大智慧將以不超過(guò)90億元收編湘財(cái)證券。今日，大智慧以及新湖中寶的公告證實(shí)了市場(chǎng)傳聞，而這距離湘財(cái)證券登陸新三板尚不足7個(gè)月。

　　“這或許是券商觸網(wǎng)達(dá)到最高潮的標(biāo)志性事件”，華南地區(qū)一家券商非銀研究員表示，相比其他券商與互聯(lián)網(wǎng)的業(yè)務(wù)層面合作，大智慧收購(gòu)湘財(cái)證券，融合深度前所未有。

　　收購(gòu)作價(jià)不超90億元

　　大智慧和新湖中寶今日公告，大智慧將以定增換股合并方式，整體收購(gòu)湘財(cái)證券96.5%股份，剩余3.5%的股份將由財(cái)匯科技以現(xiàn)金方式購(gòu)買，后者為大智慧控股子公司。根據(jù)公告，本次收購(gòu)作價(jià)原則上不超過(guò)90億元。

　　據(jù)中證協(xié)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，湘財(cái)證券2013年的營(yíng)業(yè)收入為8.3億元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為1.3億元，位居115家券商中游。湘財(cái)證券于今年1月24日登陸股轉(zhuǎn)系統(tǒng)，成為股轉(zhuǎn)系統(tǒng)上首家金融機(jī)構(gòu)及券商，根據(jù)其最新公布的中報(bào)數(shù)據(jù)，湘財(cái)證券2014年上半年?duì)I業(yè)收入同比增長(zhǎng)了42.25%，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)203.77%。根據(jù)其各部門的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)情況來(lái)看，自營(yíng)、兩融以及資管增速最快。其中，自營(yíng)業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增速近9倍。

　　今年6月，大智慧曾因“白銀理財(cái)門”涉嫌代客理財(cái)。隨后，大智慧棄卒保車，轉(zhuǎn)讓了其全資子公司全部持有的民泰貴金屬70%股權(quán)。當(dāng)時(shí)，距離大智慧收購(gòu)后者股權(quán)尚不足一年，而正是因此次收購(gòu)，大智慧于2013年扭虧為盈，逃脫了被冠以退市風(fēng)險(xiǎn)警示的命運(yùn)。

　　值得注意的是，在賣出民泰貴金屬70%股權(quán)之后，大智慧于今年6月曾公告稱，其不參加2013年度投資咨詢機(jī)構(gòu)年檢，意味著大智慧不再持有證券投資咨詢的牌照，且將失去占公司去年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入25%的投顧類業(yè)務(wù)的從業(yè)資格。

　　目前，湘財(cái)證券總股本約為31.97億股，最新中報(bào)每股收益為0.062元/股?！皬拇笾腔壑暗膭?dòng)向來(lái)看，其收購(gòu)湘財(cái)證券算是‘早有預(yù)謀’?！睖弦患胰谭倾y分析師說(shuō)，從湘財(cái)證券財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)看，90億元的收購(gòu)價(jià)應(yīng)該處于估值下限。

　　三角之戀

　　事實(shí)上，大智慧和湘財(cái)證券的關(guān)系，因?yàn)橛兄餐墓蓶|方———新湖中寶，而變得頗有淵源。

　　新湖中寶于2009年8月，首次入股大智慧，入股成本為3.52億元，合計(jì)認(rèn)購(gòu)大智慧11%的股權(quán)。2011年，大智慧完成首次公開募股(IPO)并上市后，新湖中寶持股比例被稀釋至9.26%，持有大智慧6435.19萬(wàn)股，為大智慧第二大股東，該部分股權(quán)于2012年1月30日解禁。新湖中寶也在大智慧上市后，多次增持其股份。

　　2013年，新湖中寶以7.13元/股的均價(jià)，首次減持大智慧股票4600萬(wàn)股，減持套現(xiàn)約3.28億元，并公告半年內(nèi)清空所持大智慧剩余全部股份12131.49萬(wàn)股。據(jù)大智慧2014年一季報(bào)，新湖中寶持有大智慧股權(quán)已減少至8097.49萬(wàn)股，持股比例為4.48%，位列第三大股東。據(jù)新湖中寶今年7月1日晚間公告，新湖中寶已于今年上半年將所持大智慧股票減持完畢，并實(shí)現(xiàn)投資收益約為4.43億元。

