3月10日，創(chuàng)業(yè)板指高開高走重新站上2000點，最高曾見2048.30點，頻刷歷史新高。截至收盤，創(chuàng)業(yè)板指報2045.32點，漲幅2.55%，成交727.79億。

　　自2015年1月5日開始，創(chuàng)業(yè)板指在42個交易日的漲幅達到38.97%,平均市盈率達到80倍，遠遠高于納斯達克24.7倍的估值，由此引發(fā)了市場對創(chuàng)業(yè)板泡沫的爭論。

　　謹慎派的機構認為，資金扎堆涌向創(chuàng)業(yè)板，目前已進入高位博傻、狂吹泡沫的階段。3月10日創(chuàng)業(yè)板指重返2000點，只是在二次沖頂?shù)倪^程。

　　偏樂觀的機構則認為，這是一波資金流推動的市場行情，代表新經濟、新產業(yè)的創(chuàng)業(yè)板難免會有泡沫。但在流動性發(fā)生逆轉前，不需要刻意去猜測創(chuàng)業(yè)板何時見頂。

　　“場內存量的機構資金、兩融客戶資金都在往創(chuàng)業(yè)板騰挪，場外新發(fā)產品的資金同樣流向互聯(lián)網(wǎng)、高端裝備制造、環(huán)保、國企改革等新興產業(yè)?！币患一鸸緳嘁娌靠偙O(jiān)表示，只有當資金流趨勢發(fā)生逆轉時，才需要著手應對創(chuàng)業(yè)板的調整。

　　淡化指數(shù)注重結構

　　3月6日，創(chuàng)業(yè)板指放量暴跌3.15%,市場擔憂其短期見頂。但僅兩個交易日，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)暴漲93.92點，將歷史新高的點位刷新為2048.3點。

　　自1月5日以來僅42個交易日，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)累計漲幅近四成，平均市盈率達到80倍，這引起了市場對創(chuàng)業(yè)板是否有泡沫的激烈討論。

　　對此，博時新興成長基金經理曾鵬認為，看待創(chuàng)業(yè)板，如果簡單看漲跌可能不太客觀，更重要的是放在宏觀背景之中。

　　“國內經濟處于轉型時期，只要是代表未來產業(yè)轉型方向的公司，今年以來無論大小盤都在漲，只是創(chuàng)業(yè)板可能數(shù)量更多而已?！痹i說，新興產業(yè)公司快速上漲，背后的核心邏輯是公司是否代表未來產業(yè)轉型的方向。

　　在他看來，市場在追逐新興產業(yè)的過程中會難免會出現(xiàn)很多炒作和概念公司，但從產業(yè)方向看，這是轉型時期的必然現(xiàn)象。

　　“從海外經驗來看，美國上世紀70-90年代經濟轉型時期，納斯達克指數(shù)漲了數(shù)十倍，因特爾、微軟都是那個時代崛起的明星，但曾經很多風光一時的公司后來都銷聲匿跡?！币虼耍i認為，當前看待創(chuàng)業(yè)板應該淡化指數(shù)，加強對產業(yè)和個股的研究和挖掘。

　　曾鵬認為，創(chuàng)業(yè)板前期漲幅過快，短期會有調整。但從中長期看，創(chuàng)業(yè)板內的公司必將分化，龍頭公司會逐漸顯現(xiàn)，炒概念標的將被邊緣化。

　　“未來應該是淡化指數(shù)，注重結構?！痹i說，他看好互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)藥、軍工、環(huán)保等行業(yè)，因為這些產業(yè)的景氣度比較高且確定性強。

　　據(jù)曾鵬透露，博時新興成長基金近期有所調倉，倉位集中在計算機軟件、互聯(lián)網(wǎng)、軍工、環(huán)保和醫(yī)藥等在內的板塊中。其中，減倉的是金融地產以及一些資本品等領域的標的。

　　除了估值較高外，市場擔憂IPO審批提速、注冊制即將推出等因素會促成創(chuàng)業(yè)板大幅調整。

　　“IPO提速、注冊制、估值普遍偏高這些問題依然存在，需要保持警惕。”廣發(fā)主題領先基金經理李巍認為，互聯(lián)網(wǎng)相關的主題性投資個股已經存在一定泡沫。但這些標的正在風口上，不可輕易言頂，需精選部分未來確實存在巨大成長空間的個股。

