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央行馬駿:央行完全有能力穩(wěn)定市場匯率

  • 發(fā)布時間:2015-08-13 08:27:55  來源:光明網(wǎng)  作者:佚名  責任編輯:胡愛善

  人民幣連續(xù)兩日大幅貶值,市場的憂慮情緒逐漸累積,而央行經(jīng)濟學(xué)家的表態(tài),或許會讓市場獲得些許安慰。

  8月12日,中國人民銀行研究局首席經(jīng)濟學(xué)家馬駿回應(yīng)媒體問詢時稱,人民幣匯率波動仍在可控范圍之內(nèi),人民銀行在必要的時候,完全有能力通過直接干預(yù)外匯市場來穩(wěn)定市場匯率。他認為,中國目前的匯率水平接近均衡,因此從基本面上來判斷,沒有必要通過大幅貶值來回歸均衡。

  問:昨天(8月11日)和今天(8月12日)兩天,人民幣對美元的中間價已經(jīng)連續(xù)貶值近4%,是否會形成強烈的貶值預(yù)期和滾雪球效應(yīng),央行是否有能力穩(wěn)定住匯率?

  馬駿:央行十分關(guān)注和充分了解市場預(yù)期的變化,包括近日出現(xiàn)的一些機構(gòu)和個人在投資人民幣資產(chǎn)、匯率對沖、結(jié)匯、售匯等交易行為和預(yù)期上的變化和可能出現(xiàn)的趨勢,以及境外人民幣市場和周邊國家匯率的變動。我們也分析了這些變化與8月11日以來完善人民幣中間價報價的關(guān)系。

  我認為,近兩日的人民幣匯率波動仍在可控范圍之內(nèi),但更為重要的是,人民銀行在必要的時候完全有能力通過直接干預(yù)外匯市場來穩(wěn)定市場匯率,防止出現(xiàn)由于羊群效應(yīng)導(dǎo)致匯率非理性大幅波動。注意,除了經(jīng)濟基本面支持人民匯率長期基本穩(wěn)定之外,人民銀行管理的外匯儲備是全球央行中最高的,達3.7萬億美元,其穩(wěn)定短中期匯率走勢的能力,也遠遠超過許多新興市場經(jīng)濟體。

  問:最近兩日,新加坡、馬來西亞、韓國等國的貨幣也在貶值,有分析人士認為這是由于人民幣貶值造成的,因此可能出現(xiàn)亞洲地區(qū)匯率的競爭性貶值。你能否評論?

  馬駿:中國沒有發(fā)動競爭性貶值的意圖和需要。雖然七月份我國出口同比下降,但應(yīng)該看到七月份數(shù)據(jù)中有基數(shù)過高等一次性因素,不能過度解讀。根據(jù)我們的預(yù)測,由于全球經(jīng)濟緩慢復(fù)蘇,未來半年我國的出口增速會有所回升。

  從需求面來看,中國經(jīng)濟的未來一段時間的復(fù)蘇動力,主要來自于國內(nèi)穩(wěn)增長宏觀措施的效果、房地產(chǎn)銷售回暖帶來的投資的回升以及新啟動的一系列基礎(chǔ)設(shè)施項目帶來的內(nèi)需增長。內(nèi)需的逐步企穩(wěn)態(tài)勢應(yīng)該足以實現(xiàn)今年GDP增速在7%左右的預(yù)期目標。另外,最近我國的貿(mào)易順差,由于大宗商品價格下降等原因,正在擴大。從這些方面來看,中國沒有必要靠與其他國家之間進行“匯率戰(zhàn)”來取得競爭優(yōu)勢。事實上,如果每個國家都競相貶值,最后沒有任何一個國家會得利。

  問:中國目前的匯率水平是否明顯高估,需要通過大幅貶值來回歸均衡嗎?

  馬駿:我不同意這個觀點。判斷一個國家的匯率是否接近均衡,有許多種方法。我們用了經(jīng)常項目順差、實際有效匯率、購買力平價、以DSGE模型同時考察內(nèi)部平衡(產(chǎn)出缺口?。┖屯獠科胶猓ń?jīng)常項目順差?。┑炔煌姆椒?,研究了我國匯率水平與均衡匯率之間的關(guān)系??傮w結(jié)論是,我國目前的匯率水平接近均衡,因此從基本面上來判斷,沒有必要通過大幅貶值來回歸均衡。

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