告別了羊年最后一個(gè)交易日后，猴年的行情也將在春節(jié)長(zhǎng)假之后展開(kāi)。過(guò)去的羊年，指數(shù)經(jīng)歷了從3000點(diǎn)到5000點(diǎn)的勇猛，也同樣有最低跌至2700點(diǎn)下方的失落。按照眾多分析人士的觀點(diǎn)，滬指在2014年與2015年的連續(xù)上漲后，市場(chǎng)的普漲行情再度上演難度較大，結(jié)構(gòu)性行情或?qū)⒊蔀楹锬甑闹髡{(diào)，部分熱門板塊與個(gè)股的機(jī)會(huì)將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)大盤(pán)，而在如此背景下，如何選擇能夠孕育超額收益的熱點(diǎn)，也便顯得至關(guān)重要。

　　小盤(pán)股分化大

　　新興產(chǎn)業(yè)或成“主角”

　　盡管猴年行情不確定性較大，但在多數(shù)專業(yè)人士看來(lái)，雖然市場(chǎng)壓力不小，但結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)并不缺，仍有淘金機(jī)會(huì)。而相對(duì)于盤(pán)子較大的權(quán)重類藍(lán)籌，更多的超額收益或能夠從高成長(zhǎng)的新興產(chǎn)業(yè)類板塊上獲得，在注冊(cè)制將啟的大背景之下，結(jié)合業(yè)績(jī)抓住熱門小盤(pán)，也將成為猴年賺錢的不二法門。

　　據(jù)西南證券分析師朱斌統(tǒng)計(jì)，截至今年1月底，共計(jì)2060 家A 股上市公司公布了2015 年業(yè)績(jī)預(yù)告，統(tǒng)計(jì)顯示，盡管整個(gè)A股市場(chǎng)盈利增速下滑，但中小板業(yè)績(jī)保持平穩(wěn)，創(chuàng)業(yè)板更是一枝獨(dú)秀。在總體增速為負(fù)的前提下，創(chuàng)業(yè)板和中小板則表現(xiàn)出較好的發(fā)展態(tài)勢(shì)，尤其創(chuàng)業(yè)板，其增速不光超過(guò)了三季度報(bào)披露的數(shù)據(jù)，更超過(guò)了2014 年25.3%的增長(zhǎng)率，達(dá)到31.8%，即使剔除券商類個(gè)股，增速也高達(dá)26.5%。

　　在上述分析人士看來(lái)，A股各大行業(yè)新舊分化明顯，新產(chǎn)業(yè)持續(xù)增長(zhǎng)，而舊產(chǎn)業(yè)則表現(xiàn)不濟(jì)，亟待轉(zhuǎn)型，根據(jù)2015 年已披露的業(yè)績(jī)預(yù)告測(cè)算，各行業(yè)2015 年凈利潤(rùn)同比增速分化明顯，休閑服飾、化工、非銀金融、農(nóng)林漁牧、公用事業(yè)、通信、傳媒、計(jì)算機(jī)等行業(yè)增速明顯。而鋼鐵、國(guó)防軍工、采掘、商業(yè)貿(mào)易等行業(yè)業(yè)績(jī)則大幅縮減。因此結(jié)合行業(yè)整體景氣度，選擇質(zhì)優(yōu)盤(pán)小的創(chuàng)業(yè)板與中小板高成長(zhǎng)性個(gè)股，有望在猴年帶來(lái)可觀收益。

　　政策之中尋良機(jī)

　　“十三五”指明路徑

　　從過(guò)往A股的歷史經(jīng)驗(yàn)看，有著政策提振的板塊往往也會(huì)成為資金重點(diǎn)聚集之地，2015年的“一帶一路”、國(guó)企改革等相關(guān)概念，都曾在政策風(fēng)口之上迎來(lái)不俗漲勢(shì)。2016年是“十三五”的開(kāi)局之年，在不少券商人士看來(lái)，2016年A股的機(jī)會(huì)要讀懂“十三五”，從大的主題看，美麗中國(guó)、健康中國(guó)、制造強(qiáng)國(guó)、網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)國(guó)等主題有望繼續(xù)逞強(qiáng)。

　　國(guó)信證券表示，2016年將是各部委、行業(yè)、地方“十三五”規(guī)劃的密集出臺(tái)時(shí)間。資本市場(chǎng)對(duì)此五年規(guī)劃的重視將持續(xù)全年，軍工、環(huán)保、傳媒、醫(yī)藥等行業(yè)或?qū)⒊蔀槭袌?chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。展望“十三五”，產(chǎn)業(yè)層面可以重點(diǎn)關(guān)注服務(wù)業(yè)、中國(guó)制造、“互聯(lián)網(wǎng)＋”等領(lǐng)域。東方證券分析師則看好大消費(fèi)板塊的機(jī)會(huì)，其表示，在二孩政策放開(kāi)和其他消費(fèi)升級(jí)的相關(guān)政策驅(qū)動(dòng)下，紡織、食品、體育、汽車等行業(yè)也將迎來(lái)階段性機(jī)會(huì)。

