歷史癥結(jié)致A股上市難 補(bǔ)充資金欲望強(qiáng)烈

　　7月的股災(zāi)導(dǎo)致IPO再度被按暫停鍵，剛看到曙光的城商行不得不“棄A轉(zhuǎn)H”，一時(shí)間市場(chǎng)涌現(xiàn)出新一輪赴港上市熱潮。根據(jù)港交所公開資料，鄭州銀行已提交上市預(yù)披露文件，此時(shí)距離青島銀行提交H股IPO申請(qǐng)僅過去一個(gè)月。業(yè)內(nèi)人士表示，作為地方經(jīng)濟(jì)的輸血金融機(jī)構(gòu)，城商行亟須補(bǔ)充資本金；同時(shí)面對(duì)A股上市無望的現(xiàn)狀，城商行退而求其次，選擇登陸H股進(jìn)行融資。

　　第七家赴港IPO的城商行

　　港交所公開資料顯示，繼青島銀行向港交所遞交IPO申請(qǐng)后，鄭州銀行也于近日提交在港上市預(yù)披露文件，成為第七家赴港申請(qǐng)IPO的城商行。文件同時(shí)顯示，中信證券國際、交銀國際將擔(dān)任該行聯(lián)席上市保薦人，上市集資所得款項(xiàng)用于補(bǔ)充資本金，對(duì)于擬募集金額以及上市時(shí)間表，鄭州銀行均未披露。

　　據(jù)了解，早在今年8月26日，港交所就曾披露了青島銀行提交的上市材料，這意味著青島銀行的IPO正式轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股市場(chǎng)。在整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境不景氣的背景下，急于補(bǔ)充資本金的青島銀行已在A股門外候場(chǎng)三年，而今不得不調(diào)整上市計(jì)劃。

　　北京商報(bào)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在目前的133家城商行中，不少城商行在A股排隊(duì)多年之后不得不另謀出路，如重慶銀行、徽商銀行、哈爾濱銀行、盛京銀行、錦州銀行等就先后做出“棄A轉(zhuǎn)H”的決定，同時(shí)也有更多的城商行將上市目光盯住了港股市場(chǎng)。

　　退而求其次的決定

　　城商行紛紛做出“棄A轉(zhuǎn)H”決定，源自于退而求其次的無奈?！癆股IPO再度暫停，新三板流動(dòng)性不好，在這樣的情況下，城商行沒有其他選擇，只得選擇H股上市。”北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系副主任呂隨啟表示。

　　事實(shí)上，自2007年北京銀行、南京銀行、寧波銀行三家城商行成功躋身主板市場(chǎng)之后，A股IPO的大門就一直被關(guān)閉，直到今年6月，證監(jiān)會(huì)披露了包括江蘇銀行、上海銀行等10家城商行的上市審核程序進(jìn)度，才重新燃起了城商行開啟IPO的希望，而7月股災(zāi)的出現(xiàn)讓城商行的希望再一次被澆滅。

　　而在登陸A股市場(chǎng)無望的窘境下，城商行迎來更加殘酷的考驗(yàn)。存款保險(xiǎn)制度落地、利率市場(chǎng)化進(jìn)程越走越快、互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品沖擊不斷、地方經(jīng)濟(jì)持續(xù)放緩，作為地方經(jīng)濟(jì)輸血工具的城商行面臨日益沉重的資本補(bǔ)充壓力。之所以稱港股上市為“退而求其次”，原因是雖然登陸H股程序相對(duì)簡單，但H股無法實(shí)現(xiàn)境內(nèi)股份流轉(zhuǎn)、已上市銀行市場(chǎng)認(rèn)可度不高、估值普遍偏低等?！白畲蟮膯栴}還是融資規(guī)模受限，城商行難以在H股中募集到充足的資金。此外，由于兩地市場(chǎng)沒有完全連通，內(nèi)地城商行在港交所的適應(yīng)率也普遍較低?！?呂隨啟表示。

　　城商行融資的未來

　　值得一提的是，自去年證監(jiān)會(huì)宣布A股IPO開閘之后，部分城商行出現(xiàn)了回歸A股的動(dòng)作。在呂隨啟看來，城商行回歸A股，是由于港交所的監(jiān)管較嚴(yán)所致。他進(jìn)一步解釋稱，中小銀行管理水平相對(duì)落后，而香港的監(jiān)管非常嚴(yán)格，一些城商行可能并不適應(yīng)。一位業(yè)內(nèi)分析人士則表示，從規(guī)模上看，在所有的城商行中，上海銀行、江蘇銀行等處于第一梯隊(duì)，最有可能率先上市。不過即使得到放行，真正能登陸A股的城商行也不會(huì)太多，原因在于監(jiān)管層對(duì)規(guī)模不大、網(wǎng)點(diǎn)覆蓋面不夠廣的城商行僅定位在區(qū)域小微企業(yè)與“三農(nóng)”服務(wù)。

　　事實(shí)上，從1995年我國第一家城商行成立到現(xiàn)在，城商行走過了近20年的發(fā)展歷程，經(jīng)歷了從粗放式經(jīng)營到現(xiàn)代商業(yè)銀行經(jīng)營的轉(zhuǎn)變。

　　據(jù)2014年前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《中國城市商業(yè)銀行市場(chǎng)前瞻與發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》顯示，城商行凈利潤從2007年的248億元增加到2012年的1368億元，但是城商行收入分化嚴(yán)重卻是不得不面對(duì)的現(xiàn)實(shí)。此外，在目前經(jīng)濟(jì)承壓的環(huán)境之下，作為地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展輸血的金融機(jī)構(gòu)，城商行也面臨著資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)惡化和資本充足率嚴(yán)重不足等問題。

　　對(duì)此，除了在H股上市外，銀監(jiān)會(huì)副主席曹宇曾表示，針對(duì)當(dāng)前城商行普遍存在的資本補(bǔ)充壓力，銀監(jiān)會(huì)將支持銀行通過引進(jìn)合格股東進(jìn)行增資擴(kuò)股；還支持符合條件的銀行在境內(nèi)外上市融資，包括在新三板上市。據(jù)悉，齊魯銀行已經(jīng)率先登陸新三板，貴州銀行、桂林銀行、樂山銀行等也在緊鑼密鼓地籌備新三板掛牌。