政府與新加坡政府良好的合作關(guān)系，在新加坡設(shè)立公司面向東盟市場(chǎng)進(jìn)軍資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。而西南證券和國(guó)金證券分別收購(gòu)香港券商敦沛金融和粵海證券，據(jù)悉還有香港四家上市券商正在與國(guó)內(nèi)券商談判。

　　趨勢(shì)三：股份制改革和上市速度加快。伴隨著客戶量和融資量暴增，券商對(duì)資金需求逐漸增加，融資、再融資和預(yù)備融資成了不少券商的當(dāng)務(wù)之急。今年以來(lái)8家券商預(yù)披露了招股說(shuō)明書(shū)，銀河證券、國(guó)泰君安，東方證券、東興證券、國(guó)信證券、第一創(chuàng)業(yè)、浙商證券、華安證券都在IPO排隊(duì)，等待上市融資。而上市券商西部證券和國(guó)金證券則開(kāi)展了新一輪的再融資計(jì)劃，擴(kuò)大凈資本和營(yíng)運(yùn)資金。此外安信證券和首創(chuàng)證券則在等待批準(zhǔn)借殼上市。而一些中小型規(guī)模的券商則積極加快股份制改造，加入排隊(duì)融資的行列，今年以來(lái)華西證券、廣州證券、新時(shí)代證券、德邦證券和同信證券共五家證券公司進(jìn)行了股份制改革，均在為IPO做準(zhǔn)備，其中廣州證券甚至訂立目標(biāo)要在2015年或2016年初上市。

　　趨勢(shì)四：券商牽手互聯(lián)網(wǎng)求生存。券商觸網(wǎng)是今年以來(lái)證券業(yè)內(nèi)關(guān)注度最高的一個(gè)話題，在國(guó)金證券帶領(lǐng)下，券商觸網(wǎng)從上年的1.0版本升級(jí)到2.0版本，券商內(nèi)部人士對(duì)券商觸網(wǎng)的方式和效果也各自有著不同的看法。自從國(guó)金證券聯(lián)合騰訊推出網(wǎng)上開(kāi)戶以及傭金寶后，多家券商簽約互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)跟進(jìn)推進(jìn)網(wǎng)絡(luò)開(kāi)戶甚至手機(jī)開(kāi)戶，再接著一些券商又拓展合作范圍，在互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)站推出資產(chǎn)管理產(chǎn)品，打高收益率牌銷售，取得一定的業(yè)績(jī)和社會(huì)關(guān)注度。例如華泰聯(lián)合網(wǎng)易推網(wǎng)上開(kāi)戶、東海證券與wind資訊合作債券旗艦店，財(cái)通證券聯(lián)合淘寶賣(mài)基金，東吳證券聯(lián)合同花順，華創(chuàng)證券合作新浪推約定回購(gòu)產(chǎn)品，甚至海通證券也與東方網(wǎng)試水社區(qū)化金融服務(wù)。其中最受人矚目的是證券軟件和證券資訊服務(wù)商大智慧換股吸收合并湘財(cái)證券，打造互聯(lián)網(wǎng)券商?？傊ヂ?lián)網(wǎng)網(wǎng)站導(dǎo)流作用以及分銷能力開(kāi)始被證券公司重視，并加以合理利用，近期中山證券攜手百度推出一站式搜索服務(wù)，把券商與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)合作推向了高潮。

　　趨勢(shì)五：小券商換東家傍金控。8月份至今，財(cái)富里昂、航天證券、天源證券先后掙脫大股東，成為金控集團(tuán)控股一員。而年初，世紀(jì)證券的第一大股東與第二大股東也掛牌出讓世紀(jì)證券91.65%的股份，并指明希望金融機(jī)構(gòu)接盤(pán)，據(jù)悉安邦保險(xiǎn)跟進(jìn)洽談了收購(gòu)，但最終沒(méi)能成交?？梢?jiàn)發(fā)展?fàn)顩r不濟(jì)的小券商的股東普遍意識(shí)到，將控股權(quán)轉(zhuǎn)讓給金控集團(tuán)，才有可能實(shí)現(xiàn)小券商翻身。而各地如雨后春筍般的產(chǎn)業(yè)集團(tuán)和地方政府下的金控平臺(tái)，多數(shù)缺乏證券資質(zhì)，普遍對(duì)收購(gòu)證券公司感興趣。

　　筆者看來(lái)，相對(duì)大券商，中小券商存在著好調(diào)頭的優(yōu)勢(shì)，尤其在創(chuàng)新業(yè)務(wù)領(lǐng)域，一經(jīng)涉足對(duì)凈利潤(rùn)的加持作用就尤為明顯，并且能夠?qū)崿F(xiàn)股價(jià)增值。今年西部證券、太平洋證券、國(guó)海證券業(yè)績(jī)向好，股價(jià)走強(qiáng)，資本市場(chǎng)關(guān)注度和知名度提高，是很好的例證。然而未上市的中小券商難以有此好運(yùn)， 尤其是大股東實(shí)力不濟(jì)，又沒(méi)有金控平臺(tái)支援的中小型非上市券商，既沒(méi)有和互聯(lián)網(wǎng)公司合作的實(shí)力，又不能做到大額投入創(chuàng)新業(yè)務(wù)，處境尷尬，早日投奔產(chǎn)業(yè)集團(tuán)和地方政府下的金控平臺(tái)才能化險(xiǎn)為夷。