對港股投資機會的把握，筆者的體會是：“基本面、成長空間、時機”，三者缺一不可。

　　6月份以來A股的暴跌對海外市場尤其是香港股市造成了很大的震動。A股和港股的投資者情緒短期內(nèi)難以很快回復(fù)到之前的水平，需要一定時間的修復(fù)。但是，一分為二地看，港股在經(jīng)歷了6-7月份的大跌之后，又將迎來比較好的投資區(qū)間。

　　關(guān)注美國加息時點

　　近期A股劇烈震蕩，從6月中的高位5178點調(diào)整到7月初最低的3373點，調(diào)整幅度達到了35%。如此劇烈的調(diào)整，在短期內(nèi)對市場情緒的沖擊相當(dāng)大。政府使出各種辦法強力救市，但由于A股市場中以散戶為主導(dǎo)的套牢盤過重，場外新增資金不足以彌補出逃資金，大市將很可能走出一段較長時間的震蕩行情。

　　在本輪伴隨A股的下跌中，港股由于沒有跌停板的限制，也沒有各種非市場手段的救市措施，相對而言比A股跌得更透。截至7月底，香港 恒生指數(shù) 已經(jīng)跌到11倍市盈率，恒生 國企指數(shù) 已然跌到8倍市盈率，已經(jīng)接近歷史低位，未來的下跌空間也相對比較有限。

　　從宏觀上看，希臘債務(wù)危機已經(jīng)暫時得到緩解，歐元區(qū)的經(jīng)濟正在企穩(wěn)。我們更需要關(guān)注的風(fēng)險是美國，因為美國何時加息對全球市場的影響恐怕要比希臘債務(wù)危機更大。然而，在通脹維持低位、全球爭相降息的大環(huán)境下，美聯(lián)儲可能對加息會更加謹慎。此外，隨著下半年深港通即將推出，估值更低的香港中小盤股票對國內(nèi)投資者非常有吸引力。

　　因此，在經(jīng)歷了6月至7月的大跌之后，港股已經(jīng)跌出了價值洼地，未來將迎來較好的投資時間窗口。具體到行業(yè)上，“互聯(lián)網(wǎng)+”、環(huán)保、醫(yī)藥等行業(yè)增長空間仍然較大，仍然充滿機會，我會著重在這些行業(yè)挖掘港股的投資機會，爭取為持有人帶來更好的回報。

　　三維度掘金港股

　　對于新興行業(yè)，比較注重其想象空間。想象空間大的行業(yè)，才更有可能出現(xiàn)牛股。對于傳統(tǒng)行業(yè)，更注重尋找基本面與市場預(yù)期之間的差異，同時衡量成長與估值的匹配。如果一家公司的業(yè)績成長性超出市場預(yù)期，同時它的估值相對偏低，就是我們要尋找的好的投資標(biāo)的。當(dāng)然，做出這些判斷都需要進行大量的調(diào)研與研究。

　　筆者專注港股和海外投資已經(jīng)十多年，注重基本面分析，算比較典型的多元化投資風(fēng)格。對港股投資機會的把握，筆者的體會是：“基本面、成長空間、時機”，三者缺一不可。

　　基本面和成長空間是互為支撐的。每個行業(yè)特點不同，要了解各個行業(yè)以及影響基本面的核心因素，由此來判斷行業(yè)的想象空間，行業(yè)增長空間大，才可能找出好股票。選個股時，要看它是不是龍頭，在行業(yè)內(nèi)有沒有競爭優(yōu)勢。而在篩選個股上，要看估值是否與成長匹配。

　　精選個股，要把握基本面變化與市場預(yù)期之間的差異。基本面變化與市場預(yù)期之間的差異分為兩類：第一類是基本面好轉(zhuǎn)程度超出市場預(yù)期，提前布局常常收獲頗豐。第二類是基本面惡化程度低于市場預(yù)期，即公司的基本面雖然在惡化，但沒有市場預(yù)期的那么差。逆勢買入也可能獲 利豐 厚。當(dāng)然，如果基本面好轉(zhuǎn)不達市場預(yù)期以及基本面惡化超出市場預(yù)期，股價就會下跌。

　　除了精選個股，還要關(guān)注交易時機，要注重催化劑，一旦上市公司有催化劑，股價往往具有爆發(fā)性表現(xiàn)。這些催化劑包括宏觀政策的變化、重大收購與合作、新業(yè)務(wù)、新訂單、供需變化、市場風(fēng)險偏好、產(chǎn)品變化、成本變化、技術(shù)革新、管理層變化等等。做投資，需要對各種催化劑有敏銳的嗅覺，結(jié)合過往投資經(jīng)驗和教訓(xùn)，才有可能更好地抓住投資機會。