地產(chǎn)圈公認(rèn)的“好基友”任志強(qiáng)退休之后，SOHO中國董事長潘石屹低調(diào)了許多。退出上海外灘項(xiàng)目的重磅消息，讓潘石屹重回各大媒體頭條。

　　2011年，SOHO中國40億買入“上海外灘8-1地塊”50%的股權(quán)。不過，因?yàn)樵摰赝蹴?xiàng)目的控制權(quán)糾紛，“先入為主”的復(fù)星系和SOHO中國展開了長達(dá)三年半的訴訟拉鋸戰(zhàn)。今年9月24日，潘石屹宣布出售手中握有的海之門項(xiàng)目50%股權(quán)，SOHO中國 “回籠資金50.85億元”。

　　潘石屹還在微博上表示，“在今天環(huán)境下我們還是相信現(xiàn)金為王”。此前，SOHO中國CEO張欣也表示，SOHO中國將停止海內(nèi)外樓市投資，選擇拿著現(xiàn)金。

　　早些時(shí)間，媒體對于SOHO中國半年報(bào)業(yè)績下滑提出了不少質(zhì)疑。“轉(zhuǎn)型期的SOHO中國還是比較成功的，這些負(fù)面新聞是同行指使寫的?！痹谧屑?xì)研究之后，潘石屹拋出了SOHO中國“被黑”的說法。

　　更有意思的是，一邊是SOHO中國手里握著的百億現(xiàn)金，另一邊是不少網(wǎng)民紛紛調(diào)侃的“別讓潘石屹跑了”。

　　從提出以租代售的轉(zhuǎn)型，到今年半年報(bào)業(yè)績下滑“被黑”，再到退出上海外灘地王項(xiàng)目，潘石屹進(jìn)退之間，SOHO中國的轉(zhuǎn)型路已經(jīng)漸漸明晰；但成與敗，黑與被黑，或許并沒這么簡單。

　　敗退外灘地王

　　退出上海外灘地王項(xiàng)目，潘石屹展示出來的是“50多億的回籠資金”；而其糾紛的歷程和個(gè)中滋味，并沒有被交易本身抹去。

　　上海外灘地王項(xiàng)目，吸引了證大、復(fù)星、綠城、萬達(dá)和SOHO中國諸多的行業(yè)大佬先后投身其中。從項(xiàng)目股份變更的“換手率”上看，該地塊已經(jīng)證明了它存在的價(jià)值。從另一個(gè)方面看，在SOHO中國獲得上海外灘地王項(xiàng)目50%的股份之后，兩大實(shí)際控制人對簿公堂這個(gè)事實(shí)，更證明了該地塊的稀缺性。

　　因此，可以把潘石屹最終的決定稱為“敗退”。

　　具體細(xì)節(jié)是這樣的，SOHO中國宣布收購的第二天，復(fù)星旋即發(fā)布公告稱，對交易內(nèi)容安排感到“驚訝”，因?yàn)樽约合碛小皟?yōu)先購買權(quán)”，并表示將采取一切合適的法律手段維護(hù)自身權(quán)益。2012年5月，復(fù)星真的將此番股權(quán)轉(zhuǎn)讓所涉的所有公司告上了法庭。

　　起訴一年之后，上海市第一中級人民法院判決復(fù)星勝訴，并認(rèn)定證大、綠城和SOHO三方的轉(zhuǎn)讓協(xié)議無效。但是，三被告馬上發(fā)表了聯(lián)合聲明，宣布將上訴。

　　潘石屹在其微博上表示：“我們堅(jiān)信法律的公正。我們?nèi)經(jīng)Q定提起上訴，直到正義得到伸張。”

　　2013年9月，二審開庭，SOHO中國表態(tài)愿意接受調(diào)解，但被復(fù)星拒絕。此后，雙方進(jìn)入“沉默對峙”的僵局。彼時(shí)，就有人士猜測，“SOHO中國的退出已成定局，雙方談判的焦點(diǎn)只剩下交易的價(jià)碼?！?

　　歷時(shí)三年半之后，高懸的靴子終于落地。

　　SOHO中國9月23日晚間發(fā)布的公告顯示，上海海之門將以84.93億元向復(fù)星出售外灘置業(yè)的全部股權(quán)。證大外灘置業(yè)是上海海之門的全資子公司，也是外灘8-1地塊的所有者和開發(fā)者。當(dāng)年潘石屹就是通過收購海之門50%股權(quán)，進(jìn)而獲得了8-1地塊50%的權(quán)益。

　　有媒體報(bào)道稱，海之門將用出售所得的現(xiàn)金歸還股東貸款，SOHO拿到的現(xiàn)金約為45.85億元。

　　分析認(rèn)為，在外灘地王項(xiàng)目上，潘石屹并沒有賺到什么錢。

　　“對于需要現(xiàn)金支持的潘石屹來說，與郭廣昌達(dá)成和解，將股權(quán)賣掉套現(xiàn)，既有迫不得已的成分，也是其公司內(nèi)在的需要?！敝袊笖?shù)研究院分析師表示。

　　緊守百億現(xiàn)金流

　　除了退出上海外灘地王項(xiàng)目之外，潘石屹還回應(yīng)了輿論關(guān)于媒體對SOHO中國半年報(bào)業(yè)績的質(zhì)疑。

　　SOHO中國財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，2015年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)額僅為3.93億元，同比下降約92%，實(shí)現(xiàn)公司權(quán)益股東應(yīng)占核心純利約7200萬元，同比下降約94%。

　　SOHO中國對此的解釋是，這是業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型后業(yè)績中首次不包含物業(yè)銷售的貢獻(xiàn)。

