港股市場(chǎng)上周調(diào)整，恒指一度跌破20天線，直至上周五止跌反彈，最終守住了27500點(diǎn)水平。本周市場(chǎng)可觀察恒指能否重返28000點(diǎn)關(guān)口，畢竟經(jīng)歷上周那一波凌厲的殺跌之后，市場(chǎng)難免有負(fù)面情緒，即使出現(xiàn)技術(shù)反彈，或無(wú)法復(fù)制此前強(qiáng)勢(shì)沖高格局，短期或偏向維持震蕩，上方阻力則可留意28300點(diǎn)，此為之前高位跳水平臺(tái)。

　　上周末央行宣布降息0.25個(gè)百分點(diǎn)，本周一，恒指受外圍市場(chǎng)提振，承接上周五升勢(shì)，早盤即裂口高開260點(diǎn)，其后高位震蕩，全天均維持超百點(diǎn)升幅，最終收?qǐng)?bào)27718.2點(diǎn)，升140.86點(diǎn)或0.51%，成交1310億港元。國(guó)企指數(shù)收?qǐng)?bào)14182.98點(diǎn)，升133.32點(diǎn)或0.95%。從周一港股盤面上看，藍(lán)籌股漲多跌少。騰訊控股本周三將發(fā)布季度業(yè)績(jī)，領(lǐng)漲大市，勁升2.99%；此外，地產(chǎn)、中資銀行以及保險(xiǎn)股亦有不錯(cuò)表現(xiàn)；公用分類指數(shù)下跌0.41%，其余則均錄得升幅。

　　縱觀“港股通”標(biāo)的股份近五個(gè)交易日市場(chǎng)表現(xiàn)，由于港股大市出現(xiàn)回調(diào)，港股通個(gè)股也跌多漲少，上漲個(gè)股為61只，而下跌個(gè)股則達(dá)到217只。在強(qiáng)勢(shì)股中，部分質(zhì)地優(yōu)良的中小盤中資股受到追捧，其中，銀泰商業(yè)以35%的累計(jì)升幅位居首位，國(guó)美電器、統(tǒng)一企業(yè)、舜宇光學(xué)漲幅也均超過(guò)10%。在弱勢(shì)股中，中資地產(chǎn)股整體表現(xiàn)疲軟，金隅股份、恒大地產(chǎn)、合生創(chuàng)展累計(jì)跌幅在10%左右。在AH股溢價(jià)方面，由于A股市場(chǎng)上周出現(xiàn)重挫，導(dǎo)致恒生AH股溢價(jià)指數(shù)近五個(gè)交易日累計(jì)下跌近2%，目前報(bào)129.71點(diǎn)。

　　上周大市縮量調(diào)整，但權(quán)證市場(chǎng)表現(xiàn)依舊活躍，權(quán)證日均成交仍維持在300億港元以上。近期需要留意的是，長(zhǎng)和重組分拆以及和記黃埔退市的相關(guān)事宜。首先，和黃將于5月26日下午四時(shí)正式終止買賣，并于6月3日撤銷上市地位。從長(zhǎng)和分拆出來(lái)的長(zhǎng)地，上市編號(hào)1113，則將于6月3日于聯(lián)交所主板上市，并直接晉身藍(lán)籌加入相關(guān)指數(shù)。其次，涉及到目前市場(chǎng)上長(zhǎng)和及和黃的權(quán)證超過(guò)80只，為配合其重組行動(dòng)，這批產(chǎn)品亦將由5月27日至6月3日期間暫停買賣。發(fā)行商將對(duì)權(quán)證的條款作出相應(yīng)調(diào)整，自6月4日恢復(fù)買賣起，屆時(shí)所有現(xiàn)存和黃權(quán)證將轉(zhuǎn)為長(zhǎng)和權(quán)證，其后的行使價(jià)將根據(jù)相關(guān)整固的市場(chǎng)價(jià)格及和黃換股比例進(jìn)行調(diào)整。最后，對(duì)于現(xiàn)時(shí)持有長(zhǎng)和與和黃權(quán)證的市場(chǎng)人士而言，需要考慮權(quán)證暫停買賣期間長(zhǎng)和股價(jià)的波動(dòng)情況，而涉及到的權(quán)證時(shí)間值亦有可能下調(diào)，假設(shè)其他因素不變，均有可能對(duì)權(quán)證價(jià)值帶來(lái)不利影響，市場(chǎng)人士需要權(quán)衡個(gè)中利弊。

　　美國(guó)4月非農(nóng)數(shù)據(jù)終于落下帷幕，4月非農(nóng)就業(yè)人口增加22.3萬(wàn)人，較3月顯著回升，失業(yè)率則是降至2008年5月以來(lái)的最低水平5.4%，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回暖，一定程度增添了市場(chǎng)信心。其實(shí)，此前美國(guó)一季度多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳，這亦是導(dǎo)致今年以來(lái)美股持續(xù)高位震蕩的主因。上周美股走勢(shì)依舊乏善可陳，道指及標(biāo)普全周升幅均不到1%，納指則微幅收跌0.04%。本周市場(chǎng)方面，需要重點(diǎn)關(guān)注美國(guó)4月通脹數(shù)據(jù)，以及重磅社會(huì)零售銷售數(shù)據(jù)等，一季度經(jīng)濟(jì)疲軟是否如美聯(lián)儲(chǔ)此前所言只是暫時(shí)現(xiàn)象，仍需要更多利好數(shù)據(jù)來(lái)佐證。所以，短期美股仍難改震蕩格局，如若經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)真能有較大改善，或有機(jī)會(huì)突破盤局。

　　內(nèi)地股市方面，A股上周大幅殺跌。短期累積過(guò)多升幅、監(jiān)管層控風(fēng)險(xiǎn)降杠桿以及新股密集申購(gòu)等眾多利空打壓下，大市終于出現(xiàn)調(diào)整。但上周五A股已經(jīng)出現(xiàn)反彈，跌勢(shì)趨穩(wěn)，周末央行宣布降息，有利于市場(chǎng)重拾信心，周一股市繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)反彈，亦是符合預(yù)期。近期內(nèi)地發(fā)布的4月進(jìn)出口數(shù)據(jù)，通脹數(shù)據(jù)均顯示經(jīng)濟(jì)下行壓力猶存，管理層的寬松政策持續(xù)加碼將勢(shì)在必行。所以，A股市場(chǎng)的上升趨勢(shì)或可望不會(huì)改變，短期快速調(diào)整后，有望迎來(lái)反彈行情，后市持續(xù)震蕩。

　　可以看出，短期外圍市場(chǎng)靠穩(wěn)，港股亦有機(jī)會(huì)迎來(lái)反彈。而后市方面，除了留意歐美股市表現(xiàn)，主要還是需要觀察A股此輪反彈持續(xù)性如何，對(duì)港股有直接影響，令恒指或有機(jī)會(huì)于27500點(diǎn)至28300點(diǎn)區(qū)間波動(dòng)。