經(jīng)歷慘淡的新年開局之后，恐慌情緒并未消退，昨日(1月11日)再度大幅下挫，截至昨日的6個交易日，滬指累計下挫14.76%，深成指和創(chuàng)業(yè)板指則分別跌去19.36%和22.39%。432只個股連續(xù)重挫30%以上，88.43%的個股處于跌勢，僅98只個股處于漲勢。

　　從細分板塊來看，有10個申萬一級行業(yè)跑輸大盤，尤以計算機、傳媒、電子等行業(yè)受挫較大，而鋼鐵、采掘、銀行三個行業(yè)較為抗跌。

　　新興板塊遇挫

　　“霜停了，雪還在?！痹跇I(yè)內(nèi)看來，即便除去熔斷機制這層霜，人民幣匯率繼續(xù)下行、宏觀數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)暖趨勢未明、機構(gòu)投資者調(diào)倉換倉的負面沖擊以及產(chǎn)業(yè)資本減持的心理沖擊等多重因素仍影響著市場行情，恐慌情緒仍舊未得到遏制。

　　在2016年資本市場正經(jīng)歷的這場腥風(fēng)血雨中，A股市場上受挫較大的板塊多為前期走強的新興行業(yè)，相應(yīng)個股多數(shù)連續(xù)重挫30%以上。

　　Wind資訊統(tǒng)計顯示，申萬一級行業(yè)中，計算機、傳媒、電子等行業(yè)遭遇重挫，近6個交易日累計跌幅分別為17.83%、17.17%、16.79%。其中計算機和電子行業(yè)的凈流出資金位列前五，分別為149.26億元、113.77億元。

　　這幾個行業(yè)均隸屬于新興行業(yè)，近幾年來備受市場青睞。一位資深基金經(jīng)理稱，在過去的幾年，這些板塊走勢都比較強，處于高估值水平，板塊下的個股也講了許多的故事，在目前的大盤行情下，存在結(jié)構(gòu)性調(diào)整的可能。

　　Wind資訊統(tǒng)計顯示，在去年上半年至股災(zāi)之前，傳媒和計算機行業(yè)漲幅位居申萬一級行業(yè)的第一第二位，電子行業(yè)漲幅位居第六位，分別達到245.37%、234.29%、170.64%。

　　在432只連續(xù)重挫30%的個股中，上述三個行業(yè)的個股就占了三成左右，其中計算機行業(yè)個股數(shù)量最多，達到62只，電子行業(yè)則以49只個股跌幅超30%位居第二位。

　　以計算機行業(yè)為例，聚龍股份、聯(lián)絡(luò)互動、北信源、美亞柏科四只個股跌幅超36%，在這些個股的身上也總能看到講故事、炒概念的痕跡。其中以聯(lián)絡(luò)互動為例，靜態(tài)市盈率達到436.21倍，坐擁智能硬件、互聯(lián)網(wǎng)金融、手游、虛擬現(xiàn)實等概念于一身，曾受到二級市場的追捧，股價一路高歌。

　　此外，去年上半年炒作較為瘋狂的高價股安碩信息、綠盟科技等，以及去年下半年遭受炒作的七喜控股、上海普天等均在跌幅超30%的名單之中。

　　周期股逆勢“受寵”

　　風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)。相較此前一路上漲的新興行業(yè)，向來處于弱勢的周期股在近期逆襲，走出一波反彈行情。

　　有業(yè)內(nèi)分析觀點稱，市場風(fēng)格出現(xiàn)了被動式的輪動，上證50抗跌于中證500，內(nèi)在結(jié)構(gòu)上表現(xiàn)為以鋼鐵煤炭等供給側(cè)周期股領(lǐng)漲。

　　近6個交易日，在整體行情不佳的情況下，鋼鐵、采掘、銀行三個行業(yè)較為抗跌。其中，鋼鐵板塊成為申萬28個一級行業(yè)中唯一一個漲跌幅為正數(shù)的行業(yè)，漲幅為0.5%;后兩個行業(yè)跌幅分別為4.83%、6.09%，均強于大盤。

　　除去向來抗跌性比較強的銀行板塊，鋼鐵和采掘行業(yè)的逆襲成為看點。在滬深兩市98只處于漲勢的個股中，鋼鐵和采掘行業(yè)的個股占比超兩成，其中鋼鐵股數(shù)量最多，為12只，采掘業(yè)個股為10只。

　　鋼鐵股中，相關(guān)龍頭股如華菱鋼鐵、安陽鋼鐵、新鋼股份表現(xiàn)不俗，近6個交易日分別累計漲27.61%、17.72%、11.33%;采掘行業(yè)個股中，則以山煤國際、蘭花科創(chuàng)走勢較好，分別累計漲15.58%、13.57%。

　　“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的政策之風(fēng)，疊加機構(gòu)大幅低配，造就了這個主題?！?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sh600837/" target="_blank" title="海通證券 600837">海通證券首席策略分析師荀玉根團隊稱，2015年3季度股票型基金持有煤炭僅為0.22%、鋼鐵0.36%，二者均顯著低于其在滬深300指數(shù)中的標(biāo)配比例(煤炭為1.12%，鋼鐵為1.65%)。

　　此外，國務(wù)院總理李克強新年首次考察選擇了山西，并在太原鋼鐵和山西焦煤集團考察時提出“當(dāng)前要把去產(chǎn)能、促升級作為緊迫任務(wù)，痛下決心進行結(jié)構(gòu)調(diào)整，既治標(biāo)、又治本”。在業(yè)內(nèi)看來，政策信號頻現(xiàn)為市場熱點向煤炭、鋼鐵聚焦提供了良好契機。

　　從資金的路徑來看，荀玉根團隊稱，根據(jù)龍虎榜數(shù)據(jù)，6日絕大部分買盤來自營業(yè)部席位，8日機構(gòu)專用席位增加，有機構(gòu)追入。

　　對于這個主題能否持續(xù)炒高，荀玉根團隊認為，對比2010年9月“煤飛色舞”、2012年12月銀行、2014年11月一帶一路、2014年11月券商，這次比較難持續(xù)炒高，因為周期股更重需求，收縮供給會使得龍頭公司優(yōu)勢更明顯，但這也就是一次性重估，沒有需求端改善的故事始終講不長。

　　招商證券方面也認為，近日表現(xiàn)較牛的周期板塊，更多的是按照炒主題的方式炒作的，也屬于補漲輪漲范疇，供給側(cè)改革難以給價格和基本面帶來改變。

　　除了鋼鐵、采掘等行業(yè)個股，近6個交易中，表現(xiàn)不俗的個股名單中還有近三成為次新股。而有私募人士認為，次新股創(chuàng)出歷史新高未必具有可持續(xù)性，隨著時間的推移，熱度會逐步有所下降，未來完全實施注冊制后，好的行業(yè)龍頭、公司質(zhì)地好、業(yè)績好的公司會更受投資者青睞。