部分房源剛剛解鎖，佳兆業(yè)二股東生命人壽便火速出手，向公司緊急輸血13.77億元，以保住去年4月9日聯(lián)合拿下的深圳大鵬地王。不過，上述2個(gè)利好消息還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能解決佳兆業(yè)面臨的問題，并很可能增加公司債務(wù)重組的難度，畢竟有了轉(zhuǎn)機(jī)的佳兆業(yè)在債權(quán)人看來，價(jià)值比此前更大，做出讓步的余地?zé)o疑會(huì)進(jìn)一步縮小。

　　深圳8項(xiàng)目解鎖

　　根據(jù)佳兆業(yè)的公告顯示，截至4月7日，公司位于深圳四項(xiàng)處于預(yù)售階段的物業(yè)項(xiàng)目大多數(shù)未售單位已獲得解鎖，但數(shù)個(gè)預(yù)售物業(yè)項(xiàng)目的若干未售單位遭受地方法院司法查封，查封面積9.35萬平方米。同時(shí)，上述被司法查封的未售單位目前無法正常銷售，合計(jì)受司法查封的建筑面積為11.18萬平方米。

　　此外，佳兆業(yè)位于深圳的深圳可園、深圳佳兆業(yè)新都匯家園、深圳上品雅園等3項(xiàng)已落成物業(yè)項(xiàng)目所有未售單位，及位于深圳的一項(xiàng)用于出租的物業(yè)項(xiàng)目的所有單位的業(yè)權(quán)限制已獲解除，而這些物業(yè)項(xiàng)目部分單位仍受司法查封。

　　上述八個(gè)深圳項(xiàng)目合計(jì)受司法查封的物業(yè)面積約為14.52萬平方米。

　　對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士指出，佳兆業(yè)房源大面積解鎖，資產(chǎn)便可以盤活，顯然有助于該事件的解決。但在行政干預(yù)手段消除后，這些被司法查封的房源，也將進(jìn)入司法程序，債權(quán)人可以要求對(duì)其拍賣抵債。

　　據(jù)佳兆業(yè)方面透露，目前向法院提出對(duì)佳兆業(yè)境內(nèi)貸款下的資產(chǎn)保全申請(qǐng)達(dá)70份，其中已接獲28份民事裁定書，涉及境內(nèi)貸款148.27億元。

　　二股東輸血保地王

　　在佳兆業(yè)深圳部分房源解鎖的同時(shí)，4月9日佳兆業(yè)表示，公司第二大股東向佳兆業(yè)緊急輸血近14億元，以支付一宗地塊的出讓金，避免因延遲支付而遭有關(guān)政府部門的處罰。

　　公告顯示，深圳富德資源投資已于4月8日同意向佳兆業(yè)深圳公司提供13.77億元的貸款，年利率為12%期限2年，貸款的抵押物是佳兆業(yè)深圳持有的各合營(yíng)企業(yè)公司注冊(cè)資本之50%。

　　據(jù)悉，深圳富德為生命人壽全資子公司。去年12月4日，生命人壽在付出16.68億港元的代價(jià)后，將其在佳兆業(yè)的持股比例增至約29.96%，成為公司第二大股東。

　　2014年4月9日，佳兆業(yè)與生命人壽聯(lián)合體以54億元競(jìng)得深圳大鵬巨無霸地塊，溢價(jià)約59%，折合樓面地價(jià)約1.05萬元/平方米。資料顯示，該地塊用地面積達(dá)86.98萬平方米，其中地塊規(guī)劃總建筑面積51.6萬平方米，在土地資源稀缺的深圳，如此體量的單宗地塊實(shí)屬罕見。

　　在競(jìng)得地塊的第二天，佳兆業(yè)則宣布，佳兆業(yè)深圳與生命人壽成立合營(yíng)企業(yè)公司，共同開發(fā)深圳大鵬地塊。其中，佳兆業(yè)深圳與生命人壽分別擁有51%及49%權(quán)益。

　　而根據(jù)出讓條件，競(jìng)得人在簽訂《出讓合同》后，可選擇5個(gè)工作日內(nèi)一次性付款或分期付款。若選擇分期付款，則應(yīng)自簽訂《出讓合同》之日起5個(gè)工作日內(nèi)支付不低于成交總價(jià)50%的價(jià)款，余款1年內(nèi)不計(jì)利息付清。

　　由于截至3月2日，佳兆業(yè)的現(xiàn)金結(jié)余只有19億元。因此，若生命人壽不出手相助，佳兆業(yè)自己肯定無法支付尚未結(jié)清的土地款，而產(chǎn)生的巨額利息則將由兩家公司共同承擔(dān)。

　　對(duì)此，標(biāo)普的報(bào)告指出，該筆貸款反映了該第二大股東對(duì)保留佳兆業(yè)高質(zhì)量資產(chǎn)的意愿。但是，這筆股東貸款對(duì)佳兆業(yè)的流動(dòng)性是杯水車薪。如果該公司的現(xiàn)金流在其債權(quán)人接受可行的債務(wù)重組計(jì)劃之前繼續(xù)枯竭，佳兆業(yè)集團(tuán)可能進(jìn)入破產(chǎn)程序。

　　同時(shí)，標(biāo)普預(yù)計(jì)，“佳兆業(yè)在深圳項(xiàng)目銷售鎖定的解除不會(huì)提供任何顯著的財(cái)務(wù)支持，因?yàn)槎嗉抑袊?guó)地方法院已經(jīng)凍結(jié)了部分單元。盡管我們認(rèn)為佳兆業(yè)不能立即銷售這些單元，但這是解決其債務(wù)重組談判邁出的積極一步。此外，盡管這種解鎖有助于佳兆業(yè)滿足融創(chuàng)中國(guó)有條件收購中的要求之一，但交易能否繼續(xù)存在越來越大的不確定性。佳兆業(yè)債務(wù)的重組仍然是融創(chuàng)收購交易和佳兆業(yè)最終穩(wěn)定下來的主要前提”。