申萬宏源：結(jié)構(gòu)分化走勢料持續(xù)

　　上周滬深股市先抑后揚、探底回升，周五主板和創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)嚴重分化，熱點結(jié)構(gòu)有“二八”轉(zhuǎn)換的跡象。上周政策預期和看點較多，A股有望維持溫和反彈走勢，但結(jié)構(gòu)性分化或?qū)⒊掷m(xù)，權(quán)重板塊值得短期關(guān)注。

　　圍繞政治經(jīng)濟、資本市場相關(guān)政策預期的關(guān)注討論，將是影響上周大盤走勢的重要因素。首先，在上周末的總理政府報告中，由于在資本市場部分沒有提及注冊制，不少投資者判斷注冊制的實施可能會有所推遲，新股發(fā)行的節(jié)奏將得到控制，因此對上周初的A股有望形成利好，刺激大盤繼續(xù)反彈。其次，上周六下午，新任證監(jiān)會主席在參加人大團組討論前接受記者采訪時表示將盡自己努力，保護股民的合法權(quán)益，投資者對新的監(jiān)管層領(lǐng)導加強市場監(jiān)管，保護中小投資者合法權(quán)益也有很大期待，有望轉(zhuǎn)換為對資本市場的信心。最后，3月12日下午銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會還將舉行聯(lián)合記者招待會，就社會關(guān)心的問題接受記者集中采訪，并有望展現(xiàn)下一階段監(jiān)管工作的重點和思路，對未來市場走向也具有重大影響。

　　從市場層面看，猴年以來三個交易周，市場已經(jīng)表現(xiàn)出“猴性十足”的特點，既有單日暴跌6.41%，再現(xiàn)千股跌停的走勢，也有二次探底2638點后的神奇逆轉(zhuǎn)，重返2800點的走勢，到上周后半周則呈現(xiàn)出“二八”風格轉(zhuǎn)換的信號。尤其是上周五，創(chuàng)業(yè)板大跌4.98%而上證50大漲3.36%，兩者反差超過8%以上，極為罕見。從目前看，由于前期權(quán)重股板塊表現(xiàn)嚴重滯后，加上近期“去庫存、去產(chǎn)能”政策頻頻，因此當資金流向發(fā)生改變后，權(quán)重股可能成為近期的活躍板塊，值得投資者關(guān)注。當然，權(quán)重的走強也需要大成交量的配合，而眼下銀證轉(zhuǎn)賬存量資金只有1.6萬億元，仍屬“枯水位”，后市量能能否跟進也將成為短線反彈能否向縱深發(fā)展的試金石，同樣值得高度關(guān)注。

　　銀泰證券：兩市料延續(xù)震蕩格局

　　上周A股整體呈現(xiàn)震蕩格局，但市場板塊表現(xiàn)出現(xiàn)了分化。上證綜指在指標股走強的帶動下持續(xù)走高，一舉收復2800點并逼近2900點;深圳市場表現(xiàn)則相對較弱，深證成指止步10000點未能進一步上行，與此同時中小板、創(chuàng)業(yè)板波動加劇且與上證50形成明顯反差，成為上周市場主要風險來源。后市A股料將維持震蕩格局，投資者無需過于擔憂。

　　一方面，近段時間以來市場環(huán)境的改善將對滬深兩市整體形成支撐。前期A股受匯率貶值、貨幣寬松預期受限等因素影響連續(xù)向下調(diào)整，而從當前的情況看這一局面正逐步改變。人民幣匯率自1月中旬以來表現(xiàn)趨于穩(wěn)定且兌美元一度升值，貶值預期顯著降低;同時央行自3月1日起調(diào)金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點，再次推進貨幣寬松進程，打消了市場疑慮。對A股而言，無論是人民幣匯率的穩(wěn)定還是貨幣寬松的進一步推進均將產(chǎn)生積極影響。

　　另一方面，基本面積極信號的出現(xiàn)利于周期板塊運行。近期以來實體層面出現(xiàn)一些積極信號，雖然持續(xù)性有待進一步觀察，但在證偽之前其仍將對滬深兩市尤其周期板塊運行形成提振。1月份信貸的大幅超預期、PPI降幅的收窄、基本金屬價格的反彈以及房地產(chǎn)市場成交量的回升等，成為當前乏善可陳的基本面中的一絲亮點。預計此類積極信號仍將在一定程度上仍將對相關(guān)板塊個股形成提振。

　　西部證券：震蕩頻繁難脫底部

　　上周市場先抑后揚，指數(shù)反復震蕩、市場情緒不穩(wěn)。市場低位振幅明顯，來自流動性收緊預期影響，其間人民幣匯率異動又加大A股短期波動。二次探底后的市場風格不持續(xù)，熱點較多集中題材和板塊補漲的基礎(chǔ)上，加之前期長陰股指重心加大趨勢回落，在指數(shù)振幅加劇的超跌反彈過程中，預計將較多以低位回穩(wěn)為主，滬指股指重心維持五周均線2800點附近整固。操作上，半倉之下對于熱點參與以少量分批參與為宜。

