港股市場(chǎng)近期反復(fù)向下，港元匯率上周初曾逼近7.75強(qiáng)方兌換水平，時(shí)隔一個(gè)多月后再現(xiàn)熱錢(qián)涌入，恒指上周前半段亦是呈現(xiàn)反彈，走勢(shì)一度好轉(zhuǎn)。但好景不長(zhǎng)，上周四，內(nèi)地A股跳水，恒指雖然已經(jīng)收復(fù)20天線(xiàn)水平，但在繼續(xù)上攻27500點(diǎn)關(guān)口時(shí)缺乏承接，受阻回落，跟隨外圍市場(chǎng)顯著跳水。而上周五恒指再跌近500點(diǎn)，前期升幅可謂回吐殆盡，全周則累計(jì)下跌96點(diǎn)。

　　上周末消息面，內(nèi)地A股市場(chǎng)連日大幅下挫后，央行終于按捺不住，超預(yù)期宣布降息以及定向降準(zhǔn)，釋放出安撫市場(chǎng)的正面信號(hào)。但另一方面，希臘政府與國(guó)際債權(quán)人談判再度破裂，歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人拒絕延長(zhǎng)其債期，這便意味著月底希臘或?qū)⒅苯舆`約，而且隨后希臘政府亦宣布實(shí)施資本管制，上周歐美股市均應(yīng)聲下挫。

　　本周一，在權(quán)衡內(nèi)地與外圍市場(chǎng)消息面后，港股選擇跟隨歐美股市調(diào)整，恒指早盤(pán)低開(kāi)103點(diǎn)，后進(jìn)一步下挫，最多跌逾1000點(diǎn)，收?qǐng)?bào)25966.98點(diǎn)，下跌2.61%，成交額放大至1861億港元。與此同時(shí)，內(nèi)地A股未有強(qiáng)勢(shì)反轉(zhuǎn)，周一早盤(pán)雖然高開(kāi)，但殺跌行情繼續(xù)演繹。A股周一繼續(xù)向下，盤(pán)中最低見(jiàn)3875點(diǎn)，險(xiǎn)守4000點(diǎn)大關(guān)，反映當(dāng)前市場(chǎng)恐慌情緒依舊較濃。而具體到上證指數(shù)4000點(diǎn)關(guān)口，亦即5月線(xiàn)附近仍然顯得岌岌可危，短期若無(wú)法獲得強(qiáng)有力支撐，下跌空間或會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大。

　　縱觀(guān)“港股通”標(biāo)的股票近五個(gè)交易日市場(chǎng)表現(xiàn)，由于港股大市顯著調(diào)整，港股通股份也是呈現(xiàn)普跌格局，上漲個(gè)股僅為34只，而下跌個(gè)股高達(dá)244只。恒生消費(fèi)者服務(wù)行業(yè)指數(shù)近五日累計(jì)下挫6.21%，位居各行業(yè)指數(shù)跌幅榜首，其中，博彩類(lèi)相關(guān)股份領(lǐng)跌。恒生能源業(yè)指數(shù)表現(xiàn)得相對(duì)抗跌，近五日僅回調(diào)1.89%。此外，恒生AH股溢價(jià)指數(shù)近五日寬幅震蕩，累計(jì)上漲2.37%，報(bào)128.89點(diǎn)，A股市場(chǎng)近期的大幅下挫也在一定程度上拖累了H股表現(xiàn)。恒生四大分類(lèi)指數(shù)方面，近期地產(chǎn)和工商分類(lèi)指數(shù)跌幅略好于大市，但金融與公用分類(lèi)指數(shù)走勢(shì)偏弱。本周一，恒生金融分類(lèi)指數(shù)跌超千點(diǎn)，內(nèi)銀、內(nèi)險(xiǎn)相關(guān)個(gè)股出現(xiàn)近3%的跌幅。

　　觀(guān)察外圍市場(chǎng)，美股上周先高后低，三大指數(shù)有累積約0.4%至0.7%的周跌幅。美國(guó)近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體利好，5月房屋銷(xiāo)售、個(gè)人開(kāi)支以及6月消費(fèi)者信心指數(shù)均有不錯(cuò)表現(xiàn)，但希臘債務(wù)危機(jī)惡化，打壓了市場(chǎng)做多動(dòng)能。近期納指、標(biāo)普一度走勢(shì)反轉(zhuǎn)，但上周亦未有躲過(guò)向下回吐的厄運(yùn)。本周歐美股市需繼續(xù)關(guān)注歐元區(qū)債務(wù)談判，違約如若在所難免，則后期市場(chǎng)需要尋找新的支撐。鑒于美國(guó)近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)回暖，二季度狀況有望改善，七月行情可留意二季度企業(yè)財(cái)報(bào)及宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，或可為美股帶來(lái)不錯(cuò)指引。

　　總體來(lái)看，恒指本周一直接下穿百日線(xiàn)，跌破26000點(diǎn)關(guān)口，短期風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。但內(nèi)地監(jiān)管層已經(jīng)釋放正面信號(hào)，大市進(jìn)一步下跌空間或有望收窄，加上港股交投近日逐步回升，周一放量1861億港元探底，或反映市場(chǎng)底部資金入場(chǎng)意愿增強(qiáng)，而且結(jié)算日過(guò)后，七月行情仍值得期待。（此產(chǎn)品無(wú)抵押品，價(jià)格可升可跌，投資者或損失所有投資。投資前應(yīng)了解產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)，若需要應(yīng)咨詢(xún)專(zhuān)業(yè)建議。此文章之作者匯豐環(huán)球資本市場(chǎng)劉嘉輝為金管局及證監(jiān)會(huì)持牌人士，并無(wú)就結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品或相關(guān)資產(chǎn)持有任何直接或間接權(quán)益。）