近期國際石油價格連續(xù)重挫并持續(xù)拖累全球股市，主要市場均呈現(xiàn)回落。港股上周先升后跌，全周累積跌幅753點。本周一，恒指再度裂口向下，跌勢不止，跌穿250日均線，并一度失守23000點關(guān)口，最終收報23027.85點，跌221.35點，跌幅0.95%，成交686.2億港元。國企指數(shù)收報11212.65點，跌23.74點，跌幅0.21%。

　　從周一港股盤面上看，藍籌股跌多漲少。中資金融股普遍下跌，平安跌2.03%、工行跌0.57%；長和系則跌勢不止，和黃跌1.78%、長實跌1.9%。

　　從近五個交易日“港股通”個股整體表現(xiàn)來看，幾乎呈現(xiàn)全線下挫格局，在273只標(biāo)的中，下跌個股數(shù)量高達190只，上漲個股僅為72只。具體來看，前期的強勢板塊獲利回吐壓力較大，中資券商股沽壓顯著，海通證券、中信證券H股累計跌幅分別達到14.8%和9.29%。另外，中資地產(chǎn)和保險板塊也全線回調(diào)，遠洋地產(chǎn)、融創(chuàng)中國近五日累計跌幅均在9%以上，新華保險、中國人民保險集團也分別下挫9.2%和8.57%。另一方面，在近五日逆市走強的個股依然是圍繞油價下挫、降息、人民幣升值幾條主線展開，中資航空、造紙、高速公路類板塊在弱市中受到資金追捧。

　　在AH溢價方面，由于近五個交易日內(nèi)地與香港市場同現(xiàn)回調(diào)，導(dǎo)致恒生AH股溢價指數(shù)呈現(xiàn)高位盤整，截至本周一，該指數(shù)收報114.61點，仍處于2012年5月以來的高位水平。具體來看，在全部86只A+H股中，目前A股相對折價個股數(shù)量僅為8只，以銀行為代表的權(quán)重藍籌股多數(shù)出現(xiàn)了近幾年罕見的H股相對折價的狀況，這反映出近期兩地市場強弱分化顯著，同時在滬港通以及兩地聯(lián)動的背景下，也給相應(yīng)H股后市帶來一定的投資機會。

　　展望港股后市，需繼續(xù)留意外圍市場可能給恒指帶來的影響。美國股市方面，三大股指上周遭遇重挫，道指單周下跌3.8%、標(biāo)普下跌3.5%，均創(chuàng)下近二至三年來最大單周跌幅，另外納指亦下滑2.7%。追根究底，原油價格的連續(xù)破位下行當(dāng)屬首要原因，希臘政局動蕩以及中國、歐元區(qū)的偏軟經(jīng)濟數(shù)據(jù)，更不同程度地挫敗了市場投資熱情。雖然上周美國新發(fā)布11月零售銷售數(shù)據(jù)、就業(yè)市場數(shù)據(jù)以及12月消費者信心指數(shù)均呈現(xiàn)利好，但指數(shù)于高位橫行已久，伴隨外圍利空因素增多，短期市場避險情緒不免隨之升溫，指數(shù)選擇向下回調(diào)則不難理解。而就本周美股而言，美聯(lián)儲利率會議的召開至關(guān)重要，市場將重點關(guān)注有關(guān)加息時機的措辭，美股短期震蕩或無法避免。

　　內(nèi)地A股上周沖高回落，主要由于11月宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)偏軟，而考慮到之前指數(shù)上漲過于迅猛，短期亦的確有技術(shù)調(diào)整需求。本周證監(jiān)會將正式檢查券商兩融杠桿業(yè)務(wù)，亦有7只新股將集中發(fā)行，對市場帶來不少壓力。但是可以看到，改革紅利正不斷釋放，所以A股高位整固后是仍具備繼續(xù)沖高的潛能，后市或可對港股帶來正面提振。

　　綜上所述，外圍股市震蕩加劇，港股或跟隨反復(fù)，而恒指下落至近幾個月來低位，短期下行空間料有限，近期或于22600點至23600點附近徘徊。（此產(chǎn)品無抵押品，價格可升可跌，投資者或損失所有投資。投資前應(yīng)了解產(chǎn)品風(fēng)險，若需要應(yīng)咨詢專業(yè)建議。此文章之作者匯豐環(huán)球資本市場劉嘉輝為金管局及證監(jiān)會持牌人士，并無就結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品或相關(guān)資產(chǎn)持有任何直接或間接權(quán)益。）