　　上周消息面上，新近公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)和降準的意外而至。二級市場方面，二線地產(chǎn)指數(shù)中期均線附近沖高回落，更多表明板塊結(jié)構(gòu)性分化加劇。結(jié)合市場走勢觀察，滬指上周盤中震蕩幾率明顯加大，6.41%的單日跌幅后，盤中調(diào)整基本逼近前期低點，周內(nèi)最強的單日反攻漲幅不過4.26%，且同期成交量回補過程緩慢。市場總體呈現(xiàn)心態(tài)不穩(wěn)的調(diào)整階段，底部反彈的持續(xù)性仍是決定市場能否轉(zhuǎn)強的關(guān)鍵。

　　進入上周，前期調(diào)整空間的充沛，使得市場再行下挫的可能性偏低。同時，因未見基本面因素轉(zhuǎn)變，以及量能實質(zhì)性放大的出現(xiàn)，指數(shù)超跌反彈的力度和周期性都難以有效延伸。技術(shù)走勢方面，滬指日K線顯示月線初步收復，究其根源來自短期均線系統(tǒng)的快速探底，指數(shù)距離中期均線偏離度較大，且中期及半年線下行趨勢未變，表明市場做空動能仍占上風，增量資金進場抄底意愿不突出，近一階段趨勢回穩(wěn)仍受考驗。周K線看，滬指圍繞五周均線筑底格局未變，上方多條均線反壓明顯，說明市場低位震蕩未脫底部形態(tài)。

　　總體看，市場延續(xù)筑底的過程中，市場形態(tài)、熱點涌現(xiàn)和量能回補等積極因素還沒有形成有效共振。此階段，更需要耐心觀察每輪小級別的反彈節(jié)奏，是否具備演變成較強的中期反彈。在指數(shù)形態(tài)仍處整固時期，熱點單日循環(huán)仍宜造成股價的盤中波動，并不建議中小投資者現(xiàn)階段進行大比例持倉配置。操作策略方面，建議嚴格控制倉位的前期下，應把握個股品種少量持有、快進快出的頻率。

　　大摩投資：短期滬指面臨2850點一線的阻力位壓制

　　兩市成交繼續(xù)放大。從技術(shù)面來看，上周五指數(shù)繼續(xù)放量滯漲，主板午盤企穩(wěn)之后的分時走勢基本呈一條直線，顯示近期指數(shù)的走勢還是以維穩(wěn)為主。創(chuàng)業(yè)板上周五大幅回調(diào)，市場有二八轉(zhuǎn)換的跡象，但是考慮到一直以來創(chuàng)業(yè)板都代表著市場情緒，我們認為二八轉(zhuǎn)換不會一蹴而就，未來創(chuàng)業(yè)板的疲弱可能會持續(xù)拖累主板。而且短期滬指依然面臨2850點一線的阻力位壓制，如果指數(shù)持續(xù)的在該位置橫盤，那么本周維穩(wěn)行情結(jié)束后指數(shù)仍有大幅回調(diào)的可能。操作上建議投資者短期先規(guī)避創(chuàng)業(yè)板的題材股，重點關(guān)注主板的績優(yōu)藍籌板塊。

　　金證顧問：市場于平穩(wěn)中“冰火兩重天”

　　繼市場預期較高的“紅二月”被落空后，隨著央行突然宣布自3月1日起實行全面降準的寬松政策，市場預期“紅三月”也就開始喧囂塵上。相對而言，經(jīng)過1月與2月份的大幅暴跌過后，市場有望在3月市場迎來技術(shù)性超跌反彈行情出現(xiàn)。且在昨日市場釋放出一根百點長陽的走勢狀態(tài)來看，前期2638點的底部區(qū)域顯然被進一步務實與強化，加上3月兩會召開，多舉措維穩(wěn)自然是必不可少，所以短期之內(nèi)將難以出現(xiàn)新低是大概率事件。但我們也要看到，兩會行情在投資者情緒上也會深受前期’股災”陰影影響，市場的投資情緒也是需要時間來修復的，故兩會行情的反彈之旅勢必不是坦途，而將是多重反復的一個過程。

　　所以，對于下一周市場的走勢來說應該持謹慎偏樂觀的態(tài)度。不管是主板還是中小板或者是創(chuàng)業(yè)板，在兩會期間其調(diào)整空間有限。上證指數(shù)更有可能維持在2638點至3000點一線的區(qū)間之內(nèi)來回反復震蕩為主。操作上則應該注意高拋低吸的節(jié)湊，對于短線漲幅過大的個股進行逢高減倉，而對于底部具有政策與業(yè)績雙重支撐的個股則應當逢低戰(zhàn)略布局，整體倉位保持在5成左右相對安全。

