時至三月，春和景明?？偛吭O(shè)在浙江杭州的浙商銀行，迎來了首次公開發(fā)行(IPO)。3月30日，該行在香港聯(lián)交所掛牌交易，募資額超過百億港元。

　　商業(yè)銀行上市，早就不是什么新鮮事了。目前，大陸的A股市場和香港的H股市場分別已有16家和10家中資上市銀行。那么，浙商銀行這次IPO，又有什么不一樣呢？

　　仔細觀察之下，我們發(fā)現(xiàn)有三個不同的特點：

　　首先，這是多年來首家IPO的全國性股份制商業(yè)銀行。在我國銀行業(yè)中，12家全國性股份制商業(yè)銀行因為體制機制相對靈活，成為改革大潮的排頭兵，是我國最早上市的銀行類型。早在1987年，深圳發(fā)展銀行(平安銀行前身)就率先面向社會公開發(fā)售普通股，并于1991年成功掛牌上市，成為我國第一家上市銀行。2000年前后，銀行業(yè)迎來了第一批上市潮，浦發(fā)銀行(1999年)、民生銀行(2000年)、招商銀行(2002年)和華夏銀行(2003年)相繼上市，正式啟動商業(yè)銀行上市之路。隨后，興業(yè)銀行、中信銀行奮起直追，雙雙于2007年成功上市。2010年光大銀行成為A股第8家上市的股份制銀行，2013年該行登陸H股市場。

　　但自光大銀行后，多年來再無全國性股份制商業(yè)銀行IPO。而浙商銀行這次在港交所成功上市，打破了股份制銀行多年未有新增IPO的僵局，意義重大?？梢灶A(yù)見的是，廣發(fā)銀行、恒豐銀行、渤海銀行等3家未上市股份制商業(yè)銀行，其IPO進程將加速。如廣發(fā)銀行，早在2011年就已正式啟動IPO計劃，但一直未能實現(xiàn)。今年2月中國人壽成為單一大股東后，廣發(fā)銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)相對集中，內(nèi)部治理機制更加完善，上市前景趨于明朗。應(yīng)該說，全國性股份制上市銀行最后一波“上市潮”，已經(jīng)拉開序幕。

　　其次，這是目前唯一直接在香港IPO的中型商業(yè)銀行。內(nèi)地商業(yè)銀行到香港直接上市，早有先例。2005年6月，交通銀行在香港上市，成為首家在境外上市的中資商業(yè)銀行；同年10月，中國建設(shè)銀行在香港成功IPO。第二年，中國銀行成功在香港IPO，而中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行則是以“A+H”的方式實現(xiàn)IPO。部分全國性股份制商業(yè)銀行，在A股上市之后再登陸H股市場。

　　然而近年來，在A股市場IPO發(fā)行堰塞的大環(huán)境下，內(nèi)地銀行又紛紛借道香港市場。2010年，重慶農(nóng)村商業(yè)銀行在港交所IPO，成為第一家登陸H股市場的農(nóng)商行；2013年重慶銀行進軍香港之后，內(nèi)地城商行連續(xù)發(fā)力，包括徽商銀行、哈爾濱銀行、盛京銀行、青島銀行、錦州銀行、鄭州銀行等先后在港交所掛牌，3月30日同時IPO的還有天津銀行。但是，這些直接在港IPO的銀行，要么是巨無霸型的大型銀行，要么是規(guī)模偏小的城商行和農(nóng)商行。而浙商銀行資產(chǎn)規(guī)模超萬億，它的成功上市，開創(chuàng)了中型商業(yè)銀行直接在香港IPO的先河，也為同類銀行登陸境外資本市場提供借鑒。

　　對浙商銀行而言，選擇在香港上市與該行布局國際化進程的計劃相契合。毫無疑問，在香港這樣一個國際市場上市，將有利于加強海外投資者對浙商銀行的認知。

　　再次，這是香港今年首個規(guī)模超百億港元的IPO項目。自2015年7月以來，與內(nèi)地A股市場類似，香港資本市場波動較大，投資者情緒冷淡。而浙商銀行IPO，正在為低迷已久的港股市場注入一抹亮色。招股結(jié)果顯示，該行本次H股上市將發(fā)行33億股H股，發(fā)售價定為每股3.96港元，經(jīng)扣除全球發(fā)售中各項開銷后，所得款項淨(jìng)額約為115.91億港元。這是今年以來首筆規(guī)模超過百億港元的IPO項目，近期頗為淡靜的港股市場為之一振。

　　浙商銀行此次IPO，成功引入5名基石投資者，認購約75.4億港元，占此次上市集資總額近六成。這5名基石投資者分別是浙江螞蟻金服旗下Alipay (Hong Kong) Investment、浙江省海港集團、兗州煤業(yè)子公司兗州國際、領(lǐng)雁基金以及申萬宏源。其中，申萬宏源認購了1億美元?；顿Y者股份須鎖定6個月以上，這反映了市場長期資金和專業(yè)投資機構(gòu)對浙商銀行的認可。

　　從公開認購情況看，盡管香港公開發(fā)售部分未獲足額認購，但國際配售仍然獲得超額認購，最終國際配售股份約占此次IPO全球發(fā)售股份總數(shù)的97.2%。在境外市場對于內(nèi)地銀行態(tài)度普遍謹慎的情況下，這樣的結(jié)果差強人意。應(yīng)該說，在估值較低的港股市場，浙商銀行作為內(nèi)地商業(yè)銀行業(yè)績增長的黑馬，仍然值得海內(nèi)外投資者關(guān)注。

　　“雄關(guān)漫道真如鐵，而今邁步從頭越”，浙商銀行成功在香港IPO，具有重要意義。通過這一步，浙商銀行成為一家公眾公司，公司治理將進一步完善，也將更好走向國際市場；通過這一步，內(nèi)地中型商業(yè)銀行再一次獲得了境外資本市場的認可。而隨著資本補充渠道多元化和戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型深化，商業(yè)銀行服務(wù)實體經(jīng)濟的能力將得到增強，效率將得到提升。而我們，也可以借助“滬港通”和將要推出的“深港通”，分享到浙商銀行快速發(fā)展帶來的喜悅。

　　從這個意義上講，我們要祝福逆風(fēng)飛揚的浙商銀行，祝福在逆境中不斷前進的中國銀行業(yè)。