新年以來，A股市場震蕩劇烈。多家公私募基金公司表示，2016年可能是一個寬幅劇烈震蕩的慢牛行情，A股投資機會將偏向結(jié)構(gòu)性，同時，還坦言投資者應下調(diào)2016年預期收益率，年化10-15%的回報較為合理。

　　預期收益率料將下行

　　在近日由和訊網(wǎng)主辦、中國證券市場研究設計中心聯(lián)合舉辦的基金新業(yè)態(tài)·第十三屆財經(jīng)風云榜基金年會上，華商基金總經(jīng)理梁永強在進行2016年投資策略展望時稱，今年整個市場仍是慢牛的趨向，但其中會呈現(xiàn)寬幅劇烈震蕩的格局。杠桿因素和信息即時化的傳遞因素會導致中短期內(nèi)的波動非常劇烈；慢牛形成以后會有上下軌出現(xiàn)，在上下軌之間的波動幅度不小。

　　匯添富副總經(jīng)理袁建軍認為，在經(jīng)過2015年市場的大起大落之后，他預計2016年挑戰(zhàn)可能更大，因為目前全球利率、匯率都在發(fā)生很大的變化，而這個變化可能會沖擊整個資本市場今年全年的演變，所以今年行業(yè)整體的預期收益率可能會大幅下降。

　　中郵基金任澤松投資工作室負責人任澤松說，“整體上我們覺得2016年比前面幾年更難做，前幾年每年都取得了很好的收益。從宏觀上來說，整個經(jīng)濟基本上處在一個L型的底部；從流動性來看，流動性寬松的邊際效應在遞減，尤其在美國加息的背景下。所以，在這種宏觀經(jīng)濟比較難、流動性寬松也有限，同時還面臨匯率風險的情況下，整個2016年股票市場的機會可能不如前幾年?！?

　　他同時認為，中國經(jīng)濟還處在轉(zhuǎn)型的過程中，需要一個穩(wěn)定的資本市場來提供創(chuàng)業(yè)和創(chuàng)新的環(huán)境。所以，2016年可能是一個存量資金博弈的行情，市場的投資機會應該是偏結(jié)構(gòu)性的，需要從細分行業(yè)上尋找非常少的一些結(jié)構(gòu)性的機會，而投資者也應合理下調(diào)今年的預期投資收益回報。

　　股市仍有吸引力

　　基金人士認為，2015年的資產(chǎn)配置荒仍將延續(xù)至今年。在這種背景下，債券收益仍在下行，房地產(chǎn)投資回報未見明顯提升，A股對于銀行理財、保險資產(chǎn)這個機構(gòu)資金而言仍具有一定的資產(chǎn)配置優(yōu)勢。

　　南方基金首席策略分析師楊德龍認為，“部分投資者可適當配置美元資產(chǎn)，但相較而言，A股目前整體與高點時期相比已經(jīng)打了六折，但美股股價仍調(diào)整不到位，一些海外基金的投資回報也不會如前兩年高，從這個角度來看，現(xiàn)在買QDII產(chǎn)品或者海外基金的預期回報率應該沒有國內(nèi)基金高，現(xiàn)在國內(nèi)A股的指數(shù)基金和股票型基金的吸引力在增加。所以，從配置角度，為了規(guī)避人民幣貶值與美元升值，建議多配一些海外資產(chǎn)；但是從收益率的角度，2016年A股的預期回報可能比海外基金的回報更高一些?！?

　　浦銀安盛權(quán)益投資部總監(jiān)吳勇表示，“2016年經(jīng)濟的基本面與2015年類似，穩(wěn)增長只是減緩經(jīng)濟下滑的措施，重點還是在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、科技創(chuàng)新和新型消費等行業(yè)。由于寬松貨幣政策的延續(xù)，市場總體看好，可能結(jié)構(gòu)性行情還會有表現(xiàn)機會。當然也有一些不確定的因素，如注冊制的推行、人民幣匯率的波動，可能對市場有階段性影響。我們繼續(xù)看好受益于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，符合科技創(chuàng)新和新型消費方向的行業(yè)，主要有傳媒、軍工、信息服務、通信、醫(yī)療服務等?！?