近期，包括恩達(dá)集團(tuán)、漢能薄膜發(fā)電以及高銀系兩股等此前漲勢(shì)如虹的港股明星股紛紛出現(xiàn)股價(jià)“腰斬”，引起市場(chǎng)關(guān)注。值得注意的是，這些股票恰恰也是股權(quán)集中度非常高的標(biāo)的，例如恩達(dá)的七大股東持股比例高達(dá)95%，漢能薄膜發(fā)電董事局主席李河君持股比例超過(guò)80%。

　　有業(yè)內(nèi)人士指出，持股比例過(guò)高最大風(fēng)險(xiǎn)就是沒(méi)有對(duì)手盤，交易價(jià)格失真。

　　據(jù)香港證監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)，截至今年3月4日，高銀集團(tuán)主席潘蘇通與另外19位股東合計(jì)持有高銀金融98.6%股份，香港證監(jiān)會(huì)5月曾警告投資者應(yīng)對(duì)該股保持謹(jǐn)慎。

　　近期頻出大牛股

　　實(shí)際上，除了上述四只股價(jià)突然暴跌的明星股外，目前港股市場(chǎng)中股權(quán)集中度較高的股票中還存在著許多大牛股。據(jù)wind最新統(tǒng)計(jì)，自今年4月1日以來(lái)（以上周五收盤價(jià)計(jì)算），在前五大股東持股比例超過(guò)50%的港股中，許多股票漲勢(shì)如虹。其中，有22只股票漲幅超過(guò)200%，漲幅超過(guò)100%的股票更是多達(dá)近100只。例如，百靈達(dá)國(guó)際控股前兩大股東持股比例達(dá)到60%，期間股價(jià)累計(jì)漲幅達(dá)到2463%；PALADIN PREF前兩大股東持股比例達(dá)到55%，期間股價(jià)累計(jì)漲幅達(dá)到733%；數(shù)字王國(guó)前四大股東持股比例達(dá)到52%，期間股價(jià)累計(jì)漲幅達(dá)到655%；南?？毓汕拔宕蠊蓶|持股比例達(dá)到51%，期間股價(jià)累計(jì)漲幅達(dá)到508%；集成傘業(yè)第一大股東持股比例達(dá)到75%，期間股價(jià)累計(jì)漲幅達(dá)到491%。

　　此外，世達(dá)科技、事安集團(tuán)、米蘭站、英皇證券以及順昌集團(tuán)僅第一大股東持股比例就超過(guò)60%，自今年4月1日以來(lái)股價(jià)累計(jì)漲幅在240%至330%之間，不僅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)港股同期表現(xiàn)，在各自的行業(yè)板塊中也位居前列。

　　市場(chǎng)分析人士強(qiáng)調(diào)，以上股票涉及到許多行業(yè)，很多股票擁有強(qiáng)勁的公司和行業(yè)基本面利好因素支撐，近期仍值得投資，但投資者也應(yīng)從近期股價(jià)腰斬的一些案例中，對(duì)部分漲幅過(guò)高的高股權(quán)集中股票保持相對(duì)謹(jǐn)慎。以漢能為例，李河君作為其最大股東，持股比例為80.85%。有市場(chǎng)人士質(zhì)疑，其他股東的利益很容易被大股東侵占，一些大型機(jī)構(gòu)也根本不敢對(duì)其投資。彭博分析師指出，過(guò)去一年內(nèi)，少有外資機(jī)構(gòu)的投資覆蓋漢能薄膜發(fā)電，這也說(shuō)明該股投資風(fēng)險(xiǎn)較高。至于高銀系，其股權(quán)集中度也極高。

　　大跌易傳染

　　有港股分析師指出，近期一些此前漲幅過(guò)高的明星股可能出現(xiàn)“暴跌傳染”，部分大股東持股比例過(guò)高的股票可能成為重災(zāi)區(qū)。持股比例過(guò)高意味著沒(méi)有對(duì)手盤，并導(dǎo)致交易價(jià)格失真。在這種情況下，一旦股價(jià)走軟時(shí)，投資者拋售力度會(huì)加大。

　　Liquid資本市場(chǎng)集團(tuán)首席衍生品交易員Nick Cheng強(qiáng)調(diào)，港股市場(chǎng)上連續(xù)多日出現(xiàn)熱門股腰斬明顯屬于傳染效應(yīng)。投資者目前急于獲利回吐，突然間紛紛平倉(cāng)。這種震蕩甚至將損害投資者對(duì)港股整體的信心，特別是一些此前飆漲的熱門股。

　　還有分析師認(rèn)為，在此前大漲時(shí)獲利頗豐的外資機(jī)構(gòu)開始沽貨也會(huì)對(duì)部分標(biāo)的產(chǎn)生影響。匯業(yè)證券策略分析師岑智勇指出，以高銀地產(chǎn)暴跌為例，其暴跌時(shí)期的主要沽盤來(lái)自瑞信集團(tuán)及高盛集團(tuán)，并且有別于漢能的急跌，二者在21日上午分別交易了多次高銀二股，這并不像是斬倉(cāng)，反而似是一步一步出貨。若將時(shí)間軸拉得更長(zhǎng)來(lái)看，在過(guò)去約2個(gè)月間，高銀地產(chǎn)的最大買家為瑞信，后者對(duì)其出現(xiàn)1.72億港元的資金凈流入；瑞信也是高銀金融同期的最大買家，對(duì)其出現(xiàn)2.57億港元的資金凈流入。從盤面看，高銀地產(chǎn)及高銀金融的股價(jià)分別于今年3月開始飆漲，因此瑞信等機(jī)構(gòu)若在21日拋售，不難獲利。

　　證券代碼證券簡(jiǎn)稱前五大股東持股比例（%）4月以來(lái)市盈率市凈率總市值

　　漲幅（%）(TTM)（億港元）

　　2326.HK百靈達(dá)國(guó)際控股60.052，463.387，273.23118.78185.18

　　0642.HKPALADIN PREF55.11733.338.87

　　0547.HK數(shù)字王國(guó)51.94655.17497.0580.42215.34

　　0680.HK南?？毓?0.60507.505.28166.81

　　1027.HK集成傘業(yè)75.00490.91109.3333.30101.40

　　8086.HKDX.COM控股61.77410.008.2714.29

　　0767.HKPACIFIC PLYWOOD58.27391.381.0515.86

　　0736.HK中國(guó)置業(yè)投資62.06390.203.7718.86

　　0250.HK中國(guó)數(shù)碼信息62.85364.2938.83

　　1143.HK中慧國(guó)際控股66.69352.862，261.933.5313.05

　　港股市場(chǎng)股權(quán)高度集中的部分股票

　　制表/張枕河 數(shù)據(jù)來(lái)源/wind

　　新華社圖片