廣發(fā)證券4月10日登陸港交所，發(fā)行價18.85港元，總募資金額達(dá)280億港元，成為今年迄今為止整個亞太地區(qū)最大規(guī)模的IPO。當(dāng)日股價盤中一度飆升四成。

　　廣發(fā)證券受追捧，與其定價較低有關(guān)系，廣發(fā)證券招股價較A股折價4-5成。不過，有基石投資者透露，廣發(fā)證券之所以反響熱烈，市場火爆才是主因，在市場行情不斷攀升的背景下，券商業(yè)績表現(xiàn)亮麗也為H股首發(fā)加分。

　　廣發(fā)證券此次募資的一半將用于融資融券業(yè)務(wù)，去年12月，在兩融余額不斷創(chuàng)新高的情況下，廣發(fā)證券曾將公司兩融業(yè)務(wù)規(guī)模的上限由700億提高至1000億元。分析人士稱，廣發(fā)證券H股上市是為了“補(bǔ)血”，補(bǔ)充兩融業(yè)務(wù)在內(nèi)的資本中介業(yè)務(wù)。

　　事實(shí)上，尋求H股上市“補(bǔ)血”已成各家券商近期的主要動作，除了已上市的廣發(fā)證券外，華泰證券、光大證券、國聯(lián)證券均發(fā)布了H股上市計劃。從已發(fā)布的信息來看，為兩融業(yè)務(wù)“補(bǔ)血”均是券商募資的重要用途。

　　“從去年開始不少投資者將賬戶轉(zhuǎn)到了我們這里，因?yàn)橐恍┬∪屉m然傭金率低，但是兩融的資金非常有限，兩融資金不夠就會流失掉高質(zhì)量的客戶。”一位大型券商的內(nèi)部人士稱。

　　火爆市場下折價上市

　　廣發(fā)證券H股受投資者追捧，與A股行情火爆、其招股價較A股股價有41.7%-51.6%的折讓有關(guān)。

　　廣發(fā)證券4月10日正式登陸港交所，完成H股上市。募資金額達(dá)280億港元，也成為迄今為止中資券商在港最大規(guī)模的IPO。

　　廣發(fā)證券H股上市路演階段，獲得18家基石投資者的青睞，共斥資18.7億美元認(rèn)購；而公開發(fā)售部分則錄得180倍超額認(rèn)購。如此受追捧，與其H股定價較A股有較大幅度的折價有關(guān)系。廣發(fā)證券的招股價定為15.65港元-18.85港元之間，與A股股價相比，有41.7%-51.6%的折讓，而A＋H股內(nèi)地券商中，中信證券與海通證券的折讓分別為34%和38%。按照PB計算，亦低于行業(yè)平均值。

　　對于這樣的定價水平，廣發(fā)證券稱，最重要的考慮因素是市場情況，同時遵循香港的估值方法。國泰君安分析師王宇航曾在研報中稱，這樣的折價水平值得基石投資者參與。

　　“我們開始其實(shí)沒覺得價格便宜，突然3月中旬以后，廣發(fā)證券的這個項(xiàng)目就火起來了，我們當(dāng)時已經(jīng)談好了，但還有機(jī)構(gòu)找過來希望能夠讓出點(diǎn)份額?！币晃粡V發(fā)證券的基石投資者表示，廣發(fā)證券受到投資者追捧的主要原因還是3月以來不斷火爆的市場狀況以及在此背景下券商亮麗的業(yè)績表現(xiàn)。

　　自3月以來，大盤持續(xù)上漲，迄今漲幅達(dá)到25%。在此過程中，兩市成交額不斷放大，日成交量連續(xù)超萬億，新增資金不斷涌入，拉動券商板塊。兩融余額在3個月的時間上漲5000億元，這些都帶動相關(guān)券商業(yè)績爆棚。

　　今年2月底，廣發(fā)證券發(fā)布業(yè)績報告，2014年凈利潤同比增長79%。隨后4月份發(fā)布一季度業(yè)績預(yù)報，一季度凈利潤為25億元左右，同比增幅高達(dá)200%。與此同時，A股“火勢”4月蔓延至港股，資金南下?lián)尰I，港股成交額一度打破2007年高位的紀(jì)錄。

