經(jīng)歷了新年首周的大調(diào)整后，上周市場(chǎng)繼續(xù)下探，滬綜指盤中一度逼近2015年8月底2850.71點(diǎn)的階段低點(diǎn)。與此同時(shí)，滬深兩市成交額也不斷萎縮，資金謹(jǐn)慎情緒升溫，參與熱情顯著降低。不過多家券商表示，投資者無須過度悲觀，市場(chǎng)此前擔(dān)憂流動(dòng)性邊際性收緊，對(duì)市場(chǎng)行情進(jìn)行壓制，但在人民幣匯率快速貶值告一段落、減持潮得到有效抑制、估值水平超調(diào)情況之下，市場(chǎng)進(jìn)入底部區(qū)域，下行空間已經(jīng)極為有限。

　　海通證券指出，目前來看，前期利空因素正發(fā)生變化。一是減持新規(guī)與熔斷暫停，維穩(wěn)市場(chǎng)信心。二是人民幣匯率階段趨穩(wěn)，有助于緩解投資者悲觀情緒。三是債券收益率下行，積極信號(hào)出現(xiàn)。雖然股市開年并不如意，但債市卻在發(fā)生積極變化，2016年以來，10年期國債收益率已從2.9%一路下行至2.75%。目前上汽、格力、大秦鐵路等股息率再次回到5%以上，大類資產(chǎn)的比價(jià)效應(yīng)再次向股票市場(chǎng)傾斜。隨著利空因素逐漸消退，無風(fēng)險(xiǎn)利率再次快速下降帶動(dòng)權(quán)益資產(chǎn)吸引力回升，短期市場(chǎng)有望在急跌后開啟蹲后彈行情。風(fēng)格上仍然看好中小創(chuàng)，行業(yè)方面看好新興消費(fèi)服務(wù)業(yè)相關(guān)的傳媒、體育、醫(yī)療、教育，以及信息技術(shù)相關(guān)的大數(shù)據(jù)、云計(jì)算，智能制造相關(guān)的機(jī)器人、智能汽車等。個(gè)股選擇上更加注重選擇基本面較好，有業(yè)績(jī)支撐的成長(zhǎng)類個(gè)股。

　　中泰證券表示，市場(chǎng)此前擔(dān)憂流動(dòng)性邊際性收緊，對(duì)市場(chǎng)行情進(jìn)行壓制。但在人民幣匯率快速貶值告一段落、減持潮得到有效抑制、估值水平超調(diào)情況之下，市場(chǎng)進(jìn)入底部區(qū)域，下行空間已經(jīng)極為有限，當(dāng)前位置可以提高倉位。當(dāng)前市場(chǎng)有兩種看法，第一是前期超跌的品種，第二是前期強(qiáng)勢(shì)的個(gè)股，所謂強(qiáng)者恒強(qiáng)。我們認(rèn)為，應(yīng)該從市場(chǎng)邏輯變化角度去選擇投資標(biāo)的，第一匯率風(fēng)險(xiǎn)短期化解之后，流動(dòng)性重新走向?qū)捤傻木置?，?duì)于利率敏感性較高的藍(lán)籌板塊可以配置；第二，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)調(diào)整較多，但是在風(fēng)險(xiǎn)偏好沒有完全提升情況下，創(chuàng)業(yè)板將出現(xiàn)分化，建議關(guān)注我們近期推薦的基因治療主題；第三，大金融板塊仍然堅(jiān)持配置，一方面是估值水平的提升，另一方面為市場(chǎng)博弈的結(jié)果。

　　申萬宏源證券建議投資者在下降趨勢(shì)中等待止跌信號(hào)。滬深股指新年伊始連續(xù)出現(xiàn)調(diào)整，目前已經(jīng)回補(bǔ)了10月初的跳空缺口，由于目前主要中期均線都在3500點(diǎn)上方匯集，本次向下突破需要一定的空間拓展和時(shí)間的消化。短期看，下方的支撐仍是看3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)和2850點(diǎn)，前者是去年3季度末曾多次獲得支撐的點(diǎn)位，后者是去年8月的階段性低點(diǎn)。人民幣匯率止跌后，市場(chǎng)會(huì)有一定反彈動(dòng)能，但是投資者信心的恢復(fù)或需要更長(zhǎng)的時(shí)間，市場(chǎng)后期仍有可能不斷尋底。操作上，不妨再耐心等待一下。市場(chǎng)的向下突破主要源于基本面原因，主導(dǎo)因素仍是中美利差的收窄趨勢(shì)。中國處于降息周期，而美國正在連續(xù)加息，兩者背道而馳，造成資金流向逆轉(zhuǎn)，這是國內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)之一。近期人民幣貶值速度加快，投資者擔(dān)心資金面出現(xiàn)緊張，因此出現(xiàn)了短期的多殺多和恐慌情緒。另外，A股市場(chǎng)中小股票估值過高，一旦進(jìn)入調(diào)整趨勢(shì)，容易產(chǎn)生想賣賣不出的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)的恐慌情緒多少也與此有關(guān)。建議關(guān)注未來央行動(dòng)向和其它政策的動(dòng)向，以及部分股票估值泡沫的出清狀況。