投資情緒拐點(diǎn)已形成，從悲觀預(yù)期重新回到對(duì)未來成長樂觀預(yù)期的軌道。有了成長預(yù)期，就會(huì)有增量資金就會(huì)持續(xù)流入，賺錢效應(yīng)的正向反饋就會(huì)不斷強(qiáng)化。

　　從基本面看，全國兩會(huì)期間出臺(tái)的一系列政策以及“十三五”規(guī)劃對(duì)新經(jīng)濟(jì)有了更清晰的定義，培育新動(dòng)能，繼而形成混合動(dòng)能，為股市提供源源不斷的投資主題。與此同時(shí)，證金公司轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)重啟，也從另一側(cè)面強(qiáng)化市場信心。新經(jīng)濟(jì)就是新舊產(chǎn)業(yè)融合，對(duì)應(yīng)股市，則是新舊產(chǎn)業(yè)成長主題的交融共振，就是新經(jīng)濟(jì)支持下的新藍(lán)籌崛起。

　　供給側(cè)改革，率先反應(yīng)的就是局部周期產(chǎn)品漲價(jià)，周期性行業(yè)的成長拐點(diǎn)或隱或現(xiàn)。具體到股價(jià)表現(xiàn)上，像多氟多、山東黃金、赤峰黃金、新和成、花園生物、佰利聯(lián)、中核鈦白、航民股份、閏土股份等，率先回補(bǔ)了“熔斷”區(qū)域，股價(jià)率先回到中長期均線之上。到目前為止，漲價(jià)主題成長股已成為本輪行情的先行者。

　　供給側(cè)改革不僅影響周期股，也助推傳統(tǒng)消費(fèi)服務(wù)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。像互聯(lián)網(wǎng)金融，就是金融服務(wù)業(yè)的供給側(cè)改革的著力點(diǎn)。上周起，恒生電子、同花順、中科金財(cái)等互聯(lián)網(wǎng)金融股率先轉(zhuǎn)強(qiáng)，并迅速引導(dǎo)券商、保險(xiǎn)股的轉(zhuǎn)強(qiáng)。金融服務(wù)業(yè)也是目前估值最低的群體，股息率高于4%的品種為數(shù)眾多，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長不再悲觀預(yù)期的時(shí)候，這種低估值金融股就會(huì)形成強(qiáng)烈投資彈性。

　　周期股、金融股已有力支撐大盤重心上移，此時(shí)，未來空間將取決于新藍(lán)籌的估值提升。像騰訊，伴隨互聯(lián)網(wǎng)浪潮而持續(xù)成長，營業(yè)收入從突破十億、百億再到千億，成為一家萬億市值的新藍(lán)籌。對(duì)于A股的市值結(jié)構(gòu)而言，未來一段時(shí)間里，突破千億市值“天花板”，將是打開成長股空間的關(guān)鍵。去年下半年有過一次嘗試，以七喜控股（分眾傳媒借殼）為首，一度突破1500-1800億的市值瓶頸（最高2500億），但未站穩(wěn)，近期再次穩(wěn)定于千億市值，開始醞釀新一輪攻擊。但要實(shí)現(xiàn)有效突破“天花板”，需要不斷壯大的群體。

　　能夠進(jìn)入這個(gè)群體的公司，必定是主業(yè)符合新產(chǎn)業(yè)潮流、創(chuàng)新能力持續(xù)、營業(yè)收入高速成長的條件?？上驳氖牵闲滤{(lán)籌潛質(zhì)的企業(yè)為數(shù)不少，像分眾傳媒、萬達(dá)院線、紫光股份、?？低?/a>、歌爾聲學(xué)、大華股份、科大訊飛、奧飛動(dòng)漫、比亞迪、恒生電子、萬達(dá)信息等。目前股價(jià)估值定位，也多處于這種方向選擇狀態(tài)，若持續(xù)成長為新藍(lán)籌（千億市值為目標(biāo)），則處于估值下限；若進(jìn)入“成長陷阱”變?yōu)閭鹘y(tǒng)穩(wěn)定期企業(yè)，估值則是上限。以大華股份為例，去年?duì)I業(yè)收入突破百億關(guān)口，目前市值380億，市銷率3.8倍，若依然是成長股，未來可以成為千億市值新藍(lán)籌，那么，當(dāng)前是估值底部。

　　中大市值準(zhǔn)新藍(lán)籌股的估值提升，會(huì)直接激活第二、三梯隊(duì)的中小市值成長股，其中，股價(jià)彈性最大的是營業(yè)收入突破10億關(guān)口，估值回到常態(tài)區(qū)域（市銷率10-20倍）的子行業(yè)龍頭企業(yè)，像東方網(wǎng)力（市值240億，營收10億）、水晶光電（市值150億、營收10億）、華測檢測（市值80億、營收10億）、迪安診斷（170億，營收18億）等。

　　與過往兩年不同，本輪行情重在新舊融合的新經(jīng)濟(jì)。對(duì)于股市而言，培育經(jīng)濟(jì)增長新動(dòng)能就是塑造新藍(lán)籌的過程。短期內(nèi)，大盤指數(shù)繼續(xù)回補(bǔ)年初熔斷交易區(qū)域，也要有大級(jí)別趨勢性上漲行情的心理準(zhǔn)備。