【新聞主菜】

　　本期主廚:喬誌東

　　主料:券商因光大烏龍指事件加碼風(fēng)控

　　輔料:投資者保護(hù)之路轉(zhuǎn)向

　　味道:五味雜陳

　　作為我國首起以股指為對象的異動交易事件，光大證券烏龍指事件暴露出在高頻交易等新型交易手段的大背景下，A股市場風(fēng)控機制的缺陷，也讓各機構(gòu)對自營業(yè)務(wù)的風(fēng)控系統(tǒng)進(jìn)行了反思。8月16日是光大烏龍指事件發(fā)生一周年的日子，一年后，機構(gòu)對于風(fēng)控又有怎樣的認(rèn)知和提升？

　　“資本市場沒有風(fēng)險是不正常的，但是防范乃至化解風(fēng)險需要更多的努力和智慧，自從光大事件發(fā)生之后，各機構(gòu)的風(fēng)控意識確實明顯提高了?！?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sz000776/" target="_blank" title="廣發(fā)證券 000776">廣發(fā)證券風(fēng)險管理部的一位工作人員告訴《證券日報》記者。

　　光大事件發(fā)生的一個重要原因，就是交易系統(tǒng)風(fēng)控失靈。據(jù)上述工作人員介紹，按照正常的交易流程，交易委托單在通過報盤機發(fā)送至交易所之前要經(jīng)過一系列風(fēng)控審核，其中含兩個關(guān)鍵步驟：驗資和額度審核。驗資是要檢查賬戶上是否有足夠的資金來完成這筆交易，而額度審核則是要檢查該筆交易的額度是否超過了之前風(fēng)控設(shè)置的額度上限。光大證券的策略是進(jìn)行ETF套利，對交易速度有很高的要求，所以沒有采用恒生，而是單獨采用了另外的交易系統(tǒng)，因系統(tǒng)故障而造成風(fēng)控失靈。

　　此前，國金證券的一份研報顯示，光大事件發(fā)生后，各機構(gòu)對交易風(fēng)控環(huán)節(jié)的重視程度得到大大加強，各機構(gòu)更加重視交易、風(fēng)控流程和交易系統(tǒng)的安全性和穩(wěn)定性。對于風(fēng)控的IT系統(tǒng)投資也將大大增加，恒生的風(fēng)控系統(tǒng)有望受益。

　　據(jù)悉，恒生電子自去年光大事件發(fā)生后，其股價在保持半年的震蕩后一路上行，并于今年7月份達(dá)到了歷史峰值。

　　“如果風(fēng)控搞得太死，也會從另一方面影響券商創(chuàng)新的積極性。”上述工作人員表示，“光大事件發(fā)生后，市場曾一度擔(dān)憂券商的創(chuàng)新動力會受到抑制，不過從現(xiàn)在來看，管理層并沒有因噎廢食?！?

　　日前，證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸證實了證監(jiān)會已經(jīng)啟動《證券公司風(fēng)險控制指標(biāo)管理辦法》修訂工作，主要包括放松現(xiàn)有風(fēng)控指標(biāo)管制、引入新的風(fēng)險監(jiān)控指標(biāo)，與之前的市場預(yù)期基本一致。放松風(fēng)險監(jiān)管指標(biāo)將提升行業(yè)理論杠桿上限，緩解券商凈資本壓力。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，券商風(fēng)控指標(biāo)的放松為券商提高杠桿率松綁，將對券商未來發(fā)展產(chǎn)生積極影響，而新引入的風(fēng)險監(jiān)控指標(biāo)有望在一定程度上解決期限錯配問題。這兩項政策對于券商發(fā)展而言是利好。

　　“目前，國外成熟市場中‘烏龍指’現(xiàn)象也會時有發(fā)生，不可能指望百分之百消除風(fēng)險，只能是在資本市場運行的過程中，出現(xiàn)問題，解決問題，不斷完善風(fēng)控機制，這應(yīng)當(dāng)是看待風(fēng)控的一個科學(xué)理性的角度。”針對日后對風(fēng)險的防范，英大證券首席經(jīng)濟學(xué)家李大霄在接受《證券日報》記者采訪時表示。