上周前半周市場(chǎng)風(fēng)格搖擺加速，然而指數(shù)躊躇不前；周四中小創(chuàng)異軍突起，帶動(dòng)滬綜指站上2900點(diǎn)；周五成長(zhǎng)股繼續(xù)狂歡，滬指站上2950點(diǎn)，刷新年內(nèi)反彈高點(diǎn)，成交大幅放量。至此，3月以來(lái)的14個(gè)交易日，滬綜指收出13根陽(yáng)線。藍(lán)籌與成長(zhǎng)股持續(xù)的蹺蹺板困局終于華麗變身，成為撬動(dòng)市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)突破的支點(diǎn)。在其背后，是政策、匯率、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的利好共振，主力資金大舉進(jìn)場(chǎng)引爆的賺錢(qián)效應(yīng)，以及風(fēng)險(xiǎn)偏好回升的水到渠成。短期來(lái)看，一切在向著積極的方向進(jìn)行，不過(guò)市場(chǎng)即將面臨3000點(diǎn)和60日均線壓力，撬升高度取決于后續(xù)增量資金進(jìn)場(chǎng)情況。

　　風(fēng)格搖擺 強(qiáng)勢(shì)突破

　　3月以來(lái)的14個(gè)交易日，上證綜指已收出13根陽(yáng)線，僅收出一根陰線。紅肥綠瘦的背后，經(jīng)歷了藍(lán)籌與成長(zhǎng)之間的反復(fù)對(duì)弈、風(fēng)格天平的劇烈搖擺，就在做多動(dòng)能似要消磨在無(wú)休無(wú)止的“蹺蹺板”困局之際，上周后兩個(gè)交易日，做多動(dòng)能終于爆發(fā)，撬動(dòng)市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)突破。

　　3月首個(gè)交易周，藍(lán)籌風(fēng)勁吹，滬綜指當(dāng)周上漲3.86%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)則累計(jì)下跌5.35%，風(fēng)格切換、二八分化的特征明顯。一時(shí)間，周期復(fù)辟預(yù)期掀起層層波瀾，春季大切換的車(chē)輪似要隆隆前行。

　　3月7日當(dāng)周，風(fēng)格天平在震蕩中出現(xiàn)回?cái)[。題材股在波動(dòng)中展開(kāi)修復(fù)性反彈，周期藍(lán)籌則整體遭遇獲利回吐，不過(guò)期間金融股兩度護(hù)盤(pán)，有效封閉了大盤(pán)下行空間。當(dāng)周創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲1.46%，而滬綜指累計(jì)下跌2.22%。中小創(chuàng)扳回一城，大小盤(pán)股打成“平手”。

　　上周前半周，藍(lán)籌和成長(zhǎng)之間的博弈更趨白熱化，風(fēng)格切換進(jìn)一步提速。周一中小創(chuàng)強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)跑，兩市高開(kāi)高走；周二震蕩整理，尾盤(pán)銀行股再扛反彈大旗；周三滬綜指震蕩回升，創(chuàng)業(yè)板高開(kāi)后一度快速跳水，黃白線交錯(cuò)運(yùn)行，風(fēng)格日內(nèi)劇烈切換，從題材領(lǐng)舞迅速轉(zhuǎn)為藍(lán)籌撐場(chǎng)。

　　就在風(fēng)格搖擺加速、賺錢(qián)難度陡增、輪動(dòng)節(jié)奏忙亂、預(yù)期開(kāi)始悲觀之際，A股再度上演絕處逢生的戲碼。上周四，成長(zhǎng)股強(qiáng)勢(shì)崛起，帶領(lǐng)大盤(pán)穩(wěn)步上行，站穩(wěn)2900點(diǎn)；上周五，市場(chǎng)延續(xù)全面反彈態(tài)勢(shì)，成長(zhǎng)盛宴再入高潮，滬綜指突破2933點(diǎn)前高，站上2950點(diǎn)，釋放強(qiáng)勢(shì)突破的積極信號(hào)。值得一提的是，上周五滬深兩市分別成交3282.41億元和4889.43億元，分別創(chuàng)出今年1月6日和去年12月29日以來(lái)的階段天量，表明增量資金大舉進(jìn)場(chǎng)。

　　從連續(xù)數(shù)周的“蹺蹺板”困局，到上周四的“雙人舞”，再到上周五的“撬撬板”，藍(lán)籌和成長(zhǎng)股終于結(jié)束了存量博弈下此消彼長(zhǎng)的“內(nèi)戰(zhàn)”。大盤(pán)也在漫長(zhǎng)的箱體震蕩之后成功“開(kāi)箱”，開(kāi)啟上行空間的拓展之路。

　　增量資金大舉進(jìn)場(chǎng)

