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2025年01月06日 星期一

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公募再淘金混改潮 國內(nèi)首只國企改革分級基金面世

  新一輪國企改革徐徐啟動,市場對此熱情涌現(xiàn),淘金潮中再次出現(xiàn)公募基金的身影。記者了解到,國內(nèi)首只國企改革分級基金——富國中證國有企業(yè)改革指數(shù)分級基金于11月28日面世,為投資者便捷、低門檻參與國企改革主題投資提供了新通道。對于國企改革的投資價值,資本市場對國企改革釋放的制度紅利認(rèn)可度較高,市場普遍認(rèn)為改革有助于提升國企的投資價值,國企改革主題有望成為2015年最具爆發(fā)力的投資題材之一。據(jù)了解,富國國企改革指數(shù)分級基金跟蹤的中證國企改革指數(shù)以中證全指為樣本,首先,在樣本空間內(nèi),按照過去一年日均成交金額由高到低排名,剔除流動性排名后20%的股票;其次,將全部發(fā)生及擬發(fā)生改革的國有企業(yè)公司作為待選樣本。其中已出臺相關(guān)股權(quán)激勵方案、重大資產(chǎn)重組方案等的國企改革事件優(yōu)先入選,使得標(biāo)的指數(shù)不缺市場關(guān)注;再從剩余預(yù)期發(fā)生改革的國企中按照過去一年日均總市值由高到低排名,選取不超過100只股票構(gòu)成指數(shù)樣本股。

  A股國企沉淀了市場上最核心的資源,并占市場主導(dǎo)。在A股市場,逾60%的流通市值集中在國有企業(yè),由于國有企業(yè)體量巨大、分布廣泛,因此在改革進程中將產(chǎn)生眾多的跨行業(yè)投資機會。這一特點也充分顯現(xiàn)了在中證國企改革指數(shù)的成分股中,按照證監(jiān)會行業(yè)分類,該指數(shù)100只成分股分屬14個子行業(yè),主要分布在制造業(yè)、批發(fā)與零售、房地產(chǎn)業(yè)等行業(yè),具有較好的風(fēng)險分散功能;成分股每季度調(diào)整一次,保證優(yōu)勝劣汰,投資價值突出。

  近年來,涉及改革的國企上市公司表現(xiàn)出色,中證國企改革指數(shù)歷年表現(xiàn)大體超越滬深300指數(shù)。Wind數(shù)據(jù)顯示,截至8月29日,自2012年以來,國企改革指數(shù)三個年度區(qū)間取得了正收益,而滬深300在2013年虧損度達8.22%。從累計收益來看,國企改革指數(shù)上漲了20.47%,滬深300下跌了0.32%。

  作為市場上首只國企改革主題分級基金,該基金分級機制的投資多樣性,能滿足眾多投資者對參與國企改革不同的投資需求。其中,中證國有企業(yè)改革指數(shù)具有一定的成長性,與上證指數(shù)、深證成指、滬深300等的相關(guān)性低,富國國企改革母基金是分散風(fēng)險、獲取指數(shù)成長性收益以及基金定投的新選擇;富國國企改革A份額的約定收益率為一年期存款基準(zhǔn)利率(稅后)+3%,在市場利率偏低的背景下具有顯著的跑贏通脹的優(yōu)勢,富國國企改革A與富國國企改革B的配比永遠(yuǎn)保持1:1,B份額初始杠桿為2倍,充分發(fā)揮國企改革指數(shù)高波動、高夏普比率的特點,追求杠桿收益。

  富國基金表示,從企業(yè)經(jīng)營狀況來看,國企ROE長期低于A股上市公司的ROE,且有擴大趨勢;銷售利潤率在2007年以后也顯著低于A股上市公司銷售利潤率。國企改革的根本是為了提升國企的盈利能力,國企的提效和重組將帶來眾多的投資機會。其中主要體現(xiàn)為四個方面,首先,大型央企激勵機制和反腐帶來的效率提升;較小型央企資產(chǎn)重組和并購;重點行業(yè)方面,軍工企業(yè)的改革和資產(chǎn)證券化;地方國企方面,優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局,盤活存量資產(chǎn),頻繁資本運作、并購重組。

  值得一提的是,富國基金今年4月份推出的國內(nèi)首只軍工分級基金,在不到半年的時間里,上漲超過50%,順利上折,是國內(nèi)首只上折的分級指基。目前富國已經(jīng)打造了包括軍工分級、互聯(lián)網(wǎng)分級在內(nèi)的精品行業(yè)分級基金產(chǎn)品線,富國國企改革分級的加入將為投資者進行行業(yè)配置和行業(yè)輪動操作提供更豐富的選擇。

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