周一港股市場(chǎng)未有顯著變化，恒指早盤高開(kāi)174點(diǎn)，但其后受內(nèi)地A股跳水影響，調(diào)頭向下整理，主要于21500點(diǎn)附近反復(fù)爭(zhēng)持。恒指全天最終收?qǐng)?bào)21561.9點(diǎn)，升57.53點(diǎn)，漲幅0.27%，成交額695.6億港元。國(guó)企指數(shù)收?qǐng)?bào)9728.72點(diǎn)，升10.44點(diǎn)，漲幅0.11%。認(rèn)股證及牛熊證合共成交約254億港元，占大市總成交比例約在36.5%。

　　過(guò)去的一周，港股市場(chǎng)展開(kāi)了一波試探性反彈，恒指上周初于20500點(diǎn)附近覓得支撐，其后兩日勁升超1500點(diǎn)，最高見(jiàn)到22228點(diǎn)。下半周，上方20天線壓力再現(xiàn)，恒指回吐過(guò)半升幅，全周升幅收窄不足700點(diǎn)。當(dāng)前恒指暫時(shí)站穩(wěn)了10天線約21300點(diǎn)水平，短期趨勢(shì)卻仍未有明朗化，圍繞21000點(diǎn)至22000點(diǎn)區(qū)間震蕩概率或偏大。

　　從近期港股盤面上觀察，藍(lán)籌股走勢(shì)普遍有所好轉(zhuǎn)。恒生四大分類指數(shù)，地產(chǎn)指數(shù)上周大漲5.38%、金融指數(shù)升4.2%、工商指數(shù)升1.26%、公用指數(shù)升4.2%。個(gè)股方面，長(zhǎng)實(shí)地產(chǎn)、新鴻基地產(chǎn)周升幅均超8%，走勢(shì)跑贏大市；中資金融股板塊多數(shù)個(gè)股亦有超6%以上的升幅；中資電訊股、石油股以及消費(fèi)股升幅則較為落后；此外，銀河娛樂(lè)、金沙中國(guó)上周仍跌勢(shì)不止，走勢(shì)先高后低，全周下跌約1%至3%，為上周權(quán)重股中唯一收跌的兩只個(gè)股。

　　縱觀“港股通”標(biāo)的股票近五個(gè)交易日市場(chǎng)表現(xiàn)，由于港股大市企穩(wěn)回升，港股通相關(guān)個(gè)股也是多數(shù)上漲，其中，上漲個(gè)股達(dá)到247只，下跌個(gè)股僅有24只。在強(qiáng)勢(shì)股中，受到基本面數(shù)據(jù)改善刺激，中資汽車股表現(xiàn)突出，長(zhǎng)城汽車以21.56%的累計(jì)漲幅位居漲幅榜首，正通汽車、吉利汽車漲幅也在15%左右；由于人民幣匯率在前期大幅貶值之后，近日重回強(qiáng)勢(shì)，中資航空股受此刺激而走強(qiáng)，東方航空、南方航空累計(jì)漲幅均在15%以上；除此之外，能源、地產(chǎn)、建材板塊也有較好表現(xiàn)。在弱勢(shì)股方面，重慶鋼鐵H股復(fù)牌后補(bǔ)跌，累計(jì)下挫10.88%；澳門博彩股全線逆市走低，永利澳門、金沙中國(guó)跌幅在3%左右。在AH股比價(jià)方面，由于近期港股市場(chǎng)持續(xù)跑贏內(nèi)地A股，導(dǎo)致恒生AH股溢價(jià)指數(shù)近五日累計(jì)下挫5%，報(bào)134.13點(diǎn)。

　　港股權(quán)證市場(chǎng)方面，根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，X安碩A50中國(guó)及南方A50這兩大A股交易所買賣基金(ETF)，上周成交依舊活躍，均晉身十大成交權(quán)證榜。A中與南中相關(guān)認(rèn)購(gòu)證于6月至7月上旬的資金出入規(guī)模較顯著，其后明顯減少。踏入9月份，A中認(rèn)購(gòu)證連續(xù)八個(gè)交易日呈資金凈流出，街貨量由高位縮減至36.8億份。南中認(rèn)沽證則自8月中旬起獲較多資金參與，期間資金凈流入日數(shù)遠(yuǎn)高于凈流出日數(shù)，現(xiàn)街貨量處1.8億份的中高水平。

　　近期A中和南中價(jià)格與其資產(chǎn)凈值(NAV)的折讓變化頗為飄忽，其中風(fēng)險(xiǎn)值得市場(chǎng)人士留意。以X安碩A50中國(guó)為例，其價(jià)格于8月下旬跌至8.97港元的年內(nèi)低位，其后自低位反彈。X安碩A50中國(guó)價(jià)格與資產(chǎn)凈值折讓在9月初大幅擴(kuò)大至16%，上周回至10%。假設(shè)其他因素不變，當(dāng)折讓擴(kuò)大，這現(xiàn)象將對(duì)基金價(jià)格帶來(lái)負(fù)面影響。此外，南方A50價(jià)格與資產(chǎn)凈值差距卻呈現(xiàn)不同趨勢(shì)變化。早于8月底至9月初時(shí)，南方A50價(jià)格即出現(xiàn)4%至5%折讓，隨后有所收窄，至上周二(8日)基金價(jià)格開(kāi)始高于資產(chǎn)凈值出現(xiàn)2.2%溢價(jià)。假設(shè)其他因素不變，折讓收窄并再呈溢價(jià)，對(duì)南方A50價(jià)格的負(fù)面壓力會(huì)降低。所以，擬通過(guò)具杠桿作用的A股ETF權(quán)證捕捉內(nèi)地股市走勢(shì)，除緊貼A股表現(xiàn)外，資產(chǎn)折讓或溢價(jià)走勢(shì)的影響力亦不容忽視。

　　港股后市方面，本周美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議將牽動(dòng)全球股市神經(jīng)，9月是否加息或?qū)⒂忻鞔_答案。上周美股收高，市場(chǎng)逐漸開(kāi)始傾向于加息將推遲。內(nèi)地股市方面，由于本周為A股期指結(jié)算，震蕩走勢(shì)或加劇，當(dāng)前A股市場(chǎng)清理場(chǎng)外配資進(jìn)入尾聲，但大市若要確認(rèn)升勢(shì)仍需要時(shí)間。再回到港股，當(dāng)前市場(chǎng)觀望意愿較濃，或難有突破行情出現(xiàn)，可繼續(xù)等待大市做出方向選擇。后市方面，可重點(diǎn)關(guān)注內(nèi)地第三季度經(jīng)濟(jì)狀況。

　　麥格理資本證券 林泓昕