“明天系”券商恒泰證券，昨日在聯(lián)交所掛牌上市，更名恒投證券(01476-HK)。

　　這家注冊地在內(nèi)蒙古的小券商，錯過了上半年的發(fā)行良機。在如今華泰、廣發(fā)等券商H股破發(fā)的情況下，恒投證券最終發(fā)行價為3.92港元，即為招股價3.92～4.3港元的下限定價，只籌得13.076億港元，公開發(fā)售沒有獲得足額認購。

　　證券時報記者獲悉，恒投證券原計劃8月份在H股上市，但當(dāng)時聯(lián)交所對券商上市要求較高，風(fēng)險把控較為嚴(yán)格，最終未能如愿。此外，除了券商的持續(xù)盈利能力受行情影響外，恒投證券也面臨一些風(fēng)險。據(jù)了解，從2014年至今年一季度，恒投證券多次違規(guī)發(fā)放貸款累計近4億元，其中，未收回的有3.93億元。恒投證券自身還有7000萬元的欠款。

　　公開發(fā)售僅16%認購

　　恒投證券上市之路并不平坦。據(jù)了解，該券商很早就準(zhǔn)備在A股首次公開募股(IPO)，去年2月已在內(nèi)蒙古證監(jiān)局備案，進入上市輔導(dǎo)期。但是，由于等不及A股IPO，該券商轉(zhuǎn)至香港，今年7月6日正式在港交所披露招股說明書。

　　恒投證券原計劃8月份在H股上市。然而，由于當(dāng)時聯(lián)交所對券商上市要求較高，尤其是持續(xù)盈利能力和風(fēng)險把控方面要求嚴(yán)格，恒投證券最終改在9月30日在香港開始招股，原定招股價區(qū)間為每股3.92港元至4.3港元，擬發(fā)行3.92億股H股，其中3.56億股為新股，余下3564萬股由老股東轉(zhuǎn)讓。

　　但是，就14日公布的招股結(jié)果看，最終確定的發(fā)行價為每股3.92港元，即以原計劃的下限定價，凈募資金只有13.076億港元，未達到設(shè)想的15.37億～16.86億港元的規(guī)模。

　　恒投證券的公開發(fā)售在香港沒有得到足額認購，有效申請僅609.2萬股，申請人數(shù)為765人，只相當(dāng)于香港公開發(fā)售可供認購3920.4萬股約16%。

　　因此，剩下的3311.2萬股香港公開發(fā)售股份將重新分配至國際發(fā)售。

　　違規(guī)放貸近4億

　　此番H股融資，恒投證券稱，約50%的募集資金將用于為兩融及股票質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)提供資金，以及發(fā)展網(wǎng)上資本中介業(yè)務(wù)，另有30%用于發(fā)展NEEQ做市業(yè)務(wù)及收購NEEQ報價公司的庫存股份。

　　券商的凈資本實力直接左右了中介業(yè)務(wù)的發(fā)展，尤其在今年上半年兩融規(guī)模持續(xù)上升的情況下。然而，希望通過H股融資來發(fā)展資本中介業(yè)務(wù)的恒投證券，卻在近兩三年多次為關(guān)聯(lián)方或第三方發(fā)放貸款，累計金額近4億元。同時，自身又背負著7000萬元的欠款。

　　向關(guān)聯(lián)方貸款的行為，違反了中國人民銀行于1996年頒布的《貸款通則》規(guī)定。招股書中雖然披露了這種風(fēng)險，但并未明確說明關(guān)聯(lián)方的身份。

　　恒投證券向關(guān)聯(lián)方有先后幾次貸款：2014年及今年一季度期間，曾向關(guān)聯(lián)方發(fā)放貸款8000萬元、31300萬元，又向第三方發(fā)放貸款600萬元，累計金額達3.99億元。其中，還有3.93億元貸款尚未收回，確認利息收入為2600萬元。

　　同時，恒投證券也向關(guān)聯(lián)方借款，在2013年、2014年、2015年一季度分別借款1.7億元、2.1億元、7000萬元，并于同期確認利息支出1900萬、7200萬、4萬元。其中，截至一季末還有7000萬借款尚未償還。

　　按照《貸款通則》第七十四條規(guī)定，未經(jīng)國務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機構(gòu)批準(zhǔn)，任何法人、其他組織或自然人從事或者變相從事本通則所規(guī)定的貸款業(yè)務(wù)的，由銀行業(yè)監(jiān)督管理機構(gòu)予以取締，并依照《非法金融機構(gòu)和非法金融業(yè)務(wù)活動取締辦法》的規(guī)定，沒收非法所得，并處非法所得1倍以上5倍以下的罰款；沒有非法所得的，處10萬元以上50萬元以下的罰款；構(gòu)成犯罪的，依法追究刑事責(zé)任。

　　恒投證券承認，不排除央行就此征收貸款所收利息的1至5倍罰款的可能性。

　　以恒投證券對外發(fā)放的近4億元貸款規(guī)模計算，利息收入約2700萬元。恒投證券可能面臨少則2700萬元、多則1.35億元的罰款。