　　供給側(cè)改革持續(xù)推進(jìn)

　　傳統(tǒng)行業(yè)迎新機(jī)會(huì)

　　隨著當(dāng)前改革步伐的加快，供給側(cè)改革也有望成為猴年中確定性的投資機(jī)會(huì)。分析人士表示，供給側(cè)改革的提出，表明了中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的新思路，也指明了今后宏觀經(jīng)濟(jì)政策的著力點(diǎn)，在“去產(chǎn)能”“去庫(kù)存”的大環(huán)境下，直接受益于此的煤炭、鋼鐵等周期性行業(yè)以及房地產(chǎn)行業(yè)將迎來(lái)利好，這也將成為相關(guān)行業(yè)板塊接下來(lái)繼續(xù)表現(xiàn)的助推器。

　　分析人士稱，供給側(cè)改革的提出是國(guó)家根據(jù)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)之后從現(xiàn)實(shí)出發(fā)作出的重大部署。國(guó)泰君安分析師建議，供給側(cè)改革預(yù)期下，去除過(guò)剩產(chǎn)能勢(shì)在必行，煤炭、鋼鐵等傳統(tǒng)行業(yè)首當(dāng)其沖。中泰證券認(rèn)為，目前煤炭產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩導(dǎo)致大量企業(yè)虧損，供給側(cè)改革有望加速淘汰落后產(chǎn)能，加速推進(jìn)煤炭企業(yè)兼并重組。而廣發(fā)證券認(rèn)為，目前過(guò)剩產(chǎn)能加速出清，鋼廠減產(chǎn)、停工增多，供給端表現(xiàn)向好，低估值的鋼鐵、煤炭股值得關(guān)注。

　　另外，供給側(cè)改革中的“去庫(kù)存”直指房地產(chǎn)，也給房地產(chǎn)帶來(lái)了政策性利好，猴年亦可重點(diǎn)關(guān)注這一板塊。分析人士認(rèn)為，降低商業(yè)性個(gè)人住房貸款首付比例、全面放開(kāi)二孩，一系列措施的實(shí)施給房地產(chǎn)“去庫(kù)存”釋放了積極信號(hào)。在此之下，此前經(jīng)歷過(guò)一波調(diào)整的地產(chǎn)股有望獲得支撐，建議投資者關(guān)心城市布局比較深入的地產(chǎn)龍頭和業(yè)績(jī)彈性較大的中小盤(pán)個(gè)股。

　　本報(bào)記者 馬玉寶 實(shí)習(xí)記者 李艷玲

　　猴年股市有望迎轉(zhuǎn)機(jī)

　　走勢(shì)

　　估值修復(fù)行情將啟 或有不錯(cuò)的反彈態(tài)勢(shì)

　　2015年底，各大券商對(duì)于2016年的A股市場(chǎng)紛紛做出了預(yù)測(cè)，但僅僅一個(gè)多月過(guò)去，分析師們的預(yù)測(cè)就被市場(chǎng)無(wú)情的下跌所“打臉”。面對(duì)股市變幻莫測(cè)的走勢(shì)，分析人士的觀點(diǎn)也多以樂(lè)觀中保持謹(jǐn)慎為主。

　　在廣發(fā)證券分析師看來(lái)，在注冊(cè)制的預(yù)期之下，猴年將會(huì)是新股上市的大年，由于取消了預(yù)先繳款制度，因而此前每逢新股申購(gòu)期間A股面臨的“抽血效應(yīng)”將不復(fù)存在，相對(duì)應(yīng)的二級(jí)市場(chǎng)波動(dòng)將大幅降低。動(dòng)輒凍結(jié)萬(wàn)億打新資金的情況不再發(fā)生，也將減輕市場(chǎng)資金壓力。更多的資金主動(dòng)增持A股股票，增加市值以提高新股中簽概率，部分低估值高分紅的藍(lán)籌股或?qū)⒏艿劫Y金青睞，而大資金對(duì)于藍(lán)籌類個(gè)股的追逐，也將在很大程度上對(duì)于股指形成助力。