　　九鼎德盛：A股市場繼續(xù)分化加劇

　　對于深滬A股市場所出現(xiàn)的極端分化走勢，筆者認為觀察指標股的后續(xù)運作較為關(guān)鍵，如果這些指標股護盤的目的并非是使市場繼續(xù)推動，而是空頭拿大盤股籌碼，則本周市場可能面臨重挫的概率就極大；相反如果這批籌碼的推動者為另類機構(gòu)，配合消息而有可能維持在高位震蕩反彈?？傮w來看，筆者不認為基金機構(gòu)能夠采取一致行動，共同拉升深滬300指標股，護盤機構(gòu)的真實身份還很難判定，但有一定可以肯定，市場中風格代表的強勢中小盤股回落，或先知了某些利空因素，而這種利空因素如果近期承現(xiàn)，則可能帶來市場再次回落的概率較大。

　　總體而言，深滬A股詭異的走勢，預示著風險還是機會需要密切關(guān)注基本面的變化，近期國際評級機構(gòu)所調(diào)低我國信用評級并對38家大型國有企業(yè)給以負面評級，這些都可能預示著某些債務風險因素的延續(xù)，后續(xù)是否還有其它評級機構(gòu)的下調(diào)評級，需要投資者密切關(guān)注。由于上周內(nèi)A股市場重挫后快速反彈，但反彈中深滬A股詭異的盤面語言，顯示市場基本面不確定性增加，因此從投資策略來看，建議密切關(guān)注市場基本面(宏觀經(jīng)濟與債務)的蛛絲馬跡，滬市指標股吃力的護盤形成的近兩日結(jié)果是量增價滯特征，因此觀察指標股的持續(xù)性與債務市場的變化較為關(guān)鍵，操作上多看少動，密切觀察基本面與量能指標變化。

　　錢坤投資：短期方向仍不明朗

　　從這些天盤面上看，地產(chǎn)、黃金走勢最強，其次是煤炭、有色、部分農(nóng)業(yè)股、酒類，而這些都是通脹板塊，我們只能說市場對政府政策的理解就是吹大泡泡。目前上證強勢欲向上挑戰(zhàn)，而創(chuàng)業(yè)板向下則逼近前期低點，我們只能再看幾天方向是如何選擇的。

　　后市方面，上證和創(chuàng)業(yè)板上周五大幅分化，短期方向仍不明朗，建議投資者仍關(guān)注受益兩會的供給側(cè)改革概念股。

　　廣州萬?。?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sz399006/" target="_blank" title="創(chuàng)業(yè)板指 399006">創(chuàng)業(yè)板指巨陰吞三陽釋極端信號

　　上周的行情可謂詭異多變，先是周三的放量長陽崛起，但好景不長周五卻被空軍大舉反撲打壓，盡管多方動用了兩桶油、四大行這些“維和部隊”奮力護盤，但仍難阻擋中小創(chuàng)題材股資金的大幅潰逃，整個盤面呈現(xiàn)出一九超級大分化。

　　中證投資：整體呈現(xiàn)出明顯的二八分化

　　總體來看，經(jīng)過了昨日的高位滯漲之后，上周五大盤在金融股支撐下仍舊維穩(wěn)，但中小盤股泥沙俱下，整體呈現(xiàn)出明顯的二八分化。不過，中小盤股的短線殺跌再度為波段布局創(chuàng)造了機遇，投資者可逐步考慮介入，但盈利后不宜戀戰(zhàn)。

　　中方信富：權(quán)重護盤 A股延續(xù)震蕩蓄勢行情

　　總體上看，周五盤面繼續(xù)維持區(qū)間震蕩走勢，政策或消息面上并未出現(xiàn)明顯的利空因素，上周五走勢最主要的原因在于，目前指數(shù)上方面臨套牢盤壓力以及短線贏利資金獲利回吐的雙重壓力，市場多空分歧明顯，通過震蕩對2900點進行整固很有必要。經(jīng)歷多次股災的A股，恐慌情緒呼之即來，稍有風吹草動，空頭便有恃無恐，但是，目前市場位于兩會維穩(wěn)窗口期，投資者大可不必過于恐慌。在目前反彈格局尚不明朗的情況下，建議投資者需控制好倉位，不可追漲，強行操作無異于逆市而行，莫不如適當控制倉位，控制操作的頻率和節(jié)奏，同時密切關(guān)注兩會涉及的政策的邊際變化。只有笑的長久，才能笑的好看！