3月新興市場(chǎng)股票和貨幣一度有望創(chuàng)下2012年1月以來的最佳月度表現(xiàn)，但隨著美元匯率連漲6個(gè)交易日，新興市場(chǎng)股票也出現(xiàn)連續(xù)數(shù)日下跌，貨幣波動(dòng)性亦連日上漲。

　　市場(chǎng)分析師表示，目前投資者情緒趨于謹(jǐn)慎，機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)也出現(xiàn)分歧，有觀點(diǎn)認(rèn)為新興市場(chǎng)并無基本面利好支撐，資金流入勢(shì)頭也將終結(jié)。但更多觀點(diǎn)強(qiáng)調(diào)，美股下跌反而為新興市場(chǎng)股市帶來資金等利好，二者雖均為風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，但不能一概而論。

　　新興市場(chǎng)漲勢(shì)放緩

　　上周，彭博追蹤新興市場(chǎng)20國的貨幣指數(shù)跌近0.1%。印尼盾領(lǐng)跌，下滑0.6%；泰銖跌0.3%；南非蘭特和印度盧比均跌0.2%。MSCI新興市場(chǎng)股指漲幅也較此前幾周明顯收窄。

　　彭博分析師表示，此前美聯(lián)儲(chǔ)偏鴿派的利率決議使得年內(nèi)加息次數(shù)大打折扣，也讓美聯(lián)儲(chǔ)加息前景蒙上了一層陰影，美元受挫迎來一輪跌勢(shì)，而這為新興市場(chǎng)帶來了帶來機(jī)會(huì)。數(shù)據(jù)顯示，因美元的走低，涌入新興市場(chǎng)的資金大增，其股市和匯率因此都呈現(xiàn)上揚(yáng)趨勢(shì)。不過上周以來美聯(lián)儲(chǔ)官員接連發(fā)表了偏鷹派的言論，暗示美聯(lián)儲(chǔ)或應(yīng)在4月加息，這與此前美聯(lián)儲(chǔ)決議論調(diào)大相徑庭。市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)將在4月加息的預(yù)期以持續(xù)升溫，而這也推動(dòng)美元強(qiáng)勢(shì)走高，新興市場(chǎng)則出現(xiàn)回落態(tài)勢(shì)。

　　Tisco金融集團(tuán)股票策略師表示，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)四月加息的預(yù)期進(jìn)一步削弱了投資者對(duì)新興市場(chǎng)的投資情緒。若美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步加息，預(yù)期美元走強(qiáng)將導(dǎo)致資金持續(xù)從新興市場(chǎng)撤出。

　　分析人士指出，本周五美國3月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)能否達(dá)到預(yù)期將決定美元的漲勢(shì)是否能持續(xù)。市場(chǎng)預(yù)期3月非農(nóng)就業(yè)增加20.7萬人。若3月數(shù)據(jù)向好，連同2月份大幅好于預(yù)期的非農(nóng)就業(yè)情況，很有可能支撐美聯(lián)儲(chǔ)4月份再次加息，屆時(shí)新興市場(chǎng)或再度面臨壓力。

　　看多觀點(diǎn)仍占上風(fēng)

　　不過，不少機(jī)構(gòu)的信心仍較強(qiáng)。MSCI新興市場(chǎng)股指本月以來上漲9.7%，同期MSCI全球指數(shù)上漲4.9%。此外，俄羅斯盧布、巴西雷亞爾、阿根廷比索均漲逾9%。

　　今年年初，股市投資者從新興市場(chǎng)撤出了35%的資金，但近期資金又重返新興市場(chǎng)。資金流向監(jiān)測(cè)機(jī)構(gòu)EPFR最新公布的報(bào)告顯示，該機(jī)構(gòu)監(jiān)測(cè)的新興市場(chǎng)股票基金上周凈吸金規(guī)模創(chuàng)下37周來的高位，新興市場(chǎng)債券基金上周凈吸金規(guī)模創(chuàng)下94周來的高位，顯示出投資者對(duì)新興市場(chǎng)投資前景看好。

　　美銀美林近日發(fā)布的最新月度經(jīng)理調(diào)查顯示，越來越多的投資者認(rèn)為此前對(duì)新興市場(chǎng)的悲觀情緒過度，將“押注新興市場(chǎng)”作為最關(guān)注交易的受訪者占比達(dá)到26%，高于選擇“做多美元”或“做空原油”的投資者占比。美銀美林首席投資策略師哈奈特認(rèn)為，這一結(jié)果釋放了投資者對(duì)新興市場(chǎng)的看漲信號(hào)。

　　美國基金公司Loomis Sayles全球策略師德威克認(rèn)為，在短期內(nèi)，新興市場(chǎng)的漲勢(shì)會(huì)持續(xù)下去。盡管無法想像一個(gè)直線式的反彈，但是新興市場(chǎng)的前景正在改善且趨于穩(wěn)定。

　　花旗銀行分析師表示，風(fēng)險(xiǎn)情緒的穩(wěn)定，或進(jìn)一步推動(dòng)新興市場(chǎng)走強(qiáng)，其中部分地區(qū)將最大獲益于該市場(chǎng)環(huán)境。該行數(shù)據(jù)顯示，亞洲和中歐、東歐、中東、非洲上周實(shí)現(xiàn)資金凈流入，拉丁美洲出現(xiàn)資金凈流出。此外，美股暫時(shí)回調(diào)可能還會(huì)使部分資金流至新興市場(chǎng)，目前看并非對(duì)后者的利空消息。不論是從歷史還是當(dāng)下，美股和新興市場(chǎng)股市均無過多的正相關(guān)性。（張枕河）