　　也有分析人士從估值角度對(duì)猴年股市做出判斷，國(guó)信證券分析師稱，大盤(pán)經(jīng)過(guò)元月以來(lái)的殺跌后，投資者對(duì)接下來(lái)的行情不應(yīng)過(guò)分悲觀。從超跌反彈角度來(lái)看，在一輪暴跌反抽行情中，估值處于低位的權(quán)重類藍(lán)籌往往會(huì)成反彈急先鋒，而這也將在很大程度上助力行情在春節(jié)之后轉(zhuǎn)暖，猴年股市迎轉(zhuǎn)機(jī)，或有不俗的反彈態(tài)勢(shì)，不過(guò)，此前的普漲行情或?qū)㈦y再現(xiàn)，在即將到來(lái)的猴年，將會(huì)“猴性”十足，既有強(qiáng)者恒強(qiáng)的主線牛股表現(xiàn)，也會(huì)有弱者或高估值品種的價(jià)值回歸。

　　操作

　　欲速則不達(dá)猴年莫猴急

　　今日，將是羊年股市最后一個(gè)交易日。在上證指數(shù)下跌接近15%的背景下，滬指羊年下跌已成定局。整體來(lái)看，市場(chǎng)表現(xiàn)大起大落，具體到個(gè)股上更是出現(xiàn)了極端分化，讓投資者嘗到甜酸苦辣。分析師認(rèn)為，在經(jīng)歷了股價(jià)上躥下跳之后，猴年投資有利潤(rùn)就應(yīng)及時(shí)兌現(xiàn)。

　　回顧歷史上猴年的走勢(shì)，A股市場(chǎng)往往上躥下跳。第一個(gè)猴年1992年是上躥下跳最厲害的一年，當(dāng)時(shí)無(wú)漲跌停制度，除供不應(yīng)求外，不少個(gè)股因過(guò)度炒作，超出其股票價(jià)值，暴漲之后出現(xiàn)暴跌。A股經(jīng)歷的第二個(gè)猴年是2004年，當(dāng)年在漲跌停制度下，雖上下幅度沒(méi)有1992年大，但也是上躥下跳更頻繁。最為著名的是當(dāng)年的“9·14”井噴行情，但在短暫的沖高之后，市場(chǎng)迅速回歸下跌。展望即將到來(lái)的又一個(gè)猴年，A股市場(chǎng)整體仍難有大機(jī)會(huì)。德邦證券分析師認(rèn)為，投資者在猴年操作最好以波段為主。把握好一定時(shí)段的賺錢機(jī)會(huì)，且當(dāng)有利潤(rùn)時(shí)最好及時(shí)兌現(xiàn)籌碼。國(guó)泰君安分析師也認(rèn)為，總體來(lái)看，猴年市場(chǎng)仍有可能上躥下跳，投資者對(duì)此需淡定，欲速則不達(dá)，猴年猴市莫猴急。

　　事件

　　深港通開(kāi)啟注冊(cè)制提速

　　羊年A股盡管以下跌報(bào)收，但市場(chǎng)仍在曲折中前行，整個(gè)市場(chǎng)的建設(shè)越來(lái)越規(guī)范，越來(lái)越健全。展望猴年股市，注冊(cè)制改革的推進(jìn)，深港通的開(kāi)啟以及戰(zhàn)略新興板的推出都備受矚目。

　　2015年12月27日，隨著IPO注冊(cè)制改革授權(quán)決定獲得通過(guò)，這也意味著A股市場(chǎng)將會(huì)迎來(lái)一場(chǎng)深刻的變革。國(guó)泰君安首席宏觀分析師任澤平表示，注冊(cè)制改革將推動(dòng)股權(quán)融資崛起，奠定股市長(zhǎng)期繁榮基礎(chǔ)。此外，一直傳言將與注冊(cè)制同步推出的戰(zhàn)略新興板也有了新動(dòng)靜。稍早前審議通過(guò)的《關(guān)于進(jìn)一步顯著提高直接融資比重優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)的實(shí)施意見(jiàn)》，確定進(jìn)一步顯著提高直接融資比重措施，提出建立上交所戰(zhàn)略新興板，支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資。12月25日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席方星海在國(guó)務(wù)院政策吹風(fēng)會(huì)上透露，推出戰(zhàn)略新興板為2016年發(fā)展資本市場(chǎng)的五項(xiàng)重點(diǎn)工作中的首要任務(wù)，“建立戰(zhàn)略新興板，明年一定要推出?！贝送?，談及資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放，方星海表示，猴年還將推出深港通。對(duì)于QDII2，按照人民幣加入SDR的要求以及國(guó)際投資者對(duì)更多的人民幣產(chǎn)品、人民幣資金的需求，QDII2推出是符合這一現(xiàn)實(shí)情況的。