外資機(jī)構(gòu)近期集中發(fā)布的年度策略報(bào)告顯示，基于對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、美聯(lián)儲(chǔ)加息以及企業(yè)盈利增速下滑等因素的考量，分析師對(duì)明年港股大市普遍預(yù)期謹(jǐn)慎，但對(duì)H股細(xì)分板塊特別是國(guó)企板塊走勢(shì)相對(duì)樂(lè)觀。

　　恒指或摸高24000點(diǎn)

　　今年4月以來(lái)港股大市持續(xù)走弱，在全球主要股指中跌幅居前。機(jī)構(gòu)近期發(fā)布的策略報(bào)告大多看淡明年港股大市表現(xiàn)。里昂中國(guó)香港策略研究董事總經(jīng)理張耀昌預(yù)計(jì)，港股疲弱態(tài)勢(shì)可能延續(xù)至2016年上半年，主要受到內(nèi)地經(jīng)濟(jì)影響，但明年底市況有望好轉(zhuǎn)。里昂對(duì)恒生指數(shù)明年底的預(yù)期點(diǎn)位為24000點(diǎn)，較當(dāng)前點(diǎn)位高出近10%。

　　高盛對(duì)明年底恒生指數(shù)目標(biāo)點(diǎn)位預(yù)期也為24000點(diǎn)。該行分析師將港股評(píng)級(jí)下調(diào)至“減持”，表示這主要是市場(chǎng)對(duì)內(nèi)地經(jīng)濟(jì)放緩的憂慮，加上未來(lái)香港本土企業(yè)盈利受強(qiáng)港元拖累所致。該行看好香港市場(chǎng)的科技股、電訊股、醫(yī)療股及地產(chǎn)股，對(duì)保險(xiǎn)、公用及能源板塊持“中性”評(píng)級(jí)，建議減持銀行及資源股。

　　瑞銀對(duì)明年底恒生指數(shù)在“基本情境”下的目標(biāo)點(diǎn)位預(yù)期為22058點(diǎn)，潛在漲幅僅為1.4%。該行分析師預(yù)計(jì)，明年香港上市企業(yè)盈利同比增長(zhǎng)可能為零，香港明年經(jīng)濟(jì)將會(huì)轉(zhuǎn)弱，GDP增速會(huì)放緩至1%，香港住宅樓價(jià)可能下跌10%-15%。

　　瑞信集團(tuán)預(yù)計(jì)，由于美國(guó)明年會(huì)持續(xù)加息，香港樓市將面臨考驗(yàn)，港股結(jié)構(gòu)性調(diào)整將持續(xù)?？紤]到中國(guó)內(nèi)地宏觀經(jīng)濟(jì)前景仍非常具有挑戰(zhàn)，MSCI中國(guó)市場(chǎng)明年盈利增速會(huì)持續(xù)放緩，煤、鋼及鋁企盈利狀況將惡化，新經(jīng)濟(jì)板塊可享有結(jié)構(gòu)性盈利增長(zhǎng)機(jī)會(huì)，但估值因素仍是市場(chǎng)最大關(guān)注點(diǎn)。

　　國(guó)企板塊表現(xiàn)可期

　　相較指數(shù)走勢(shì)，機(jī)構(gòu)更看好細(xì)分板塊的潛在表現(xiàn)，多家機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)恒生國(guó)企指數(shù)明年可能有20%以上的上漲空間。

　　德銀最新報(bào)告建議，明年增持金融、工業(yè)及IT板塊，減持電信、能源及核心消費(fèi)。匯豐預(yù)計(jì)，明年底恒生國(guó)企指數(shù)將達(dá)到12000點(diǎn)，主要由于估值回歸正常。該行指出，新的改革動(dòng)力以及無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率降低，將會(huì)引發(fā)價(jià)值重估的機(jī)會(huì)，此外由于美國(guó)加息的步伐清晰化、內(nèi)地資本賬戶開(kāi)放及H股估值在全球較便宜等因素，海外資金明年可能恢復(fù)流入。

　　匯豐報(bào)告預(yù)計(jì)，內(nèi)地經(jīng)濟(jì)未來(lái)一年轉(zhuǎn)型緩慢，但增長(zhǎng)會(huì)更有質(zhì)量，決策層會(huì)平衡短期需求方面的刺激措施及供應(yīng)層面的改革，以釋放長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力。該行預(yù)計(jì)，2016年中國(guó)央行將降息50基點(diǎn)，降準(zhǔn)400基點(diǎn)。

　　新鴻基金融對(duì)明年底恒生國(guó)企指數(shù)的目標(biāo)點(diǎn)位預(yù)期為11500點(diǎn)。該機(jī)構(gòu)指出，在經(jīng)濟(jì)存下行風(fēng)險(xiǎn)背景下，預(yù)計(jì)國(guó)企改革步伐加快，財(cái)政及貨幣政策加力，新興產(chǎn)業(yè)加速增長(zhǎng)及“深港通”將推出，這都有利于香港股市投資氣氛，預(yù)計(jì)明年股市走勢(shì)偏向正面。新鴻基金融指出，2016年港股的四大投資主題分別為內(nèi)需消費(fèi)新引擎、“互聯(lián)網(wǎng)+”、“中國(guó)制造2025”及資本賬戶開(kāi)放。投資機(jī)遇將涵蓋科技、內(nèi)需、環(huán)保、基建及金融證券等板塊。

　　法國(guó)巴黎銀行予以香港市場(chǎng)“減持”評(píng)級(jí)，但同時(shí)表示，考慮到受益于新消費(fèi)增長(zhǎng)動(dòng)力及政策支持，對(duì)中資股給予“增持”評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)到明年底恒生國(guó)企指數(shù)可能升至10800點(diǎn)。該行看好耐用消費(fèi)品、日常消費(fèi)品、電訊及公用板塊。