上周滬深股市沖高回落。周初股指在各種正面因素的提振下震蕩上行，但上周四再度向下調(diào)整，周五再度回落，失守3000點(diǎn)關(guān)口。不過對(duì)于后期A股，投資者依然可持偏樂觀態(tài)度，滬深市場(chǎng)料仍有進(jìn)一步向上運(yùn)行的空間。

　　首先，宏觀領(lǐng)域積極因素的增多將對(duì)后期A股運(yùn)行形成支撐。伴隨前期管理層一系列政策效果的顯現(xiàn)，當(dāng)前國內(nèi)宏觀領(lǐng)域正出現(xiàn)一系列改善跡象。經(jīng)濟(jì)方面自房地產(chǎn)銷售回升、1-2固定資產(chǎn)投資增速企穩(wěn)反彈后，最新公布的3月份制造業(yè)PMI進(jìn)一步驗(yàn)證了國內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的趨勢(shì)。與以上一系列改善相對(duì)應(yīng)，A股兩市自2月份以來企穩(wěn)運(yùn)行并向上小幅反彈，宏觀環(huán)境的好轉(zhuǎn)在資本市場(chǎng)上得到印證。后期國內(nèi)將陸續(xù)公布3月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，在前期企穩(wěn)的基礎(chǔ)上其進(jìn)一步回升將是大概率事件，滬深兩市料也將因此受到有力支撐。

　　其次，“債轉(zhuǎn)股”也將對(duì)后期A股運(yùn)行形成偏正面影響。據(jù)媒體消息，為緩解經(jīng)濟(jì)下行周期企業(yè)的現(xiàn)金流壓力，化解銀行潛在不良資產(chǎn)，國內(nèi)將再次實(shí)施“債轉(zhuǎn)股”政策，首批規(guī)模1萬億元，對(duì)象聚焦有潛在價(jià)值、出現(xiàn)暫時(shí)困難的企業(yè)，以國企為主。政策的推行一方面有助于緩解各方對(duì)國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行的擔(dān)憂心理，另一方面有助于減緩銀行不良貸款持續(xù)走高的勢(shì)頭，化解潛在風(fēng)險(xiǎn)。后期隨著“債轉(zhuǎn)股”進(jìn)程的推進(jìn)，其對(duì)資本市場(chǎng)的提振也將進(jìn)一步顯現(xiàn)。

　　最后，就市場(chǎng)本身運(yùn)行情況分析當(dāng)前A股同樣存在進(jìn)一步上行的可能。2月份以來滬深兩市雖然企穩(wěn)運(yùn)行，但成交量遲遲未能有效放大，其表明各方謹(jǐn)慎心理猶存，但同時(shí)也預(yù)示著市場(chǎng)參與者倉位均維持在相對(duì)較低的水平，這從我們微觀調(diào)查的數(shù)據(jù)可以在一定程度上得到驗(yàn)證。在市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)已顯著降低，而宏觀環(huán)境正逐步改善的背景下，投資者偏低的持倉倉位無疑將使得后期市場(chǎng)進(jìn)一步上行成為可能，缺少的只是觸發(fā)因素的出現(xiàn)。

　　下周趨勢(shì) 看多

　　中線趨勢(shì) 看平

　　下周區(qū)間 2900-3100點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn) 非銀金融、債轉(zhuǎn)股、智能汽車、重組

　　下周焦點(diǎn) 3月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)