9月9日至9月23日，滬深股市進(jìn)入震蕩整理階段。在此期間，多數(shù)兩融標(biāo)的股仍然獲得了融資凈買入。不過，這其中有74只股票，不僅獲得了融資客的青睞，在二級(jí)市場(chǎng)上也實(shí)現(xiàn)了資金凈流入，由此成為資金備戰(zhàn)后市行情的重點(diǎn)布局對(duì)象。從上述74只股票的特點(diǎn)看，醫(yī)藥等消費(fèi)股以及電力等低估值品種所占數(shù)量最多，從中不難看出未來一段時(shí)間的市場(chǎng)偏好。

　　資金重點(diǎn)流入74只標(biāo)的股

　　在本輪市場(chǎng)上漲過程中，融資客迸發(fā)出了極大的參與熱情，即便行情出現(xiàn)調(diào)整的時(shí)候，兩市融資余額也基本保持了穩(wěn)步增長(zhǎng)的勢(shì)頭，這一特點(diǎn)在9月9日至9月23日市場(chǎng)震蕩整理期間得以延續(xù)。

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)，9月9日至9月23日，滬深股市融資余額從5373.97億元增長(zhǎng)至5969.33億元，增幅達(dá)到11%。在市場(chǎng)震蕩期間，融資余額仍能大幅增長(zhǎng)的原因有二：一是自9月22日起，兩市融資融券標(biāo)的擴(kuò)充至900只，標(biāo)的股規(guī)模擴(kuò)大刺激了融資余額的增長(zhǎng)；二是融資客參與行情的熱情非常高漲。實(shí)際上，即便剔除掉標(biāo)的擴(kuò)容的影響，兩市融資余額在9月22日之前也保持著單邊穩(wěn)步上行的勢(shì)頭。高漲的熱情在個(gè)股融資中也得以明顯體現(xiàn)，統(tǒng)計(jì)顯示，9月9日至9月23日，除東方航空、金證股份、海思科、江淮動(dòng)力和麗珠集團(tuán)外，其他兩融標(biāo)的股都實(shí)現(xiàn)了區(qū)間融資凈買入。其中，中航重機(jī)、浦發(fā)銀行、海南橡膠、凱樂科技融資凈買入額最高，分別達(dá)到了7.08億元、5.69億元、5.40億元和4.32億元。

　　不過，兩融市場(chǎng)的做多熱情并未顯著感染到二級(jí)市場(chǎng)全部投資者。從兩融標(biāo)的股的二級(jí)市場(chǎng)資金流動(dòng)看，不少個(gè)股雖然獲得了融資凈買入，但在二級(jí)市場(chǎng)整體資金流向上卻呈現(xiàn)出凈流出的格局。與之相比，有74只個(gè)股不僅實(shí)現(xiàn)了融資凈買入，在9月9日至9月23日的大盤震蕩期間，也同時(shí)實(shí)現(xiàn)了二級(jí)市場(chǎng)的資金凈流入?？梢哉f，這74只個(gè)股成為前期震蕩階段，所有二級(jí)市場(chǎng)投資者共同布局的個(gè)股，值得在當(dāng)前市場(chǎng)重歸強(qiáng)勢(shì)時(shí)重點(diǎn)關(guān)注。

　　防御型品種漸獲市場(chǎng)青睞

　　作為在前期震蕩階段資金重點(diǎn)布局的品種，上述74只個(gè)股也為投資者把握后市行情提供了非常重要的線索。

　　一方面，從風(fēng)格角度看，在74只資金重點(diǎn)關(guān)注的股票中，有51只個(gè)股為上海主板市場(chǎng)的股票，占比高達(dá)69%。與之相比，創(chuàng)業(yè)板股票僅有3只個(gè)股，中小板有11只個(gè)股被資金關(guān)注。從中不難看出，未來一段時(shí)間上海市場(chǎng)的股票或許比深圳市場(chǎng)的股票更加強(qiáng)勢(shì)；大中盤股有望比小盤股獲得更多的資金青睞；此外，在小盤股群體中，中小板股票可能比創(chuàng)業(yè)板股票具備更高的潛在超額收益。

　　另一方面，從74只資金重點(diǎn)布局個(gè)股的行業(yè)分布看，公用事業(yè)、醫(yī)藥生物行業(yè)都有8只個(gè)股入選，而建筑裝飾、交通運(yùn)輸和銀行板塊也各有5只個(gè)股入選，上述行業(yè)也成為前期資金布局的重點(diǎn)領(lǐng)域。上述行業(yè)體現(xiàn)出明顯的防御特征，比如醫(yī)藥生物是典型的大消費(fèi)概念股，而公用事業(yè)、建筑裝飾等板塊的估值水平目前則處于市場(chǎng)最低端。分析人士指出，資金此時(shí)重點(diǎn)關(guān)注防御類股票事出有因：其一，從歷史行情走勢(shì)看，當(dāng)最初的逼空行情結(jié)束后，醫(yī)藥等消費(fèi)股往往具備后程發(fā)力的特點(diǎn)，取得超額收益的概率更高；其二，8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)大面積不及預(yù)期，顯然也加重了市場(chǎng)的謹(jǐn)慎情緒，此時(shí)資金偏向低估值的安全品種也是十分自然的事情。

　　總體來看，74只前期震蕩階段獲得資金重點(diǎn)布局的兩融標(biāo)的股，在為投資者提示出后期重點(diǎn)關(guān)注方向的同時(shí)，也體現(xiàn)出了較高程度的謹(jǐn)慎特征。這或許意味著，盡管目前大盤再度突破了前期震蕩整理平臺(tái)、重歸強(qiáng)勢(shì)，但繼續(xù)大幅上漲的空間可能已經(jīng)有限，未來的上漲很有可能會(huì)構(gòu)筑出一個(gè)行情的階段頂部。顯然，投資者在繼續(xù)樂觀看待后市的同時(shí)，也應(yīng)該保持一分必要的謹(jǐn)慎。