昨日A股如預(yù)期般高開，全天卻在反復(fù)震蕩中草草收了場。盡管日線排成兩連陽，但縮量反彈并沒有給投資者帶去很強(qiáng)的企穩(wěn)信心，疲勢可見一斑。不過，多數(shù)研究機(jī)構(gòu)對(duì)節(jié)前行情并不悲觀。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，經(jīng)歷前期快速下跌，A股已跌出安全邊際，與此同時(shí)，人民幣、港元已逐漸企穩(wěn)，全球?qū)捤深A(yù)期再次加碼的升溫，積極因素正在積聚。

　　昨日，受上周海外股市和油價(jià)大幅反彈刺激，市場小幅高開，上午兩市維持小幅走高的態(tài)勢，但午后多頭力量不濟(jì)，上證綜指和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)緩步走低，至午后兩點(diǎn)一度雙雙翻綠。臨近尾盤，多頭再度發(fā)力，上證綜指和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)終以紅盤報(bào)收。

　　截至收盤，上證綜指收?qǐng)?bào)2938.51點(diǎn)，漲21.95點(diǎn)，漲幅0.755；深證成指收?qǐng)?bào)10192.53點(diǎn)，漲80.95點(diǎn)，漲幅0.8%；創(chuàng)業(yè)板指收?qǐng)?bào)2158.82點(diǎn)，漲0.43%。兩市合計(jì)成交4229億元，較前一個(gè)交易日進(jìn)一步縮量近7%。

　　昨日的反彈量能未能有效跟上，這也使得大盤連續(xù)兩日的反彈顯得成色不足。年初匯率大幅波動(dòng)、外匯占款下降、流動(dòng)性趨緊等此前引發(fā)股市快速下跌的因素，仍未完全消散。然而，海外市場的反彈以及央行最近釋放的政策信號(hào)，加上改革步調(diào)的穩(wěn)步推進(jìn)，都表明利好因素正在逐漸積聚。

　　首先，備受投資者關(guān)注的人民幣匯率企穩(wěn)勢頭有望延續(xù)。央行在日前召開的流動(dòng)性管理座談會(huì)上明確指出，要保持匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，并且在管理流動(dòng)性的同時(shí)，也會(huì)高度關(guān)注人民幣匯率的穩(wěn)定。這意味著，短期匯率走勢將趨于穩(wěn)定，這有望修復(fù)投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好，對(duì)市場形成正面支撐。

　　其次，雖然降準(zhǔn)預(yù)期落空，但央行通過多項(xiàng)組合拳給予市場充足的流動(dòng)性。海通證券在有關(guān)研究報(bào)告中指出，對(duì)于春節(jié)前季節(jié)性現(xiàn)金投放需求，央行將通過公開市場逆回購操作給予滿足，對(duì)于中期的流動(dòng)性需求，央行有望開展 MLF、 SLF、 PSL 操作來提供6000億-8000億元的資金支持。并且，6個(gè)月SHIBOR和10年國債收益率近期仍在不斷下行，反映中長期利率下行趨勢未變。

　　“事實(shí)上，春節(jié)前并不悲觀。從技術(shù)上看，即便是在2015年三季度股市異常波動(dòng)期間，以及2015年8月匯改超預(yù)期的背景下，大盤單月的下跌幅度也沒有超過13%?！比A鑫證券首席分析師董浩認(rèn)為，1月以來各大指數(shù)已接近歷史最大月跌幅，當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)收益比正在上升，沒有必要對(duì)春節(jié)前行情過于悲觀。

　　這樣的觀點(diǎn)也得到上海證券首席市場分析師蔡鈞毅的認(rèn)可?！肮芍敢呀?jīng)跌出了安全邊際。股票市場風(fēng)險(xiǎn)偏好降速趨緩。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，近16年來，兩會(huì)召開前一個(gè)月A股大概率出現(xiàn)上漲。上證綜指在兩會(huì)召開前一個(gè)月有14次出現(xiàn)上漲行情，上漲概率高達(dá)87.5%。我看好低估值下的供給側(cè)改革受益板塊?！?/p>

　　從周一的熱點(diǎn)板塊看，近期有望受益于供給側(cè)的概念板塊不時(shí)產(chǎn)生“脈沖”行情。周一，煤炭、建筑、建材等行業(yè)漲幅居前。龍虎榜上機(jī)構(gòu)動(dòng)作頻頻。寧夏建材獲三家機(jī)構(gòu)買入2194萬元，占全天成交總額的17%；華菱鋼鐵獲兩機(jī)構(gòu)買入7286萬元。

　　海外市場方面，全球?qū)捤深A(yù)期再度升溫。近期，美國可能啟動(dòng)QE4的傳聞再起，而歐洲央行行長也表示2016年3月重新審視貨幣政策立場。廣發(fā)證券認(rèn)為，有了上述“鋪墊”，市場開始預(yù)期本周即將召開的美聯(lián)儲(chǔ)和日本央行的貨幣政策會(huì)議將釋放加息放緩甚至再度寬松的信號(hào)，如此將緩解人民幣貶值壓力，同時(shí)有望打開國內(nèi)貨幣寬松的空間，并有助于修復(fù)國內(nèi)投資者對(duì)貨幣政策的悲觀預(yù)期。