　　兩融火爆公司資金饑渴

　　廣發(fā)證券截至今年2月末兩融規(guī)模超越華泰位居第二，H股募資50%用于兩融業(yè)務(wù)。

　　值得關(guān)注的是，廣發(fā)證券在H股募資的用途中明確了將有50%用于融資融券業(yè)務(wù)。

　　根據(jù)廣發(fā)證券招股書的信息，將此次募資的30%用于國際業(yè)務(wù)，加大對富裕華人聚集的國家或地區(qū)的境外財富管理業(yè)務(wù)的投資，這些地區(qū)包括中國香港、加拿大和英國等；20%用于發(fā)展投資管理業(yè)務(wù)、投資銀行業(yè)務(wù)和交易及機(jī)構(gòu)客戶服務(wù)業(yè)務(wù)；而約50%用于發(fā)展財富管理業(yè)務(wù)，主要方向是發(fā)展融資融券業(yè)務(wù)。

　　國泰君安王宇航在研報中表示，廣發(fā)證券此次首發(fā)H股主要是補(bǔ)充資本，發(fā)展包括融資融券在內(nèi)的中介業(yè)務(wù)。

　　由于兩融業(yè)務(wù)對資金消耗巨大，缺錢已經(jīng)成為券商面臨的現(xiàn)狀，甚至連一些大型券商都一度出現(xiàn)“無錢可借”的局面，補(bǔ)充資金迫在眉睫。

　　廣發(fā)證券去年的年報顯示，公司業(yè)績的主要貢獻(xiàn)點(diǎn)來自投行業(yè)務(wù)和包括兩融業(yè)務(wù)在內(nèi)的信用業(yè)務(wù)。海通證券研報顯示，截至去年末，廣發(fā)證券兩融余額為643.56億元，同比增長223%，市場份額為6.27%，位居第三，兩融的利息收入達(dá)到25.7億元。

　　為發(fā)展兩融業(yè)務(wù)，廣發(fā)證券在去年底曾上調(diào)兩融規(guī)模上限，將公司兩融業(yè)務(wù)規(guī)模的上限由700億提高至1000億元。截至今年2月末的數(shù)據(jù)顯示，廣發(fā)證券的兩融規(guī)模達(dá)到720億元，已經(jīng)超過華泰證券位居第二。

　　多家券商啟動H股上市

　　為防止丟失高質(zhì)量兩融客戶，券商紛紛需求途徑“補(bǔ)血”，包括A股增發(fā)、H股增發(fā)、A股和H股IPO等。

　　“從去年開始不少投資者將賬戶轉(zhuǎn)到了我們這里，因?yàn)橐恍┬∪屉m然傭金率低，但是兩融的資金非常有限，這些投資者想做兩融業(yè)務(wù)融不到錢就會轉(zhuǎn)投到能融到錢的大券商這里，兩融資金不夠就會流失掉高質(zhì)量的客戶?！币晃淮笮腿痰膬?nèi)部人士告訴新京報記者。

　　從去年券商的年報來看，兩融在業(yè)績中占有了舉足輕重的作用，成為上市公司業(yè)績新的增長點(diǎn)。中國證券業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，去年全行業(yè)120家券商實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2603億元，融資融券業(yè)務(wù)利息收入為446億元，占比近20%。

　　在此背景下，券商紛紛需求途徑“補(bǔ)血”，其中包括A股增發(fā)、H股增發(fā)、A股和H股IPO等。

　　除了廣發(fā)證券外，近期宣布赴港上市的還有華泰證券、光大證券、國聯(lián)證券等，這些公司紛紛表示，募資的用途之一就是補(bǔ)充融資融券。

　　光大證券稱，公司擬發(fā)行6.8億股H股，計劃募資用于資本中介業(yè)務(wù)、融資融券等新型業(yè)務(wù)。國聯(lián)證券向港交所遞交的上市申請資料則顯示，募資將用于融資融券、資本中介業(yè)務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)金融等業(yè)務(wù)發(fā)展。另外，新京報記者從消息人士處獲悉，國信證券亦有赴港上市融資的計劃，而國信證券去年12月底才剛在A股完成上市融資。昨日，國信證券董秘對此表示，一切以公告為準(zhǔn)。

　　本版采寫/新京報記者 李蕾

　　近期部分券商融資情況

　　2014年11月26日，華泰證券稱，公司發(fā)行H股并在香港上市的議案獲董事會通過。募資用于補(bǔ)充資本金，應(yīng)對飛速增長的兩融業(yè)務(wù)。

　　2015年3月31日，光大證券表示，董事會審議通過發(fā)行H股在香港上市議案。公司擬發(fā)行至多6.8億股H股，募資用于融資融券等新型業(yè)務(wù)。

　　2015年4月10日，廣發(fā)證券登陸港交所完成H股上市，總募資金額達(dá)到280億港元，募資用于融資融券、國際業(yè)務(wù)等。

　　2015年4月14日，媒體報道國聯(lián)證券已向港交所遞交上市申請資料，募資金額為10億-20億元人民幣，募資用于融資融券、互聯(lián)網(wǎng)金融等業(yè)務(wù)。