　　據(jù)了解，湘財(cái)證券則從2007年開始得到新湖集團(tuán)注資。據(jù)湘財(cái)證券2014年半年報(bào)，目前新湖控股以71.15%的持股比例，位列第一大股東；新湖中寶以3.44%的持股比例，位列第三，兩者合計(jì)持股達(dá)74.49%。

　　證券業(yè)觸網(wǎng)

　　互聯(lián)網(wǎng)證券之風(fēng)，正在快速改變著整個(gè)證券行業(yè)。

　　大智慧表示，公司處于互聯(lián)網(wǎng)金融信息服務(wù)行業(yè)，為形成與證券公司的深度戰(zhàn)略合作，整合資源、發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，尋求適應(yīng)目前互聯(lián)網(wǎng)金融高速發(fā)展的盈利模式，尋找新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)，公司收購(gòu)湘財(cái)證券股權(quán)。

　　大智慧與湘財(cái)證券重組，是繼上海證券被國(guó)泰君安收編、申萬(wàn)合并宏源證券、中紡?fù)顿Y重組安信證券之后，券商行業(yè)的又一起并購(gòu)重組案例。同時(shí)，大智慧也是在中國(guó)證監(jiān)會(huì)有意向放開券商牌照后，首家以互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)身份進(jìn)軍券商的上市公司。

　　武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新稱，大智慧到新三板并購(gòu)湘財(cái)證券，應(yīng)該是一個(gè)雙贏的并購(gòu)行為，符合證監(jiān)會(huì)關(guān)于鼓勵(lì)上市公司可以進(jìn)入新三板來(lái)進(jìn)行并購(gòu)的相關(guān)精神。大智慧通過(guò)并購(gòu)湘財(cái)證券，將會(huì)為大智慧拓展一個(gè)很重要的業(yè)務(wù)或者是牌照。對(duì)于湘財(cái)證券而言，目前國(guó)內(nèi)券商都在做規(guī)模上的一種整合，同時(shí)也在做品牌上的一種并購(gòu)，如果單打獨(dú)斗，可能自身優(yōu)勢(shì)不大，在互聯(lián)網(wǎng)金融大潮之下，相信會(huì)有更多行業(yè)整合案例出現(xiàn)。

　　此外，今年2月，國(guó)金證券以每年1800萬(wàn)元，取得與騰訊的合作，樹立券商網(wǎng)上開戶以及保證金理財(cái)服務(wù)的典范。傭金費(fèi)率的降低，使得大小券商人人自危，擔(dān)心經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入下滑。

　　其后，多家券商與騰訊自選股合作，中山證券、國(guó)聯(lián)證券也在傭金上大做文章，不少券商更是推出了超級(jí)賬戶和網(wǎng)上金融商城。一時(shí)間，券商紛紛觸網(wǎng)，萬(wàn)分之二點(diǎn)五的傭金標(biāo)準(zhǔn)被投資者所熟知。

　　梳理券商和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的合作可以發(fā)現(xiàn)，除了與騰訊合作之外，已有華泰聯(lián)合證券與網(wǎng)易為期3年的戰(zhàn)略合作，還有東吳證券和同花順在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域簽署的3年戰(zhàn)略合作協(xié)議。

　　毫無(wú)疑問(wèn)，券商和互聯(lián)網(wǎng)公司的合作，是看中了互聯(lián)網(wǎng)的流量?jī)?yōu)勢(shì)，但如何把流量轉(zhuǎn)換為客戶，則是一個(gè)實(shí)實(shí)在在的課題。以目前形勢(shì)來(lái)看，大智慧收購(gòu)湘財(cái)之后，互聯(lián)網(wǎng)和證券的結(jié)合度將會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)，如何發(fā)揮雙方的優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)“1+1>2”，值得期待。