繼包括中信證券 、國泰君安、平安證券、長城證券、銀河證券和華創(chuàng)證券等獲得互聯(lián)網(wǎng)證券業(yè)務試點資格后，證監(jiān)會新聞發(fā)言人日前披露，統(tǒng)一證券賬戶平臺將于“十一”期間上線。與之相配套，中國證券登記結算公司也于近日公布新版《證券賬戶管理規(guī)則(修訂版)》，明確逐步放開“一人一戶”限制。

　　盡管券商觸網(wǎng)的步伐正在加快，但業(yè)內人士直言，目前國內的互聯(lián)網(wǎng)券商發(fā)展僅處于初級發(fā)展階段，擺出的只是諸侯爭戰(zhàn)的棋局。

　　券商的諸侯爭戰(zhàn)

　　2013年被稱作互聯(lián)網(wǎng)金融元年，“券商觸網(wǎng)”開始成為一種時尚。

　　正是在這一年，券商在互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新出現(xiàn)主要的四種模式：一是在互聯(lián)網(wǎng)上自建網(wǎng)上商城，如長城證券；二是利用手機終端進行創(chuàng)新，發(fā)展“一站式”金融管理服務，如國信證券、國泰君安等；三是利用網(wǎng)上開戶進軍互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新，如招商證券、中信證券；四是和銀行對接，分業(yè)經(jīng)營下的混業(yè)服務模式，券商代銷發(fā)行銀行理財產(chǎn)品，如光大證券、宏源證券。

　　然而隨著時間推移，最早建立的券商觸網(wǎng)格局開始發(fā)生裂變。

　　國金證券傍上“大款”騰訊被眾人看好，最早試水網(wǎng)上開戶的華泰證券與網(wǎng)易牽手，中山證券“零傭通”被叫停后近期又與金融界簽署合作協(xié)議推出“證券通”。

　　一時間，券商觸網(wǎng)“領頭羊”早已斗轉星移，市場的注意力由此前的大塊頭券商轉移到幾家中小券商身上。不過，有分析人士認為，從國金證券、華泰證券、中山證券等幾家券商尋找的合作網(wǎng)站來看，由于各家網(wǎng)站的實力差別很大，似乎也決定了這些券商日后的發(fā)展方向。

　　作為目前國內互聯(lián)網(wǎng)巨頭的騰訊與國金證券的深度合作被不少業(yè)界人士看好。據(jù)了解，國金證券與騰訊合作的內容包括網(wǎng)絡券商、在線理財、線下高端投資活動等多個方面，相較于其他券商與門戶網(wǎng)站的合作更為全面。國金證券也因此被稱作“第一個吃螃蟹”的公司。

　　“相比網(wǎng)易與華泰證券的合作，騰訊與國金證券的合作有著更大的空間，而中山證券與金融界的合作現(xiàn)在看更多的仍只是在零售業(yè)務的層面做文章。”一位業(yè)內人士這樣分析。

　　除了與單純的網(wǎng)站牽手，近期的券商界還出現(xiàn)了券商與綜合性數(shù)據(jù)終端合作的案例，如國元證券與萬得的合作，大智慧收購湘財證券備戰(zhàn)互聯(lián)網(wǎng)金融。而另一邊，則是中金公司和廣發(fā)證券為首的獨立自主打造財富管理平臺的模式。此外，以東方財富網(wǎng)、同花順為主的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺開始瞄上電子券商，開始挑戰(zhàn)傳統(tǒng)券商。

　　正是基于目前的發(fā)展情況，對于互聯(lián)網(wǎng)券商發(fā)展有了新的分類方式。海通證券非銀金融行業(yè)首席分析師丁文韜在研究報告中將目前互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)鏈分為三條主線：一是與具有流量入口的互聯(lián)網(wǎng)公司合作，并能對公司客戶、業(yè)績帶來實質性改變的證券公司，如東吳證券、中山證券、國金證券；二是擁有流量入口的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺，如東方財富、同花順；三是與互聯(lián)網(wǎng)公司合作，謀求轉型的軟件供應商。

