編者按：在港上市不足半年的中國(guó)再保險(xiǎn)（集團(tuán)）股份有限公司（下稱(chēng)“中再集團(tuán)”，1508.HK），近日公告稱(chēng)集團(tuán)董事長(zhǎng)李培育已遞交辭呈。有媒體報(bào)道稱(chēng)，有傳言稱(chēng)李培育的突然辭職與中央巡視組入駐后發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題有關(guān)。

　　不僅高管出現(xiàn)震蕩，中再集團(tuán)上市后首年年報(bào)亦或出現(xiàn)凈利增速放緩的情況。3月初，中再集團(tuán)公布的未經(jīng)審計(jì)的2015年度歸屬于公司股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)約40%，而此前兩年，該公司凈利潤(rùn)同比增幅分別為46.5%及61.2%。據(jù)了解，2015年度40%的增幅甚至未能達(dá)到部分券商此前的預(yù)期。

　　上市不足半年董事長(zhǎng)辭職

　　3月10日晚間，中再集團(tuán)在香港聯(lián)交所和官網(wǎng)發(fā)布公告稱(chēng)，集團(tuán)董事長(zhǎng)李培育因工作原因，已向董事會(huì)提出辭職，辭去董事長(zhǎng)、執(zhí)行董事、董事會(huì)戰(zhàn)略與投資委員會(huì)主任委員、委員及風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)主任委員和委員職務(wù)。

　　據(jù)證券時(shí)報(bào)報(bào)道，中國(guó)再保險(xiǎn)發(fā)布李培育辭職公告的同時(shí)，還公布了其董事名單及角色、職能，公告顯示，中再集團(tuán)董事會(huì)由9名董事組成，如執(zhí)行董事：王平生（副董事長(zhǎng)）、張泓、任小兵；非執(zhí)行董事：路秀麗、申書(shū)海；獨(dú)立非執(zhí)行董事：王珺、郝演蘇、李三喜、莫錦嫦。

　　李培育的辭職是自2008年年以來(lái)，中再集團(tuán)又一次面臨的高層震蕩。2008年8月，劉京生辭去中再集團(tuán)董事長(zhǎng)兼總裁職務(wù)，由劉豐接任董事長(zhǎng)，吳高連接任總裁，完成了中再集團(tuán)改制后的首次高層更迭。2010年8月，時(shí)任中國(guó)投資有限責(zé)任公司另類(lèi)資產(chǎn)投資部總監(jiān)的李培育接替退休的劉豐出任董事長(zhǎng)，王永剛接任退休的吳小平出任監(jiān)事長(zhǎng)。2012年7月，張泓接替吳高連出任總裁，王平生由副總裁轉(zhuǎn)任副董事長(zhǎng)，任小兵出任副總裁。

　　公開(kāi)資料顯示，在擔(dān)任中再集團(tuán)黨委書(shū)記和董事長(zhǎng)之前，李培育曾任河南省鶴壁市市委副書(shū)記、市長(zhǎng)，中共第八屆河南省省委委員；中投公司投資決策委員會(huì)委員、另類(lèi)資產(chǎn)投資部總監(jiān)；國(guó)務(wù)院研究室綜合司巡視員。

　　2010年8月，李培育出任中再集團(tuán)黨委書(shū)記和法定代表人，并被提名為董事長(zhǎng)人選。

　　2011年8月，李培育曾撰寫(xiě)《再保險(xiǎn)的國(guó)際化戰(zhàn)略》一文，明確提出國(guó)際化戰(zhàn)略，并由此確定了中再集團(tuán)國(guó)際業(yè)務(wù)中長(zhǎng)期發(fā)展思路和行動(dòng)綱領(lǐng)。之后中再集團(tuán)海外擴(kuò)張步伐清晰可見(jiàn)。

　　王平生和袁臨江各代一職

　　彼時(shí)招股說(shuō)明書(shū)等上市資料顯示，中再集團(tuán)總資產(chǎn)由截至2012年12月31日的1480.29億元增加至截至2014年12月31日的1896.75億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率13.2%；總保費(fèi)收入由592.99億元增加至737.53億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率11.5%；凈利潤(rùn)由23.18億元增加至54.76億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率53.7%。2014年集團(tuán)合并口徑的總投資收益率為6.54%。中再作為金融集團(tuán)，不可群龍無(wú)首。李培育辭職公告發(fā)布后的第4天，中再集團(tuán)發(fā)布提名執(zhí)行董事候選人及副董事長(zhǎng)代行董事長(zhǎng)職權(quán)的公告。

