4月初至今，內(nèi)地南下資金在瘋狂搶入港股的同時，也在攪動各路機構(gòu)的神經(jīng)。一邊是公募私募這些內(nèi)地機構(gòu)加緊籌備投資港股，有激進(jìn)的私募更是全員轉(zhuǎn)向投資港股；一邊是已錯失先機的部分海外資金，在上周末終于作出反應(yīng)，開始快速進(jìn)入香港市場，以掌握更多的籌碼。

　　分析人士指出，資金入市情緒高漲和A股牛市的示范效應(yīng)將會雙管齊下，料刺激港股走出一波強勢行情。

　　私募全力投入港股

　　被視為估值洼地的港股，自上周以來，開始受到資金的狂熱追捧，恒生指數(shù)4月至今漲幅超過11%，而恒生國企指數(shù)更是飆漲近20%。值得注意的是，資金入市的熱情仍在持續(xù)。

　　“我們公司除了之前發(fā)的一只產(chǎn)品可以投港股外，從3月中旬開始就已經(jīng)籌備全員投入港股，包括投研、市場的工作重心都轉(zhuǎn)到香港市場?！鄙钲谝恢械纫?guī)模私募人士透露，港股機會可能更大，未來有可能將管理資產(chǎn)的港股倉位提升到與A股同樣的水平。

　　中國證券報記者了解到，該私募機構(gòu)還大力鼓勵員工開設(shè)港股賬戶。“團隊里面熟悉香港市場的人比較少，這樣的話，在符合監(jiān)管規(guī)定的前提下，既可以讓員工分享到風(fēng)口上的財富，也可以快速提升團隊對香港市場的熟悉程度?！鄙鲜錾钲谒侥继寡浴?/p>

　　從目前了解的情況看，內(nèi)地資金和屯港熱錢應(yīng)是本輪港股急促暴漲的主力推手。3月底4月初，北上廣深都有券商營業(yè)部的大戶、特大戶資金開始配置與A股高估值品種業(yè)務(wù)類似的中小市值港股?！稗D(zhuǎn)場投資港股的原因，一方面是感覺到A股高了，另一方面港股相對于A股還比較便宜，短期可能會有大機會?！鄙钲谝粻I業(yè)部大戶表示。

　　招商證券近日的一份報告也指出，內(nèi)地個人投資者的港股存量資金是最早參與本輪行情的投資者，最早響應(yīng)資金南下預(yù)期，并啟動中小盤股行情。雖然行情加速后，增量資金的流向可能略有分化。但由于存量資金主導(dǎo)的中小盤股行情需要持續(xù)的資金投入，仍將吸收增量資金的主要份額。因此，直接投資港股的內(nèi)地個人投資者資金還將繼續(xù)集中于中小市值股票。

　　外資專買權(quán)重股

　　值得注意的是，搶籌行情中先行出擊的不僅是內(nèi)地資金和屯港熱錢，海外資金也在本輪港股行情中大膽布局。彭博數(shù)據(jù)顯示，3月至4月初，4只最大投資中資港股的ETF，凈流入接近150億港元。

　　招商證券首席策略師趙文利指出，港股市場的歷次震蕩行情中，均有海外短線交易資金的積極參與，這是港股市場的國際地位和自由特性所決定的。根據(jù)過往經(jīng)驗，國際游資更傾向于參與各類主流指數(shù)，權(quán)重成分股及其衍生產(chǎn)品。例如在2014年的“滬港通”概念行情中，國際游資就重點投向了A50指數(shù)及其衍生品。本輪行情中，早前由存量資金驅(qū)動的中小市值個股行情因其資金容量有限、標(biāo)的散亂等特點，對國際游資的吸引力有限。而指數(shù)行情啟動后，國際游資開始參與國企指數(shù)及其成分股，這一趨勢還將進(jìn)一步延續(xù)。

　　自上周起，香港金管局已經(jīng)承接了44億美元的賣盤，相當(dāng)于注資超過340億港元。根據(jù)香港聯(lián)系匯率制度規(guī)定，港元兌換美元在1美元兌7.75-7.85港元范圍內(nèi)浮動。當(dāng)港元兌美元觸及7.75的水平時，金管局可按聯(lián)系匯率從持牌銀行買入美元；當(dāng)觸及7.85港元時，會賣出美元。

　　“上周港股突然啟動之后，不少外資機構(gòu)都在緊急開會，以改變之前既定的策略，增加對港股，尤其是中資大盤藍(lán)籌股的配置?！毕愀垡毁I方研究機構(gòu)人士透露。不少外資機構(gòu)的策略過于謹(jǐn)慎，認(rèn)為內(nèi)地資金不會那么快進(jìn)入港股，而且即使進(jìn)入也不會改變行情的趨勢。但從目前的情況看，急促的行情已經(jīng)改變了這部分機構(gòu)的看法。

　　資金跑步入場

　　不過從目前的情況看，港股這一波急促火爆的行情，并未有太多的內(nèi)地機構(gòu)資金參與。包括公募資金、陽光私募資金大都還在籌備階段。此前進(jìn)入的只是小規(guī)模的熱錢，而后續(xù)包括公募、私募的正規(guī)軍資金“跑步入場”將會更大程度刺激港股上漲。

　　中銀國際的報告顯示，截至今年3月底內(nèi)地基金資產(chǎn)規(guī)模達(dá)4.68萬億元，其中2.12萬億元可投資股市。預(yù)料內(nèi)地在4月將組成1000億元的新基金，估計最快5月便可南下通過滬港通等渠道買入港股。3月27日之后，眾多公募基金紛紛策劃布局港股，包括南方基金中小盤轉(zhuǎn)型為“南方香港優(yōu)選基金”，專注于香港中小板市場；景順長城基金發(fā)行第一只通過滬港通投資港股的基金——景順長城滬港深精選基金。而另據(jù)匯豐證券報告預(yù)測，未來將會有5000億元人民幣資金由內(nèi)地公募基金流入港股，包括QDII的1200億元人民幣額度、“滬港通”2300億元人民幣的額度以及預(yù)期將推出“深港通”的1500億元人民幣額度。

　　與此同時，海外機構(gòu)入市步伐也有望加速。匯豐證券近日報告指出，環(huán)球互惠基金在過去3至4個月持續(xù)減持中資股，轉(zhuǎn)投菲律賓、印尼、印度等新興市場，意味很多環(huán)球基金需要提高對中國股票的倉位。中資股近日急升，但估值仍未過度偏高，而深港通的推出，以及中國貨幣政策寬松預(yù)期將提供支持，目前顯然不是減倉的時機，反而應(yīng)換股至表現(xiàn)落后的股份。

　　值得注意的是，港交所作為市場活躍的主要受益標(biāo)的，近日受到海外機構(gòu)的極力追捧，包括摩根大通在內(nèi)的外資研究機構(gòu)均大幅調(diào)高對港交所的目標(biāo)價。如摩根大通認(rèn)為，港交所今年到2017年平均盈利增速達(dá)66%，目標(biāo)價提高45%至285港元。(記者 黃瑩穎)