港股在國(guó)慶長(zhǎng)假期間上演的價(jià)量齊升行情，顯示這些先知先覺(jué)的海外“春江鴨”已經(jīng)感覺(jué)到宏觀環(huán)境的轉(zhuǎn)變。

　　進(jìn)入10月份以來(lái)，全球股市出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)偏好全面提高的亢奮。以港股市場(chǎng)為例，在國(guó)慶假期的四個(gè)交易日里，恒生指數(shù)累計(jì)大漲近1700點(diǎn)后重新站上22000點(diǎn)。不少港股投資者在這個(gè)假期獲利豐厚，過(guò)了一個(gè)名副其實(shí)的“黃金周”。

　　經(jīng)歷了國(guó)慶長(zhǎng)假期的內(nèi)地A股，上證指數(shù)也在昨日再度逼近3200點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，蓄勢(shì)破關(guān)一觸即發(fā)。至于歐美日等其他主要市場(chǎng)，更是在此期間漲多跌少。全球股市似乎在短短幾日便一掃困擾數(shù)月之久的低迷悲觀陰霾。

　　回顧今年以來(lái)，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力、增長(zhǎng)出現(xiàn)放緩，海外對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的唱衰論、悲觀論此起彼伏、甚囂塵上。期間，內(nèi)地A股急跌、人民幣貶值、投資增長(zhǎng)乏力、生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)(PPI)連續(xù)下降、生產(chǎn)要素成本上升、部分企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)困難、產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題突出等不利因素更令中國(guó)經(jīng)濟(jì)悲觀論大行其道。

　　盡管如此，在剛剛結(jié)束的國(guó)慶“黃金周”還是呈現(xiàn)了一份令人驚喜的經(jīng)濟(jì)“成績(jī)單”：國(guó)慶假期，內(nèi)地共運(yùn)送旅客6.51億人次；居民消費(fèi)一片紅火，零售和餐飲企業(yè)銷(xiāo)售額突破萬(wàn)億大關(guān)；內(nèi)地居民出境旅游人數(shù)大幅增長(zhǎng)。這些數(shù)據(jù)和事實(shí)顯示，在“新常態(tài)”下的中國(guó)經(jīng)濟(jì)充滿(mǎn)活力，潛力巨大。

　　國(guó)際貨幣基金組織(IMF)在最新發(fā)表的全球經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告中，再次下調(diào)2015年全球增長(zhǎng)預(yù)測(cè)，由3.3%降至3.1%，并警告下行風(fēng)險(xiǎn)比之前嚴(yán)重。IMF總裁拉加德日前表示，近期中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放慢及相關(guān)市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響大過(guò)市場(chǎng)預(yù)期。不過(guò)，她表示要為中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型“點(diǎn)贊”。拉加德表示，“中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式不再是基于龐大出口或者本土大規(guī)模投資計(jì)劃，而是基于消費(fèi)，這是一次良好的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型?！?/p>

　　目前市場(chǎng)對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的前景依然持謹(jǐn)慎樂(lè)觀的看法。有分析認(rèn)為，目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)的確面臨經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)減緩等問(wèn)題，但增速下降不等于失速，中國(guó)經(jīng)濟(jì)具備良好基礎(chǔ)，韌性強(qiáng)、潛力大，政策工具也多，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速也是某種主動(dòng)、健康的調(diào)整。當(dāng)前中國(guó)系列定向調(diào)控舉措正不斷顯現(xiàn)成效，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持在合理區(qū)間，努力轉(zhuǎn)型升級(jí)，質(zhì)量和效益有所提升，仍是全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定器。

　　對(duì)于在國(guó)慶假期期間港股走出的一波上漲行情，香港耀才證券研究部經(jīng)理植耀輝分析說(shuō)，港股的強(qiáng)勁表現(xiàn)主要是受到內(nèi)地經(jīng)濟(jì)刺激政策提振，投資者預(yù)期10月份整體行情有望向好。他指出，近期內(nèi)地出臺(tái)刺激汽車(chē)和房地產(chǎn)兩大行業(yè)的措施將有望帶動(dòng)內(nèi)地經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)改善，加上市場(chǎng)憧憬稍后召開(kāi)的十八屆五中全會(huì)將釋放出更多有利經(jīng)濟(jì)發(fā)展的信息，這些都令投資者信心轉(zhuǎn)強(qiáng)。

　　研究報(bào)告顯示，香港市場(chǎng)40萬(wàn)億港元的總市值，其中有超過(guò)一半來(lái)自國(guó)有資產(chǎn)。有分析認(rèn)為，這使得港股和A股市場(chǎng)有完全同質(zhì)的資源，但相對(duì)于A股而言，港股的估值卻被低估了——恒指8.65倍的市盈率(PE)，國(guó)企指數(shù)6.89倍的PE，這其中的投資機(jī)會(huì)不言而喻。

　　春江水暖鴨先知，港股市場(chǎng)是一個(gè)國(guó)際資本競(jìng)技的大舞臺(tái)，這里匯集了來(lái)自全球各地的外資機(jī)構(gòu)和資本，他們對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的敏感度遠(yuǎn)高于普通投資者。顯然，港股在國(guó)慶長(zhǎng)假期間上演的這波價(jià)量齊升的上漲行情，顯示這些先知先覺(jué)的海外“春江鴨”已經(jīng)感覺(jué)到了宏觀層面環(huán)境的轉(zhuǎn)變，或許對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型也更加看好，開(kāi)始著手布局如何完成年底的“成績(jī)單”了。由此，也就不難理解為什么今年的國(guó)慶黃金周期間，在作為香港經(jīng)濟(jì)支柱的旅游、零售業(yè)“叫好不叫座”的背景下，港股卻能走出了一波令人興奮的上漲行情了。(呂錦明)