　　中國(guó)再保險(xiǎn)公布董事會(huì)提名袁臨江為公司執(zhí)行董事候選人，并宣布執(zhí)行董事、副董事長(zhǎng)王平生自李培育辭職報(bào)告生效之日起至新任董事長(zhǎng)正式履職前代行董事長(zhǎng)職權(quán)。

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)金融人物庫(kù)資料顯示，王平生歷任中保財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)有限公司沈陽(yáng)分公司副總經(jīng)理，沈陽(yáng)城市合作銀行黨委副書(shū)記、行長(zhǎng)，沈陽(yáng)商業(yè)銀行董事長(zhǎng)、行長(zhǎng)，中國(guó)保監(jiān)會(huì)濟(jì)南辦公室黨委書(shū)記、主任，中國(guó)保監(jiān)會(huì)山東監(jiān)管局黨委書(shū)記、局長(zhǎng)。2008年5月，王平生獲批任職中再集團(tuán)副總裁。2012年7月，王平生由中再集團(tuán)副總裁轉(zhuǎn)任集團(tuán)副董事長(zhǎng)。

　　袁臨江歷任光大銀行股份有限公司信貸管理部總經(jīng)理助理、副總經(jīng)理，風(fēng)險(xiǎn)管理部副總經(jīng)理（主持工作），北京分行副行長(zhǎng)兼風(fēng)險(xiǎn)總監(jiān)、重慶分行行長(zhǎng)、黨委書(shū)記，農(nóng)業(yè)銀行非執(zhí)行董事，中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司綜合管理部兼銀行機(jī)構(gòu)管理二部主任，中投國(guó)際（香港）有限公司總經(jīng)理、資深董事總經(jīng)理。

　　傳辭職或與中央巡視組發(fā)現(xiàn)問(wèn)題有關(guān)

　　另?yè)?jù)《財(cái)經(jīng)》報(bào)道，對(duì)于李培育突然辭職，有消息稱(chēng)與中央巡視組入駐后發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題有關(guān)。去年10月，中央巡視組進(jìn)駐中再集團(tuán)。

　　一位知情人士透露，此次巡視，中再集團(tuán)發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題不少，將有一批“問(wèn)題”干部受到黨紀(jì)處分，其中包括數(shù)位領(lǐng)導(dǎo)班子成員。而李培育作為任內(nèi)黨委書(shū)記，可能亦需為此承擔(dān)作為一把手的管理責(zé)任。

　　目前尚不得而知中再集團(tuán)發(fā)現(xiàn)的具體問(wèn)題，中紀(jì)委官網(wǎng)2月發(fā)布的幾大國(guó)有保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)巡視情況反饋結(jié)果，亦沒(méi)有中再集團(tuán)。不過(guò)，中再集團(tuán)作為中投公司旗下公司，從中投公司的巡視結(jié)果，或可管窺一二。

　　《中央第十三巡視組向中國(guó)投資有限責(zé)任公司黨委反饋專(zhuān)項(xiàng)巡視情況》顯示，中投公司系統(tǒng)主要存在四大問(wèn)題，一是黨的領(lǐng)導(dǎo)弱化，黨建缺失，個(gè)別直管企業(yè)主要領(lǐng)導(dǎo)人員違反黨的政治紀(jì)律和政治規(guī)矩，公司黨委黨風(fēng)廉政建設(shè)領(lǐng)導(dǎo)體制長(zhǎng)期不健全，對(duì)違紀(jì)案件處理寬、松、軟。二是頂風(fēng)違反中央八項(xiàng)規(guī)定精神，“四風(fēng)”問(wèn)題突出，公款打高爾夫球不收手不制止，公款出國(guó)（境）旅游屢禁不止，營(yíng)銷(xiāo)領(lǐng)域費(fèi)用失控，違紀(jì)違法問(wèn)題頻發(fā)。三是選人用人問(wèn)題突出，制度執(zhí)行不嚴(yán)格。四是違規(guī)決策，利益輸送問(wèn)題嚴(yán)重。