　　確實(shí)，隨后多家媒體均以SOHO中國核心純利潤為主題做個(gè)觀察報(bào)道。

　　援引《每日經(jīng)濟(jì)新聞》9月16日稿件內(nèi)容：“租金收入4.39億元，較去年同期增長168%；毛利率達(dá)75%，較前一年增長50%；但核心純利只有1.35億元，比前一年下滑約94%，凈負(fù)債率25%，現(xiàn)金及銀行存款達(dá)到97.7億元。這是在轉(zhuǎn)型3年后，SOHO中國交出的2015年中期成績單。”

　　《中國經(jīng)營報(bào)》也指出，雖然從財(cái)務(wù)報(bào)表來看，SOHO今年的純利僅僅是三年前同期的1/5，但對于公司的轉(zhuǎn)型效果，董事長潘石屹卻給予了肯定。事實(shí)上，日前曾有報(bào)道稱，林戰(zhàn)辭去了SOHO中國CFO一職，這是SOHO上市九年以來離任的第四位首席財(cái)務(wù)官。在人事變動(dòng)、利潤下降等因素的影響下，SOHO中國是否真的已經(jīng)轉(zhuǎn)型成功?

　　當(dāng)然，這些都引起了潘石屹的不爽。

　　“最近確實(shí)有很多關(guān)于SOHO中國的負(fù)面新聞，我仔細(xì)研究發(fā)現(xiàn)，這是同行指使寫的。與IT行業(yè)相比，房地產(chǎn)公司太和氣，偶爾有些互黑很正常?！迸耸僦毖浴?

　　另外，潘石屹認(rèn)為，SOHO中國手里握著的大量現(xiàn)金才是王道。

　　他說，“我認(rèn)為檢驗(yàn)是否成功，關(guān)鍵看現(xiàn)金流斷不斷，目前SOHO中國凈負(fù)債率25%，是房地產(chǎn)行業(yè)第二低，僅次于萬科，而最高的房地產(chǎn)企業(yè)負(fù)債率達(dá)到251%，所以，我認(rèn)為Soho中國轉(zhuǎn)型是成功的。在現(xiàn)金流方面，SOHO有接近100億現(xiàn)金，在整個(gè)房地產(chǎn)行業(yè)少見?！?

　　“在今天環(huán)境下我們還是相信現(xiàn)金為王”。在微博上，潘石屹還不忘強(qiáng)調(diào)一下。

　　而9月23日，SOHO中國CEO張欣在媒體報(bào)道中也表示，SOHO中國將停止海內(nèi)外樓市投資，選擇拿著現(xiàn)金。

　　手里握著上上百億的現(xiàn)金，卻被媒體質(zhì)疑，潘石屹心里確實(shí)很委屈。

　　誰黑了潘石屹

　　那么，潘石屹和他的SOHO中國真的被黑了么？不包含物業(yè)銷售的貢獻(xiàn)中報(bào)數(shù)據(jù)能夠代表SOHO中國的現(xiàn)狀？豐沃的現(xiàn)金流預(yù)示著什么？到底是誰黑了潘石屹，媒體的質(zhì)疑還是財(cái)報(bào)的數(shù)據(jù)？

　　顯然，SOHO中國的轉(zhuǎn)型和近兩年的財(cái)務(wù)報(bào)表是始終繞不過的梗。

　　2012年下半年，潘石屹宣布SOHO中國由“出售物業(yè)”到“自持出租”轉(zhuǎn)型；并以此為由，大砍全年銷售目標(biāo)一半至120億元。

　　消息一出，資本市場便給予了巨大反應(yīng)。彼時(shí)，SOHO中國股價(jià)大幅下滑。多家媒體也都發(fā)文指出，SOHO中國轉(zhuǎn)型前景并不明朗。

　　而事實(shí)到底是什么樣子，還是看下SOHO中國這幾年的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)吧。

　　2013年，SOHO中國全年?duì)I業(yè)額146.21億元，比去年同期減少4.47%；凈利潤73.88億元，與上期同比減少30.2%。

　　2014年上半年，SOHO中國營業(yè)額47.50億元，比去年同期增加91.67%；凈利潤26.97億元，比去年同期增加28.76%。2014年全年，SOHO中國營業(yè)額為60.98億元，同比下滑58.29%；凈利潤40.80億元，同比下滑44.78%。

　　2015年上半年，SOHO中國營業(yè)額3.93億元，同比減少91.74%；凈利潤為1.35億元，同比減少95.01%。

　　賬面上看，SOHO中國的業(yè)績確實(shí)能說明一些問題。

　　那么SOHO中國的轉(zhuǎn)型到底收成如何呢？

　　彼時(shí)，公司純利總規(guī)模達(dá)到6.13億元，是今年同期的5倍左右，但毛利率水平只有45%。不過，當(dāng)時(shí)的現(xiàn)金高達(dá)150多億元，凈負(fù)債率只有20%。另外，SOHO中國現(xiàn)在持有大概170多萬平方米的北京、上海核心地段的辦公樓。所以，潘石屹的想法是這樣的，“這樣一來，我們公司成為了北京、上海持有優(yōu)質(zhì)辦公樓面積最大的開發(fā)運(yùn)營商?！?

　　這就是他為SOHO中國成功轉(zhuǎn)型做的注釋，但媒體真的不這么看。

　　張欣說，我們停止在海內(nèi)外樓市做投資；潘石屹也說，我的3Q互聯(lián)網(wǎng)思維十足。是不是就意味著，SOHO中國董事長潘石屹抱著現(xiàn)有的寫字樓物業(yè)，開開心心做個(gè)的“包租公”？

　　那么潘石屹是被SOHO中國轉(zhuǎn)型業(yè)績黑了？被媒體黑了？還是被手上的現(xiàn)金流黑了？也就只有見仁見智了。