　　記者采訪了解到，機構一致看好2015年新興產業(yè)的機會。但基于防御調整的策略，謹慎的機構短期適度降低了創(chuàng)業(yè)板的倉位。

　　“針對創(chuàng)業(yè)板漲幅過快的情況，我們適當降低了倉位，等待調整后的機會?！?a href="http://app.www.zhonghuixigou.com/fund/company.php?id=03133598" target="_blank" title="中歐基金 03133598">中歐基金成長策略部投資總監(jiān)曹劍飛表示，中長期繼續(xù)看好創(chuàng)業(yè)板，如TMT、醫(yī)藥、消費轉型等成長股。

　　500億增量資金涌入

　　不僅是場內機構資金持續(xù)流向上述投資領域，場外新發(fā)產品的增量資金也將目標對準了新興產業(yè)、“一路一帶”、國企改革等三大投資主題。

　　Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，自年初至3月10日，主打經濟結構轉型、投資新興產業(yè)的主題基金有24只，合計募集基金達到457億元。其中，以“新動力”、“新經濟”、“創(chuàng)新動力”等命名的基金就有11只。

　　此外，投資醫(yī)藥行業(yè)的主題基金有4只基金，瞄準國企改革的基金就有嘉實企業(yè)變革、泰達宏利改革動力、工銀瑞信國企改革主題等。

　　根據(jù)wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)，3月正在發(fā)行的新基金有45只，集中涵蓋的主題包括國企改革、新能源、高端裝備、信息產業(yè)、大健康等。例如，光大國企改革、國投瑞銀銳意改革等。

　　“前面兩月募集的新基金就有近500億元，后續(xù)還會有源源不斷的資金流入到創(chuàng)業(yè)板、中小板?！鼻笆鲆患掖笮突鸸緳嘁娌靠偙O(jiān)說，這意味著即便創(chuàng)業(yè)板短期迎來技術調整，但下跌幅度并不會太深。

　　證監(jiān)會近日披露的新基金申報情況顯示，2015年以來，公募行業(yè)在簡易程序上共上報了102只新基金，其投資領域主要集中在高端裝備制造、互聯(lián)網(wǎng)、國企改革等三方面。

　　例如，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的基金有華安媒體互聯(lián)網(wǎng)混合、博時互聯(lián)網(wǎng)主題基金、大成互聯(lián)網(wǎng)思維、融通互聯(lián)網(wǎng)傳媒等。

　　此外，“一路一帶”等高端裝備制造行業(yè)亦是公募看好的方向，前海開源高端裝備制造、華安智能裝備制造、國投瑞銀新絲路、建信精工制造、前海開源工業(yè)4.0、上投摩根卓越制造等9只主題基金正在申報。

　　此外，在證監(jiān)會開通的普通程序申報新基金通道中，基金公司總共上報了79只產品，其中有73只是分級基金，投資方向同樣集中在互聯(lián)網(wǎng)、機器人、一路一帶、高鐵、新能源、環(huán)保、國企改革等市場的熱門主題。

　　記者注意到，除了新基金外，兩融客戶的資金也在流向創(chuàng)業(yè)板標的。

　　據(jù)wind統(tǒng)計,3月2日至3月9日，融資余額大幅攀升的創(chuàng)業(yè)板公司有聚光科技(300203.SZ)、掌趣科技(300315.SZ)、萬邦達(300055.SZ)、光線傳媒(300251.SZ)等，其融資余額上升幅度為51%至36%不等。

　　基于各路資金還在流入創(chuàng)業(yè)板，有機構認為，短期沒有必要猜測創(chuàng)業(yè)板何時見頂。

　　“這就是一波資金推動的行情，難免會有泡沫。只要流動性沒有發(fā)生逆轉之前，很難猜測創(chuàng)業(yè)板指數(shù)何時會見頂?！币晃换鸸緳嘁娌靠偙O(jiān)指出，他目前的策略是密切觀察資金流動，等出現(xiàn)重大趨勢逆轉時再迅速撤離。