　　對(duì)于中再集團(tuán)高層的變化及其成因，中再集團(tuán)表示，相關(guān)信息以發(fā)布的公告為準(zhǔn)。

　　凈利增幅放緩地位受沖擊

　　據(jù)中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)報(bào)道，今年2月23日，李培育以中再集團(tuán)董事長(zhǎng)身份做年度工作報(bào)告，提出中再集團(tuán)“十三五”時(shí)期改革發(fā)展新思路，其中重點(diǎn)提到要繼續(xù)秉承市場(chǎng)化、專(zhuān)業(yè)化和國(guó)際化戰(zhàn)略取向，深耕國(guó)內(nèi)市場(chǎng)、拓展國(guó)際市場(chǎng)，做優(yōu)做深再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，加強(qiáng)直保、資產(chǎn)管理等領(lǐng)域的綜合業(yè)務(wù)布局，積極打造差異化、體系化綜合競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，形成再保、直保和資管三大板塊協(xié)同發(fā)展格局。

　　按照中再集團(tuán)披露的數(shù)據(jù)，從2012年末至2014年末，集團(tuán)總資產(chǎn)、總保費(fèi)、凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)，復(fù)合年增長(zhǎng)率分別達(dá)到13.2%、11.5%、53.7%。2014年集團(tuán)合并口徑總投資收益率為6.54%。

　　3月2日，中再集團(tuán)發(fā)布2015年年度業(yè)績(jī)利潤(rùn)公告，經(jīng)初步測(cè)算，預(yù)計(jì)2015年度歸屬于公司股東的凈利潤(rùn)較2014年同期增長(zhǎng)40%左右（未經(jīng)審計(jì)）。若按照2014年歸屬公司股東凈利潤(rùn)約54億元計(jì)算，2015年度凈利潤(rùn)約為75.6億元。按照公告內(nèi)容顯示，公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的主要原因是2015年度投資收益同比上升。

　　按年計(jì)算，中再集團(tuán)2013年、2014年的凈利潤(rùn)增幅分別為46.5%及61.2%，因此40%的增幅亦未能達(dá)到部分券商此前的預(yù)期。在招商證券（香港）分析師李文兵看來(lái)，中再集團(tuán)約76億元的凈利潤(rùn)大幅低于之前預(yù)計(jì)的93億元。如果按照半年看，公司2015年下半年凈利潤(rùn)約為9億元，同比大幅下降55%左右。“估計(jì)公司盈利低于預(yù)期主要是投資收益率大幅低于預(yù)期所致。公司上半年年化總投資收益率13.6%，在上市保險(xiǎn)公司中最高。我們認(rèn)為公司在去年股災(zāi)中受到的損失較大，估算其全年投資收益率下滑至7%左右，大幅低于之前預(yù)計(jì)的8.4%左右?！?

　　德意志銀行分析師Esther Chwei也在研報(bào)中提到，基于中國(guó)A 股市場(chǎng)2015年下半年17%的跌幅，中再集團(tuán)盈利能力在2015年下半年表現(xiàn)較弱并不稀奇，“我們注意到中再集團(tuán)2015年上半年在股票及基金的投資占比或高達(dá)17.9%（其他上市保險(xiǎn)公司占比在10%~16%之間）”。同時(shí)其認(rèn)為天津大爆炸也可能加重了公司在財(cái)險(xiǎn)再保險(xiǎn)及直保業(yè)務(wù)中的承保壓力。

　　中再集團(tuán)曾在招股說(shuō)明書(shū)中對(duì)天津大爆炸產(chǎn)生損失有大致預(yù)估：“基于截至最后實(shí)際可行日期可得的信息，預(yù)計(jì)因2015天津爆炸產(chǎn)生的稅前總損失在扣除再保險(xiǎn)和轉(zhuǎn)分保（包括超賠合同安排）的預(yù)計(jì)攤回賠款及預(yù)計(jì)浮動(dòng)手續(xù)費(fèi)調(diào)整后可能約人民幣900百萬(wàn)元到約人民幣1100百萬(wàn)元之間?！?/p>