2016年伊始滬深股市大幅回落，滬綜指連續(xù)兩周下挫逾600點(diǎn)，跌破前期低點(diǎn)，最低下探至2844.70點(diǎn)。大調(diào)整后，市場(chǎng)逐步震蕩企穩(wěn)，滬綜指上周累計(jì)上漲0.54%，逐步震蕩企穩(wěn)，結(jié)束周線兩連陰。昨日早盤指數(shù)一度震蕩上行，不過再度回落，盤中強(qiáng)周期板塊領(lǐng)漲，但響應(yīng)者寥寥，市場(chǎng)人氣聚攏尚需時(shí)間?；谏弦淮蔚慕?jīng)驗(yàn)，2015年8月底市場(chǎng)大幅回落，隨后經(jīng)歷了一個(gè)多月的盤整，才迎來了10月和11月的反彈，本次筑底路同樣不平坦，深蹲后市場(chǎng)整固時(shí)間并不短。

　　周期“復(fù)起” 股指震蕩

　　本周一滬綜指小幅高開后，小幅震蕩上行，最高上探至2955.78點(diǎn)，此后維持高位震蕩，尾盤出現(xiàn)回落，一度翻綠，不過隨后再度拉升，收?qǐng)?bào)于2938.52點(diǎn)，上漲0.75%，維持在2900點(diǎn)上方小幅波動(dòng)。與之相比，深市主要指數(shù)表現(xiàn)與滬綜指趨同，并未走出獨(dú)立行情，深成指昨日上漲0.80%，收?qǐng)?bào)于10192.53點(diǎn)，維持在萬(wàn)點(diǎn)之上；中小板指數(shù)昨日上漲0.89%，收?qǐng)?bào)于6760.56點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)昨日上漲0.43%，收?qǐng)?bào)于2158.83點(diǎn)。

　　值得注意的是，滬深兩市成交額顯著萎縮，昨日僅為4229.03億元，降至5000億元之上，成交萎縮顯著，資金參與熱情依然低迷。

　　受益于國(guó)務(wù)院確定化解鋼鐵煤炭過剩產(chǎn)能措施的消息，以煤炭為代表的強(qiáng)周期板塊昨日“復(fù)起”，成為支撐指數(shù)的重要力量。申萬(wàn)采掘和建筑材料指數(shù)漲幅居前，超過2%，分別上漲2.90%和2.39%。不過值得注意的是，其他行業(yè)板塊響應(yīng)寥寥，其他行業(yè)指數(shù)漲幅均低于2%，銀行、非銀金融、計(jì)算機(jī)等14個(gè)行業(yè)指數(shù)漲幅低于1%。由此來看，與此前煤炭股上漲的帶動(dòng)力相比，昨日煤炭股的異動(dòng)并未能帶領(lǐng)指數(shù)上行。

　　從題材熱點(diǎn)來看，熱點(diǎn)分布較為散亂，且切換速度較快。絲綢之路、廣東國(guó)資改革和土地流轉(zhuǎn)指數(shù)漲幅居前，超過3%，分別上漲4.02%、3.34%和3.13%。新能源汽車、金控平臺(tái)和鋰電池指數(shù)漲幅相對(duì)較小，均低于1%，分別上漲0.30%、0.27%和0.06%?；ヂ?lián)網(wǎng)營(yíng)銷指數(shù)逆市下跌，下跌0.33%。

　　個(gè)股方面，昨日正常交易的2563只股票中，有2091只股票實(shí)現(xiàn)上漲，72只股票漲停，184只股票漲幅超過5%，467只股票漲幅超過3%。在下跌的420只股票中，11只股票跌停，20只股票跌幅超過5%，33只股票跌幅超過3%。由此來看，上漲個(gè)股數(shù)量出現(xiàn)增多，但漲幅相對(duì)有限。

　　深蹲后料緩步筑底

　　2015年以來市場(chǎng)出現(xiàn)三次明顯的回撤，第一次在2015年6月中旬滬綜指從5000點(diǎn)關(guān)口快速回落，指數(shù)一路下挫，跌至3500點(diǎn)附近，隨后震蕩反彈，在3500-4000點(diǎn)區(qū)間大幅震蕩了一個(gè)月。第二次在2015年8月底，市場(chǎng)再度回調(diào)，最低下探至2850.71點(diǎn)，這也成為市場(chǎng)的階段低點(diǎn)，隨后經(jīng)歷一個(gè)多月的盤整，才迎來了10月和11月的反彈。第三次股指在2016年伊始再度下探，從3500點(diǎn)快速殺跌，期間更是經(jīng)歷了四次熔斷，恐慌情緒一度蔓延，擊穿2850.71點(diǎn)的前期階段低點(diǎn)，最低下探至2844.70點(diǎn)，本次的筑底路同樣不平坦，深蹲后市場(chǎng)整固時(shí)間并不短。

　　從目前來看，短期筑底的格局很難被打破，需要以時(shí)間換空間。一方面，昨日煤炭股異動(dòng)卻響應(yīng)者寥寥向市場(chǎng)傳遞出一個(gè)信號(hào)，強(qiáng)周期股對(duì)于市場(chǎng)帶動(dòng)作用有限，也并不利于市場(chǎng)人氣的修復(fù)。與之相比，“中小創(chuàng)”中的成長(zhǎng)軍團(tuán)更能活躍市場(chǎng)氣氛，但創(chuàng)業(yè)板接近80倍的估值，中小板接近50倍的估值依然讓人望而卻步，在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好已經(jīng)明顯下行的背景下，資金繼續(xù)大舉加倉(cāng)的概率并不大，短期市場(chǎng)缺乏明顯的反彈著力點(diǎn)。

　　另一方面，無(wú)論是匯市、股市，還是大宗商品的波動(dòng)已經(jīng)顯著提升，市場(chǎng)的不確定性較大，這使得投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好，特別是對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)類資產(chǎn)的偏好出現(xiàn)下降。本周市場(chǎng)的聚焦點(diǎn)再次落在美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)的表態(tài)將成為市場(chǎng)轉(zhuǎn)機(jī)的重要節(jié)點(diǎn)，資金也等待其他不確定性因素落地后再進(jìn)行布局。