雖然上證指數(shù)現(xiàn)在只有4400點，但統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，已經(jīng)有七成多的老股股價成功超越6124點的最高價了。實際上，我們?nèi)绻颜麄€市場拉平看，創(chuàng)業(yè)板和中小板指數(shù)已經(jīng)創(chuàng)了歷史新高，加上主板70%的股票價格超越6124點，整體市場已經(jīng)處于一個非常大的浮盈狀態(tài)了。

　　而對于源源不斷的新增資金來說，它們或許面臨一個兩難的尷尬境地，又想加入中國資本市場轟轟烈烈的大牛市，又不愿意去給已經(jīng)超越6124點時股價的股票抬轎子。怎么辦？我們可以從另一個角度來思考，哪些公司股價還沒有超越6124點？畢竟現(xiàn)在上海單市的成交都可以超過1萬億，而122萬億M2的轉(zhuǎn)移、3%的家庭投資股市比例的上升、70%的GDP證券化率提升等都在誘惑巨大的流動性源源不斷地進入資本市場實現(xiàn)社會資源的重新分配。在巨大的流動性面前，所有的資產(chǎn)價格都會水漲船高。

　　仔細梳理一下就會發(fā)現(xiàn)，煤炭、有色、鋼鐵、銀行、軍工、醫(yī)藥、航空等從整體行業(yè)指數(shù)看都比6124點時低。但這些行業(yè)又要仔細區(qū)分，比如軍工，6124點的最大發(fā)動機就是軍工板塊，當年沖上100元的軍工股比比皆是，即便綿綿不斷地跌了這么多年，但很多軍工股并不便宜，后來還出現(xiàn)過成飛集成這樣的大牛股；再比如醫(yī)藥，這是一個任何時候都可進可退的非周期性行業(yè)，熊市很抗跌，但牛市未必會大漲。因此，篩選過后，有色、鋼鐵、航空、銀行等幾個板塊值得重點關(guān)注，有色是經(jīng)濟回暖市場需求的上升，鋼鐵則在于絕對的低價以及重組整合預期，航空是業(yè)績回暖與需求回暖雙擊、銀行則在于估值的絕對值太低。

　　下面，重點談?wù)労娇瞻鍓K的估值回升空間。從全球范圍看，航空業(yè)的回暖是大勢所趨，2014年年底，國際航空運輸協(xié)會在瑞士日內(nèi)瓦舉行年度“環(huán)球媒體日”活動上表示，受國際油價走低、亞洲航空市場迅猛發(fā)展等因素影響，全球航空業(yè)有望在2015年迎來大幅回暖，徹底告別2008年國際金融危機以來的“艱難歲月”，預計2015年全球航空業(yè)凈利潤有望達到250億美元，比2014年增長25%。實際上，從國內(nèi)三大航今年一季度的業(yè)績預告也可看出行業(yè)在市場需求回暖和油價走低的雙重影響下發(fā)生的變化，南方航空一季度賺了19億，比2014年全年還多；中國國航一季度賺了16-18億，而2014年一季度其凈利潤才0.93億。況且一季度是航空業(yè)的淡季，二至三季度才是旺季，這兩個季度的利潤要占到航空公司的80%左右?？梢灶A見，在國際原油價格沒有大幅走高的跡象下，在市場需求逐漸回暖的情況下，國內(nèi)航空公司的業(yè)績增長將是非常強勁的。

　　在這種情況下，以三大航為主的航空上市公司股價表現(xiàn)又如何呢？以中國國航為例，在當初6124點的大牛市中，國航的股價最高曾經(jīng)達到每股31元，但其當時每股收益不經(jīng)過0.33元，PE達到100倍。從2009年開始，國航業(yè)績穩(wěn)定增長，2009年每股收益0.42元、2010年每股收益1.05元、2011年每股收益0.61元、2012年每股收益0.41元、2013年每股收益0.27元、2014年每股收益0.31元。我們再看看中國國航的資產(chǎn)情況，2007年國航的總資產(chǎn)是883億，截至2014 年年底其總資產(chǎn)近2100億，是2007年的237%。中國國航2007年總股本是122億，巔峰市值達到3782億，是總資產(chǎn)的4.28倍，是凈利潤的95倍。這8年來，中國國航總資產(chǎn)增加了一倍多，凈利潤水平也從2011年開始穩(wěn)中有升，而且今年還將加速，但目前其股價只有2007年時的1/3，總市值也只有 2007年時的1/3.

　　數(shù)據(jù)說明一切，我們挖掘資本市場的低估值機會，要橫向縱向?qū)Ρ戎矗缓侠淼亩紩皇袌鱿壬m正。