近日，港元匯率頻頻逼近強方兌換保證水平，而香港金管局也數(shù)次入市干預(yù)。對此，香港市場分析人士指出，與以往因股市走強，熱錢大幅流入不同，此次港元匯率走強主要與人民幣貶值導(dǎo)致香港機構(gòu)將人民幣兌換成港元需求大幅增加相關(guān)。

　　港金管局干預(yù)港匯

　　香港金管局于9月2日、3日，數(shù)次入市干預(yù)港元匯率，動用共280億港元買入約36億美元。而9月7日，香港金管局再次在歐洲交易時段向銀行體系注資31億港元。在過去一周，美元兌港元一度跌破7.7500港元，并始終在這一水平附近。香港實行聯(lián)系匯率制度規(guī)定，港元與美元掛鉤，1美元兌7.80港元，兌換保證區(qū)間為7.75-7.85港元。一旦美元兌港元跌破7.7500港元，即聯(lián)系匯率制下港元的強方兌換保證水平，香港金管局就要入市干預(yù)，承接美元拋盤，釋放港元流動性。

　　今年4月，隨著熱錢的急速流入，香港金管局也曾多次入市干預(yù)港匯，合計向市場注資超過700多億港元。彼時A股表現(xiàn)強勁而港股從今年3月中旬開始，在內(nèi)地資金帶動下，結(jié)束“溫水煮青蛙”的狀態(tài)，市場日益活躍。從3月中旬至4月底，恒生指數(shù)漲幅超兩成，恒生國企指數(shù)漲幅更是接近三成。

　　不過，本輪港元走強，市場對此解讀明顯不同于今年4月。香港市場分析人士認為，本次港元走強主要與大中型企業(yè)將持有的人民幣大舉換成港元相關(guān)，主要基于人民幣貶值預(yù)期，出于避險需求，這與之前看好股市的需求有差異。

　　此外，對沖基金的套息交易對此影響亦較大。香港市場人士指出，在人民幣匯率走弱預(yù)期下，有對沖基金急于將套息交易止損，從而引發(fā)大額的人民幣兌換港元需求。值得注意的是，香港市場投資者對人民幣的貶值需求仍有較強預(yù)期。根據(jù)渣打銀行(香港)的527位投資者的調(diào)查，其中64%受訪者預(yù)期人民幣在未來一年會繼續(xù)貶值，而去年同期只有5%受訪者預(yù)期貶值。

　　人民幣資產(chǎn)仍受青睞

　　不過，渣打銀行(香港)的調(diào)查也表明，盡管人民幣有貶值預(yù)期，但大部分投資者仍會持有甚至增持人民幣資產(chǎn)。調(diào)查顯示，近七成投資人表示在未來一年會繼續(xù)持有或增持人民幣資產(chǎn)。另外，有83%投資者認為均衡投資組合，應(yīng)包含中國內(nèi)地市場的投資；76%受訪者希望捕捉中國內(nèi)地經(jīng)濟改革帶來的投資機遇和潛在回報。與去年同期比較，受訪者的人民幣資產(chǎn)增長超過30%。

　　渣打香港及大中華區(qū)財富管理投資策略主管梁振輝表示，預(yù)計人民幣貶值是一次性貶值，預(yù)期未來大幅貶值的機會不大，但在年底前美國的加息預(yù)期下，相信人民幣會溫和波動，預(yù)料今年底美元兌人民幣或輕微走高至6.5元水平，相信明年底會下探至6.35元水平。而渣打香港亞洲區(qū)高級經(jīng)濟師劉健恒則表示，人民幣在岸及離岸價格差距反映市場恐慌，部分企業(yè)會在離岸市場買入人民幣，帶入在岸市場，離岸人民幣存款有收縮壓力，相信當市場氣氛穩(wěn)定后，人民幣在岸及離岸價差會慢慢收窄。