承接上周五升勢，本周一港股繼續(xù)上行。作為1月最后一周收官戰(zhàn)，恒指月K線轉(zhuǎn)升機會不大，但或有望迎來周線反彈行情。上周五歐美股市普遍高收，恒指周一早盤高開261點，其后維持高位震蕩，于10天均線約19370點附近爭持。恒指全天終收報19340點，升259.63點，漲幅1.36%，成交744.2億港元。國企指數(shù)收報8173點，升68.13點，漲幅0.84%。

　　從周一港股盤面上看，藍籌股漲多跌少。聯(lián)想集團升5.61%，為表現(xiàn)最佳的藍籌股；國際油價上周大幅攀升，石油股走勢顯著向好，中海油升5.62%，中石化升3.13%；其它重磅權(quán)重股如騰訊控股、中國移動、匯豐控股以及友邦保險亦均漲幅靠前，前兩位更率先收復(fù)了20天線，反彈力度強于大市。

　　港股市場自今年年初暴跌以來，恒指最多跌逾3000點，調(diào)整幅度最大14%。期內(nèi)恒生AH股溢價指數(shù)顯著走高，上周四最高見149點，逼近去年7月初及9月初的兩個高點。上周84只AH股當(dāng)中，有超過20只H股較A股折價逾7成的情況。而總結(jié)過往港股走勢，每逢AH股溢價指數(shù)高企，恒指短期大都會出現(xiàn)向上修復(fù)行情。

　　此外，恒指于上周四創(chuàng)下三年半低位至18534點，當(dāng)日恒指市盈率降至7.51倍水平，而過去五年的平均值乃是10倍左右。而且，自1998年金融危機后，恒指市凈率上周再次跌破1?？梢钥闯觯F(xiàn)時港股估值已變得非常有吸引力，資金進場具備良好局面。就“滬港通”資金流而言，“港股通”標的自去年10月底以來，就一直呈現(xiàn)資金凈流入態(tài)勢，今年1月以來，每日凈流入金額亦基本維持在10億港元以上規(guī)模。

　　再觀察外圍市場，美國股市上周收漲，結(jié)束了新年以來反復(fù)探底的頹勢，三大指數(shù)全周累升0.7%至2.3%。經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面，上周發(fā)布的美國12月CPI意外倒跌0.1%，去年12月新屋動工跌2.5%，均表現(xiàn)不佳；不過1月制造業(yè)PMI初值及去年12月二手房房銷售好于預(yù)期。美股上周觸底回升，主要受益于原油價格暴漲帶來的正面刺激效應(yīng)，而短期油價升勢能否持續(xù)還有待觀察，料美股走勢或仍有反復(fù)。本周市場方面，需重點聚焦美聯(lián)儲1月議息會議，可從中尋找美國3月會否加息的信號。經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面，則可留意美國去年第四季度GDP初值表現(xiàn)。

　　內(nèi)地A股市場上周亦企穩(wěn)回升，給港股帶來正面提振。春節(jié)前夕資金面的壓力得以緩解，而且自1月初以來的市場悲觀情緒有所改善，短期A股或有望延續(xù)震蕩上行。但是，考慮到春節(jié)假期因素，料市場做多動能有限。

　　整體來說，自1月初暴跌以來，港股罕見連漲兩日，趨勢漸趨明朗，恒指向上可暫望20000點關(guān)?？紤]到本周將迎來期指結(jié)算，以及下月農(nóng)歷新年臨近，市場參與熱情或降溫，反彈空間不宜期待過高。（此產(chǎn)品無抵押品，價格可升可跌，投資者或損失所有投資。投資前應(yīng)了解產(chǎn)品風(fēng)險，若需要應(yīng)咨詢專業(yè)建議。此文章之作者匯豐環(huán)球資本市場劉嘉輝為金管局及證監(jiān)會持牌人士，并無就結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品或相關(guān)資產(chǎn)持有任何直接或間接權(quán)益。）