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2025年01月23日 星期四

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四機構建言2016資產(chǎn)配置 均看好股權及境外投資

  面對復雜的市場投資環(huán)境,資金面持續(xù)寬松、收益卻逐步下滑的尷尬,2016年投資者應該如何理財?《每日經(jīng)濟新聞》記者走訪業(yè)內(nèi)知名的四家第三方理財機構,分別針對進取、穩(wěn)健、保守三種投資者類型,給出2016年具體的資產(chǎn)配置建議。

  恒天財富

  從國內(nèi)來看,流動性寬松和利率下行是大趨勢,因而所有資產(chǎn)都不會太差,但不會出現(xiàn)某一類資產(chǎn)的整體性投資機會,更多是結構性機會。

  固定收益類:短期權益類市場缺乏較好機會,大部分資金會流向固定收益類市場,會繼續(xù)壓低該類資產(chǎn)的預期收益。對信托類產(chǎn)品,投資者應小幅調(diào)低其配置比例,在關注信托較高收益率的同時,提高對風險因素的考察,尤其重視融資主體的信用資質。

  權益類資產(chǎn)則有三大結構性投資機會:第一是轉型,轉型和新經(jīng)濟投射到創(chuàng)業(yè)板上;第二是國企改革;第三是各種新興消費。其中代表轉型的互聯(lián)網(wǎng)、國企改革、主題性機會都已被炒過一波,但只要資金不流出,上述領域仍會出現(xiàn)新的結構性投資機會。

  適度提高PE配置比例:私募股權投資的優(yōu)勢在于弱周期性,分散風險,能與其他資產(chǎn)類別形成有效的對沖;劣勢在于投資周期長。對于高凈值客戶來講,私募股權基金可作為長期投資組合的標配之一,2016年可適當提高其配置比例,投資標的重點關注互聯(lián)網(wǎng)、IT、生物醫(yī)藥等活躍領域。由于這一投資領域的專業(yè)性,建議投資者須篩選專業(yè)的基金管理人。

  房地產(chǎn):總體無投資機會,可關注一線城市的結構性機會。

  境外資產(chǎn)配置關注美國房地產(chǎn)市場。美國經(jīng)濟企穩(wěn),加息后美元回歸,流動性充裕,進一步利好美國房地產(chǎn)市場。

  格上理財

  除銀行理財外,目前投資者可選擇的投資品種包括:信托、資管、證券基金(含公募基金、私募基金)、股權基金(含VC、PE、并購)等,另外,還可通過配置境外基金以分散匯率風險。

  格上理財建議,投資者需根據(jù)自身的資產(chǎn)情況及資金使用需求、風險偏好水平等選擇滿足需求的相關理財產(chǎn)品。

  具體而言,銀行理財及信托資管作為底層資產(chǎn)配置,無論哪種風格的投資者,都需預留一定的配置比例,其建議從標配轉向低配。

  證券基金的配比不僅需考慮投資者的風險偏好特征,還需考慮未來的市場預期。目前,市場已基本形成長期看好、短期震蕩的共識,但伴隨著注冊制的逐步推出,市場上仍存在一定變數(shù),格上理財建議待市場格局逐漸明朗,適時布局加倉,由低配轉向標配,進取型投資者可適當超配。

  而股權基金正趕上新經(jīng)濟與資本市場多樣化發(fā)展的春風,但考慮到該類產(chǎn)品流動性較低,格上理財建議根據(jù)自身資產(chǎn)情況適度加倉,布局醫(yī)藥醫(yī)療、TMT等新興行業(yè),規(guī)避過熱行業(yè),配置比例上建議從低配轉向標配。

  另外,境外資產(chǎn)也可進行少量配置,但標的選擇上相較國內(nèi)基金難度更大,也宜更慎重。在配置比例上,格上理財建議投資者根據(jù)自身資產(chǎn)使用情況及風險收益偏好,從無配置或低配,轉向低配或標配。

  盈泰財富云

  進取型:建議布局股權類投資

  增發(fā)市場新增預案及募集金額不斷創(chuàng)新高,且市場大幅調(diào)整后回暖迅速;定增的絕對和超額收益無論牛熊都十分顯著,吸引力十足;從解禁壓力來看,2016年整體持平,上半年壓力相對較大;并購市場日趨活躍,相關股票超額收益顯著。

  注冊制背景下,重視“中概股回歸潮”。注冊制最快2016年3月推出,而中概股大多是新興行業(yè)中的優(yōu)質公司,屬于稀缺標的,結合資本運作,投資機會值得重視。

  穩(wěn)健型:建議配置部分一級半及二級市場產(chǎn)品

  從9月2日至今,A股經(jīng)歷快速恢復性上漲后,進入盤整期,市場分歧較大。預計2016年,當市場較為明確,經(jīng)濟底部已經(jīng)形成,且有溫和復蘇的先行指標出來時,市場應有更進一步的上行??偟膩碚f,該機構相對樂觀,建議投資者適當配置權益類產(chǎn)品,如一些陽光私募基金、定增產(chǎn)品等。

  保守型:建議投資債券類產(chǎn)品

  債券類產(chǎn)品屬于低風險品種,適應對象是低風險投資者,其追求的是低風險前提下的合理收益。從前幾年金融市場來看,這個標準被信托定在10%。市場上這類產(chǎn)品除固收類外,有高頻交易產(chǎn)品和打新產(chǎn)品。IPO重啟后,在新的規(guī)則下,打新產(chǎn)品收益有所下降。優(yōu)質的債券類基金,年化收益率都在10%以上。

  宜信財富

  宜信財富認為,在中國長期GDP增長6%、低利率及人民幣貶值預期的背景下,2016年的配置觀點如下:

  增加境外配置比例:考慮到境外債券流動性降低的趨勢,美國升息,歐洲與日本持續(xù)的放松政策與經(jīng)濟復蘇,建議境外配置可偏股權類多于債券。對于高凈值人群,多策略的對沖基金也建議適當配置。

  境內(nèi)配置適當提高權益類比例,減少實物資產(chǎn)配置:對于長期高配房地產(chǎn)與銀行理財產(chǎn)品的國內(nèi)投資者,低利率趨勢將降低該類別收益的吸引力。建議增加受益于經(jīng)濟轉型的優(yōu)質權益類,可適當提高收益確定的股票、股權投資的比例。同時,CPI處于低位,大宗商品、地產(chǎn)都不會有大幅上漲的可能,可考慮降低配置。

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