眼看著A股在三季度大跌后，觸底反彈高歌猛進(jìn)，港股投資者再次黯然神傷——至今 恒生指數(shù) 僅僅比底部上漲不足10%，成交也依然在每天700億港元左右的低位徘徊。港股似乎越來越被邊緣化，單日成交額甚至一度只有A股的5%左右，而滬港通推出后，AH股價(jià)差卻反而不斷擴(kuò)大，遲遲無法縮窄。

　　最近，港股市場上的兩則消息引人注目；一是央企經(jīng)緯紡機(jī)(000666.SZ，00350.HK)私有化H股；二是影視明星趙薇投資中國創(chuàng)意控股(08368.HK)一周多浮盈十倍；乍一看上面兩件事情沒有什么關(guān)系，實(shí)際上都反映了一個(gè)事實(shí)：過去幾年港股市場基本沒有給投資者造就出太多回報(bào)，而上市公司卻運(yùn)用各種“財(cái)技”向“名人”進(jìn)行利益輸送。

　　一邊是主要利潤來源是優(yōu)質(zhì)信托公司的央企退市，一邊是趙薇投資“仙股”一周暴賺10倍，對(duì)普通投資者來說，這港股還能玩么？

　　港股私有化案例頻現(xiàn)

　　經(jīng)緯紡機(jī)2015年11月16日召開股東大會(huì)，審議通過公司實(shí)際控制人央企恒天集團(tuán)對(duì)1.8億股H股私有化方案，恒天集團(tuán)擬出資近18億元收購港股，若收購?fù)瓿?，恒天控股比例?4%上升至60%。

　　對(duì)經(jīng)緯紡機(jī)而言，以當(dāng)前股價(jià)計(jì)算，A股為21.7元，H股為11.84港幣/股(約合9.7元/股)，H股是A股價(jià)的四折價(jià)左右，除此之外，經(jīng)緯紡機(jī)H股股價(jià)長期低于凈資產(chǎn)；而實(shí)際上經(jīng)緯紡機(jī)更多是一只信托股；國金證券研究報(bào)告稱，在行業(yè)產(chǎn)能過剩的大背景下，紡織機(jī)械主業(yè)虧損呈放大趨勢，中融信托(經(jīng)緯紡機(jī)持有37.47%股權(quán))15年上半年為經(jīng)緯紡機(jī)貢獻(xiàn)約4.5億元凈利潤，貢獻(xiàn)率超過120%。

　　而在A股上市的信托股中，安信信托(600816.SH)市盈率和市凈率分別超過20倍和5倍，陜國投(000563.SZ)分別超過32倍和3.5倍；而以信托為主要盈利來源的經(jīng)緯紡機(jī)，H股長期股價(jià)低于凈資產(chǎn)，遲遲沒有價(jià)值回歸，或許這也讓投資者喪失了耐性，而這種現(xiàn)象在香港經(jīng)常見到。

　　2009年以來，香港資本市場上出現(xiàn)多宗私有化個(gè)案，包括2009年 電訊盈科 (00008.HK)嘗試失敗，2011年 華潤微電子 (00597.HK)最終私有化，2010年初 和記黃埔 (00013.HK)私有化 和記電訊國際 (02332.HK)，富邦金融控股股份有限公司私有化富邦銀行(香港)(00636.HK)等等。

　　有投行人士向《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》稱，大股東決定把上市公司私有化的最主要原因，往往是認(rèn)為市場價(jià)格較低，而在港股來看，不少公司股價(jià)長期低估，多年來無法實(shí)現(xiàn)價(jià)值回歸；而股價(jià)長期偏離合理價(jià)位會(huì)使得上市公司再融資發(fā)生困難，私有化后相關(guān)公司更容易獲得融資；另一方面，大股東也有進(jìn)一步做資源整合的需要，各種事項(xiàng)的通過無需上市公司的標(biāo)準(zhǔn)程序，使得行政上有所簡化。

　　名人炒仙股暴賺

　　私有化的另一面，則是某些知名人士在港股的一夜暴富。

　　11月18日，中國創(chuàng)意控股(08368.HK)上市，昨日收盤繼續(xù)暴漲，報(bào)收4.62港元；中國創(chuàng)意控股此次在香港的配售價(jià)只有0.39港元，趙薇共持有該公司5400萬股，如果不計(jì)其他開支，趙薇在中國創(chuàng)意上市的浮盈達(dá)到了2.2億港元。

　　基礎(chǔ)投資者的協(xié)議在2015年11月10日簽訂，意味著趙薇一周的股本資產(chǎn)就翻了十倍。不過，基礎(chǔ)投資者在上市日期后的6個(gè)月內(nèi)，將受出售配售股份的限制所規(guī)限；而在A股，在借殼重組嚴(yán)格的行政監(jiān)管下，這種一周多暴賺10倍的案例，實(shí)在難以見到。

　　其實(shí)這并不罕見；就在知名私募大佬徐翔出事前的9月初，徐翔曾經(jīng)以0.19港元每股入股中國七星控股(00245.HK)，之后該股一度暴漲到近1.5港元，徐翔輕輕松松獲得5倍多的浮盈；直到徐翔被查后，中國七星控股稱，公司已收到中民投、史玉柱等主要戰(zhàn)略投資方確認(rèn)，在不違反最低公眾持股量規(guī)定前提下，承購徐翔個(gè)人3.47%的股份。

　　過去也有多次名人投資“仙股”暴賺的案例；而普通投資者投資“仙股”，卻很可能在不斷合股或者上市公司不斷配股融資后，投資者財(cái)富被上市公司逐步掏空。

　　深圳一位棄港股轉(zhuǎn)戰(zhàn)A股的私募基金經(jīng)理對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》稱，除了藍(lán)籌股以外，港股優(yōu)質(zhì)的公司太少，很多都是沒有能力登陸A股然后轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股的公司，實(shí)際上這一批公司基本面都很差，圈錢后很可能就有財(cái)務(wù)造假等問題而長期停牌，比如長期停牌的 漢能薄膜發(fā)電 、四環(huán)醫(yī)藥、博士蛙、 諾奇 等等；這在A股幾乎沒有，就算是近年來最大的“黑天鵝”，重慶啤酒事件也只是多個(gè)跌停，并未長期停牌。

　　對(duì)于一些中型股而言，類似上述被私有化的對(duì)象，因?yàn)楦酃赏顿Y主力歐美機(jī)構(gòu)關(guān)注不多，也難有真正的價(jià)值回歸，成交也不算活躍，多年來一直處于低估狀態(tài)?！岸顿Y“仙股”完全是碰運(yùn)氣，流動(dòng)性極差，名人有自身渠道，其余投資者參與肯定輸多贏少，這也造就了港股市場很多的不公平，讓普通投資者參與意愿越來越低。”上述深圳私募人士稱。