周一，早盤(pán)兩市低開(kāi)后維持低位震蕩整理的態(tài)勢(shì)，回補(bǔ)了上周三跳空高開(kāi)缺口3036點(diǎn)的位置，并在3036點(diǎn)附近窄幅整理。午后，大盤(pán)維持橫盤(pán)震蕩態(tài)勢(shì)，盤(pán)中反彈力度較弱，最低探至3022.79點(diǎn)，股指回落至20日均線附近止跌回升。盤(pán)面上熱點(diǎn)稀少。

　　截至收盤(pán)，上證綜指收?qǐng)?bào)3033.66點(diǎn)，下跌1.44%；深證成指收?qǐng)?bào)10568.93點(diǎn)，下跌1.53%；創(chuàng)業(yè)板收?qǐng)?bào)2265.59點(diǎn)，下跌1.91%。

　　昨日，借國(guó)際油價(jià)大跌和日經(jīng)指數(shù)因地震暴跌影響，A股出現(xiàn)回調(diào)。不過(guò)，相對(duì)于隔夜布倫特原油期貨暴跌6.7%和周一日經(jīng)指數(shù)盤(pán)中重挫逾4%，A股市場(chǎng)沒(méi)有出現(xiàn)非理性的下跌。

　　市場(chǎng)分歧不斷增大

　　上周三，由于券商集體唱多，大盤(pán)選擇向上突破，各主要指數(shù)均表現(xiàn)不俗。可是，隨著行情和人氣的不斷回暖，市場(chǎng)的分歧也在不斷增大。

　　中信證券(17.36 -3.02%,買(mǎi)入)維持之前的觀點(diǎn)，認(rèn)為從1月27日的2638點(diǎn)以來(lái)，滬綜指已經(jīng)歷3個(gè)上跳缺口，市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)特征明顯。因此，在沒(méi)有出現(xiàn)真實(shí)下跳缺口的情況下就斷定行情已結(jié)束，還為時(shí)尚早。支持該觀點(diǎn)的人士看來(lái)，昨日上證綜指的跳空下行直接跌破了5日均線，但股指回落受到20日均線強(qiáng)支撐。這個(gè)跳空缺口技術(shù)上還不能確立，甚至有誘空嫌疑。

　　國(guó)泰君安(19.31 -2.72%,買(mǎi)入)則繼續(xù)喊話：U形復(fù)蘇之春與周期復(fù)興已經(jīng)開(kāi)啟，堅(jiān)定周期品作為進(jìn)攻的選擇。在需求側(cè)復(fù)蘇的同時(shí)供給側(cè)改革同樣并未缺席。中泰證券加入多方陣營(yíng)，維持2016年整體不必悲觀，上半年是最好的“反彈窗口”。

　　沖高受阻也讓部分券商的觀點(diǎn)稍有改變。長(zhǎng)江證券(10.01 -2.34%,買(mǎi)入)認(rèn)為，指數(shù)后續(xù)表現(xiàn)可能類(lèi)似于2015年12月的狀態(tài)，換手率難以創(chuàng)新高，但在沒(méi)有明顯性利空的背景下，指數(shù)處于震蕩態(tài)勢(shì)，重點(diǎn)在于把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)和交易型主題投資機(jī)會(huì)。

　　廣發(fā)證券(16.68 -3.14%,買(mǎi)入)則更為悲觀，其研究報(bào)告指出，短期來(lái)看，2月以來(lái)的“熊市反彈”已接近尾聲，接下來(lái)建議投資者降低倉(cāng)位。

　　此前，海通證券(14.99 -0.27%,買(mǎi)入)、國(guó)泰君安、華泰證券(17.62 -2.60%,買(mǎi)入)、銀河證券、廣發(fā)證券五大券商自3月下旬以來(lái)帶頭看多。

　　政策托底3000點(diǎn)

　　雖然股指近期的大幅震蕩使機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)出現(xiàn)分歧，但3000點(diǎn)附近政策托底是市場(chǎng)共識(shí)。事實(shí)上，一旦大盤(pán)逼近3000點(diǎn)，政策面就暖風(fēng)頻吹。例如，注冊(cè)制“延后”，戰(zhàn)略新興板“被刪”，證監(jiān)會(huì)下發(fā)有關(guān)修訂券商風(fēng)控指標(biāo)的管理辦法，實(shí)質(zhì)是對(duì)券商監(jiān)管的一次“松綁”。

　　管理層呵護(hù)市場(chǎng)，但又希望股市穩(wěn)定健康發(fā)展。證監(jiān)會(huì)主席劉士余4月16日在深圳召開(kāi)部分機(jī)構(gòu)座談會(huì)，就促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展聽(tīng)取市場(chǎng)人士的意見(jiàn)和建議。這是劉士余就任證監(jiān)會(huì)主席以來(lái)首次與市場(chǎng)機(jī)構(gòu)座談。與參會(huì)機(jī)構(gòu)代表有6家證券公司、2家基金公司，可見(jiàn)對(duì)券商機(jī)構(gòu)重視之一斑。毫無(wú)疑問(wèn)，對(duì)于資本市場(chǎng)而言，國(guó)家層面提升了股市對(duì)經(jīng)濟(jì)預(yù)期管理，頂層設(shè)計(jì)上管理層在下一盤(pán)很大的棋。投資者應(yīng)該對(duì)未來(lái)的中國(guó)經(jīng)濟(jì)與股市充滿信心。

　　經(jīng)濟(jì)層面上，國(guó)企改革、債轉(zhuǎn)股、營(yíng)改增、減稅、深港通、供給側(cè)改革、去產(chǎn)能等利好政策頻出。最新的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增速6.7%，比去年四季度低了一個(gè)百分點(diǎn)，但比市場(chǎng)預(yù)期約高一個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，工業(yè)增加值也超預(yù)期地回升到6.8%，固定資產(chǎn)投資及房地產(chǎn)投資均雙雙回升，加上3月份的出口也轉(zhuǎn)負(fù)為正，增長(zhǎng)10%以上，經(jīng)濟(jì)總體呈現(xiàn)見(jiàn)底回升的勢(shì)頭。

　　最新金融數(shù)據(jù)也顯示，一季度信貸總額遠(yuǎn)超預(yù)期，在多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)觸底反彈而CPI增長(zhǎng)低于預(yù)期的背景下，為鞏固來(lái)之不易的經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)果實(shí)，貨幣收緊的可能性極小，這給市場(chǎng)吃下了定心丸。

　　多數(shù)券商表示，一季度經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)已證實(shí)，二季度延續(xù)復(fù)蘇。在中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇+貨幣政策寬松+美國(guó)加息進(jìn)度放緩的環(huán)境之下，前期股指上漲幅度大帶來(lái)的調(diào)整不是反彈結(jié)束，震蕩洗盤(pán)后，A股有望迎來(lái)第二波機(jī)會(huì)。