　　券商觸網(wǎng)處于初級發(fā)展階段

　　值得注意的是，目前在互聯(lián)網(wǎng)領域發(fā)展最活躍的幾家券商，無論是國金證券、華泰證券還是中山證券都是民營的中小券商，弄潮兒不再是傳統(tǒng)券商的行業(yè)龍頭。

　　現(xiàn)任中銀國際非銀金融分析師魏濤曾撰寫報告分析，之所以出現(xiàn)上述現(xiàn)象主要是因為民營中小型券商擁抱互聯(lián)網(wǎng)的動機和意愿最強，也最有可能成功。具體來看：第一，民營券商機制更靈活、決策更迅捷、行動更快速，更有可能把握戰(zhàn)略機遇；第二，民營券商觀念更為解放，更符合互聯(lián)網(wǎng)精神。對其來說，賺錢才是硬道理，甚至未來是不是典型意義上的券商都并不重要；第三，互聯(lián)網(wǎng)公司與民營券商進行股權上的合作更加有可能。對于民營券商的實際控制人和大股東來說，股權價值最大化是其所追求的，而控股權并不是必須的，而國資券商決策流程復雜，涉及股權則難度更大；第四，中小型券商的營業(yè)網(wǎng)點少，因此其包袱輕、轉換成本低，便于轉型互聯(lián)網(wǎng)金融。

　　不過盡管民營券商在觸網(wǎng)的過程中取得了不俗的成績，業(yè)內人士還是冷靜的認為，目前國內互聯(lián)網(wǎng)券商的發(fā)展仍處于初級的發(fā)展階段。

　　安華農(nóng)業(yè)保險資產(chǎn)管理部權益投資負責人唐飛泉告訴記者：“其實國金與騰訊的合作目前看也只是初步的，現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)開戶這部分業(yè)務增加的幅度很大，未來肯定要想戰(zhàn)略縱深合作，如果僅是停留在目前的狀況，中長期來看發(fā)展空間并不大。互聯(lián)網(wǎng)開戶是新的事物，初期肯定發(fā)展很快，但很容易被替代，實際上目前國內互聯(lián)網(wǎng)金融中阿里巴巴與天弘基金的發(fā)展模式更應該被推崇?！?

　　唐飛泉更看好東方財富網(wǎng)、同花順等大數(shù)據(jù)融合券商的模式，并認為這應該是券商觸網(wǎng)的大方向。但總的來說目前國內互聯(lián)網(wǎng)券商發(fā)展是比較落后的，僅僅是處于初級發(fā)展階段，還是在諸侯爭戰(zhàn)的狀態(tài)。

　　記者致電多位業(yè)內人士，持有上述觀點的為主流。魏濤在研究報告中也提出了美國和日本發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)券商的案例。

　　魏濤指出，美國證券業(yè)在互聯(lián)網(wǎng)大發(fā)展時期，美國證券經(jīng)紀業(yè)務已形成了三種典型經(jīng)營模式：其一，以E-Trade等為代表的純網(wǎng)絡經(jīng)紀模式，該模式完全依靠Web方式提供純虛擬的投資與服務，以盡可能低的折扣吸引對價格敏感、對服務要求不高的自助投資者；其二，以嘉信等為代表的“鼠標+水泥(網(wǎng)絡為主)”模式，該模式同時提供店面、電話、Web等服務，并推出“金融超市”式的個人理財服務，客戶可自主選擇所需服務；其三，以美林等傳統(tǒng)投行為代表的“鼠標+水泥(水泥為主)”模式，該模式以提供全面而個性化的金融服務為目標。

　　魏濤更為看好嘉信模式(鼠標+水泥)，即線上和線下適當結合的OTO模式。而從日本的發(fā)展經(jīng)驗來看，未來中國的證券行業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)券商的發(fā)展格局會出現(xiàn)如下局面：一是證券行業(yè)傭金下臺階，網(wǎng)絡券商集中度高；二是金融控股集團的互聯(lián)網(wǎng)證券會有一席之地；三是BAT一定會打造互聯(lián)網(wǎng)金融帝國，互聯(lián)網(wǎng)券商是其中重要的角色之一；四是轉型網(wǎng)絡券商的傳統(tǒng)券商以及新成立的網(wǎng)絡券商要注重專業(yè)性和差異化。