　　如果說(shuō)3月以來(lái)的前11根陽(yáng)線一定程度上基于投資者對(duì)政策面偏暖的憧憬預(yù)期，以及以金融股等國(guó)家隊(duì)的護(hù)盤(pán)；那么在上周后兩日“維穩(wěn)窗口”關(guān)閉、市場(chǎng)回歸自身運(yùn)行節(jié)奏之際收出兩根放量突破的中陽(yáng)線，則凸顯內(nèi)生反彈動(dòng)力之充沛。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，持續(xù)的震蕩磨底后，場(chǎng)外資金開(kāi)始大舉進(jìn)場(chǎng)。

　　3月17日，滬深兩市凈流入550.06億元，創(chuàng)近三個(gè)月最大單日凈流入額。特大單和大單分別凈買(mǎi)入392.81億元和157.24億元，均為近三個(gè)月最大額度，主力資金主動(dòng)買(mǎi)入意愿強(qiáng)烈；行業(yè)方面，僅有銀行板塊凈流出。當(dāng)日，滬股通資金凈流入20.05億元，已用額度占比達(dá)到15.42%，均較前期大幅躍升，為3月3日以來(lái)的階段峰值，海外資金借道滬股通抄底跡象明顯。此外，兩融余額在3月16日跌破8300億元、刷新2014年11月28日以來(lái)新低之后，3月17日顯著反彈逾100億元，28個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)板塊全面實(shí)現(xiàn)融資凈買(mǎi)入，反映市場(chǎng)情緒顯著回暖，融資客全面布局。

　　3月18日，滬深兩市繼續(xù)凈流入378.37億元，特大單和大單仍是凈買(mǎi)入方，主力跟進(jìn)意愿不減；行業(yè)方面，銀行板塊凈流出格局延續(xù)，建筑裝飾板塊也由進(jìn)轉(zhuǎn)出。當(dāng)日滬股通繼續(xù)凈流入，金額為13.32億元。

　　在此前震蕩整理階段，量能未能顯著放大、增量資金保持觀望成為行情難以突破的掣肘。然而上周后兩個(gè)交易日，增量資金持續(xù)進(jìn)駐，賺錢(qián)效應(yīng)被激活，形成資金流向與行情運(yùn)行的正反饋。

　　多利好支撐暖春行情

　　資金大舉進(jìn)場(chǎng)的背后，是風(fēng)險(xiǎn)偏好在連續(xù)搖擺后的堅(jiān)定回升。此前市場(chǎng)持續(xù)縮量震蕩，資金在猶豫中等待著政策、數(shù)據(jù)以及匯率等因素揭開(kāi)面紗。而隨著重要政策的落地、宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的披露，以及美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議的明朗，投資者預(yù)期顯著改善，市場(chǎng)“水到渠成”地向上突破。

　　政策方面，貨幣政策穩(wěn)健偏寬松、注冊(cè)制不搞單兵突進(jìn)、證金暫不退出等，對(duì)A股市場(chǎng)形成正面支撐，而戰(zhàn)新板擱置提升殼資源價(jià)值，深港通漸行漸近且創(chuàng)業(yè)板股票將納入標(biāo)的，對(duì)創(chuàng)業(yè)板帶來(lái)利好刺激。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，1、2月工業(yè)增加值雖然大幅回落，但很有可能是上半年低點(diǎn)，地產(chǎn)投資和PPI增速回升則釋放出積極信號(hào)。隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策的效果逐步顯現(xiàn)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)觸底復(fù)蘇預(yù)期開(kāi)始升溫。上周美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議并未加息，且預(yù)期年內(nèi)加兩次，表態(tài)偏鴿派，A股市場(chǎng)情緒隨之回暖。上周五人民幣對(duì)美元中間價(jià)更是創(chuàng)逾4個(gè)月最大升幅，在岸離岸人民幣紛紛大漲，匯率反彈也對(duì)股市構(gòu)成直接提振。

　　政策環(huán)境偏暖、不確定因素弱化、股指放量突破、賺錢(qián)效應(yīng)回升，都使得短期行情春意盎然。不過(guò)，隨著滬綜指開(kāi)始逼近3000點(diǎn)和60日均線，上方解套盤(pán)壓力和短線獲利盤(pán)壓力也將顯現(xiàn)，且技術(shù)面存在突破后回踩確認(rèn)的需求。與此同時(shí)，中小創(chuàng)估值瓶頸也可能再度引發(fā)多空分歧，量能在上周五急速放大后能否持續(xù)也成為行情撬升高度的關(guān)鍵。因此，在積極把握短期暖春行情的同時(shí)，需密切關(guān)注量能變化和技術(shù)形態(tài)，仍以運(yùn)動(dòng)戰(zhàn)的思路波段參與反彈，不盲目追高。