此前熱錢大幅流出加劇了A股的調(diào)整幅度，不過，從近期數(shù)據(jù)看，資金流出的情況正在大幅改善。

　　香港市場消息顯示，上周四香港金管局在美國交易時段再次向市場注資44.95億港元，這也是9月以來，香港金管局第14次干預港匯，累計注資802.92億港元，這一規(guī)模已明顯超過今年4月份干預港匯動用資金規(guī)模。此前，在A股、港股活躍的4月份，在熱錢的沖擊下，香港金管局總共動用715億港元用于干預港匯。

　　值得注意的是，EPFR數(shù)據(jù)顯示，上周海外追蹤A股的ETF共錄得約1.5億美元資金流入，為連續(xù)第4周凈流入。以香港上市的南方RQFII ETF為例，最近兩月資金流出的情況已然改變。Wind數(shù)據(jù)顯示，9月至今，南方RQFII ETF凈申購2.975億份，而8月份，該基金仍呈現(xiàn)0.17億份的凈贖回，7月份該基金更是出現(xiàn)2.345億份的凈贖回。

　　此外，數(shù)據(jù)顯示，8月份QFII和RQFII分別在A股新開立了12個賬戶和51個賬戶，其中，QFII在滬市開立8個，深市開立4個；RQFII在滬市開立25個，深市開立26個。兩類機構(gòu)合計賬戶分別達到938個和870個。

　　進入9月以來，海外機構(gòu)調(diào)研A股上市公司的頻率也明顯增加。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，9月共有18家上市公司接待超過兩批海外機構(gòu)投資者的調(diào)研。實際上，從部分海外投行的報告看，亦出現(xiàn)了明顯唱多的觀點。如花旗近日的一份研報表示，在截至2016年底的未來5個季度中，預期全球股市將上漲20%。其中，最看好亞洲股市，包括中國A股在內(nèi)亞洲新興市場有望上漲30%。

　　高盛的報告則認為，盡管從全球范圍看，A股目前換手率依然處于較高水平，但較峰值已經(jīng)下降73%，與歷史數(shù)據(jù)相比已經(jīng)處于較為合理的水平。估值方面，市值加權(quán)市盈率已收縮至11.2倍，股票市盈率中值為19倍，依然較高，但相對于14%的2015/2016年預期每股盈利年均復合增速而言不太令人擔憂。長期來看，改革和流動性是關(guān)鍵，為其建設性的長期市場觀點提供了支撐。滬深300指數(shù)目標點位為4000點，上行空間為25%，隱含每股盈利增速為10%，基于流動性的目標市盈率為12.7倍。