上周二香港恒指一度回踩20天線，但覓得有力支撐，上周三恒指再見強(qiáng)勢(shì)向上，并重返5天線上。隨后幾個(gè)交易日，恒指盤中雖不斷刷新了此輪反彈高點(diǎn)，但依舊呈現(xiàn)高位窄幅反復(fù)局面，未有真正意義上的突破，顯示市場(chǎng)觀望氛圍較濃。不過，當(dāng)前恒指仍處在各主要平均線之上反復(fù)，走勢(shì)亦維持一浪高于一浪，等待市場(chǎng)做多力量的積累。

　　外圍市場(chǎng)方面，港股近期跟隨美股市場(chǎng)要較內(nèi)地A股多一些。上周美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫發(fā)表了鴿派言論，對(duì)市場(chǎng)帶來提振，不過在上周五美國(guó)非農(nóng)報(bào)告出爐前，市況均未有方向選擇。內(nèi)地A股過去一周亦呈現(xiàn)牛皮市，滬指圍繞3000點(diǎn)反復(fù)波動(dòng)，走勢(shì)難言強(qiáng)勢(shì)。港股近期高位反復(fù)，大市成交額過去一周維持淡靜，四個(gè)交易日的日均成交約680億港元。衍生市場(chǎng)方面，交易則明顯萎縮，考慮一系列假期因素，資金參與熱情不高。認(rèn)股證上周日均成交額降至100億港元以下，牛熊證的日均成交額亦不足60億港元。

　　上周二至周四期間，恒指牛證合共出現(xiàn)約570萬港元資金凈流出，目前多倉(cāng)主要集中于收回價(jià)20000點(diǎn)至20300點(diǎn)之間部署，過夜街貨相當(dāng)約2160張期指合約；恒指熊證獲得資金凈流入，約6600萬元資金部署空倉(cāng)，過夜街貨主要分布在收回價(jià)20900點(diǎn)至21300點(diǎn)之間，相當(dāng)約3530張期指合約。

　　行業(yè)資金流數(shù)據(jù)方面，過去一周較多資金流入部署金融股板塊，相關(guān)認(rèn)購(gòu)證獲得約2，000萬港元資金凈流入部署；另外，內(nèi)險(xiǎn)股板塊的相關(guān)認(rèn)購(gòu)證也有較多投資者留意，獲得約1000萬港元資金凈流入好倉(cāng)；而內(nèi)地電訊股板塊則普遍見資金套現(xiàn)離場(chǎng)，相關(guān)認(rèn)購(gòu)證出現(xiàn)約超過1300萬港元資金凈流出。

　　權(quán)證引伸波幅方面，指數(shù)權(quán)證持續(xù)回落，以三個(gè)月貼價(jià)場(chǎng)外期權(quán)為例，恒指的引伸波幅下跌0.5個(gè)波幅點(diǎn)至18.8%，國(guó)企指數(shù)的引伸波幅下跌0.4個(gè)波幅點(diǎn)至24.2%；個(gè)股板塊方面也持續(xù)下跌，網(wǎng)絡(luò)媒體股的引伸波幅下跌0.7個(gè)波幅點(diǎn)；內(nèi)險(xiǎn)股的引伸波幅下跌約1個(gè)波幅點(diǎn)。

　　伴隨上周內(nèi)銀股的年度業(yè)績(jī)公布后，港股業(yè)績(jī)期大致接近尾聲，有關(guān)正股派息是否影響窩輪定價(jià)，以下可作參考。一般來說，發(fā)行人為窩輪定價(jià)時(shí)已將正股派息的因素計(jì)算在內(nèi)，當(dāng)中包括既已宣布派發(fā)的股息，以及預(yù)期將來會(huì)派發(fā)的股息。發(fā)行人會(huì)根據(jù)公司過往的業(yè)績(jī)及派息紀(jì)錄，對(duì)未來會(huì)派發(fā)股息的數(shù)量作大致預(yù)測(cè)，并計(jì)算入窩輪定價(jià)之內(nèi)。假如正股宣布派發(fā)的股息數(shù)量與市場(chǎng)預(yù)期相若，無論是在宣布派息時(shí)或是在除息日，認(rèn)購(gòu)證及認(rèn)沽證的價(jià)格都不會(huì)受到影響。既然窩輪已反映除息因素，撇開正股價(jià)格及其他因素，投資者便不用擔(dān)心，認(rèn)購(gòu)證會(huì)在正股除息當(dāng)日突然大跌，故不需要在正股除息之前，急忙沽出認(rèn)股證。