上周股指盤中大幅波動(dòng)，盤中最高上探至3684.57點(diǎn)，最低下探至3568.58點(diǎn)，振幅超過100點(diǎn)，多空激烈博弈可見一斑。目前來看，美聯(lián)儲(chǔ)加息靴子落地，新股發(fā)行告一段落，市場短期不確定性因素減少，這為市場反彈夯實(shí)了基礎(chǔ)。風(fēng)險(xiǎn)偏好小幅抬頭以及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，也對(duì)指數(shù)構(gòu)成支撐。但市場成交額不斷萎縮，資金參與熱情不高，短期股指料繼續(xù)維持3600點(diǎn)平臺(tái)震蕩。

　　多空激烈博弈 滬綜指創(chuàng)4個(gè)月新高

　　上周滬深兩市大盤大幅波動(dòng)，周初在舉牌熱的帶動(dòng)下，藍(lán)籌股集體爆發(fā)，滬綜指震蕩沖高，周中最高上探至3684.57點(diǎn)，創(chuàng)下4個(gè)月新高。不過隨后震蕩回落，最低下探至3565.75點(diǎn)，振幅超過100點(diǎn)，多空博弈依然激烈。最終，上周五滬綜指收于3627.91點(diǎn)，上漲1.37%。與之相比，深市主要指數(shù)表現(xiàn)更為平淡，深成指上周累計(jì)上漲1.17%，收?qǐng)?bào)12980.57點(diǎn)，距離13000點(diǎn)關(guān)口僅一步之遙；中小板指數(shù)上周累計(jì)上漲1.02%，收于8565.72點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上周累計(jì)下跌1.26%，收?qǐng)?bào)2794.73點(diǎn)，下破2800點(diǎn)關(guān)口。

　　28個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)指數(shù)中，有25個(gè)行業(yè)板塊實(shí)現(xiàn)上漲。申萬家用電器、食品飲料和銀行指數(shù)漲幅居前，超過3%，分別為4.56%、3.28%和3.16%；與之相比，申萬國防軍工、傳媒和計(jì)算機(jī)指數(shù)上周逆市下跌，分別下跌0.91%、0.89%和0.26%。

　　熱點(diǎn)概念分化依然明顯。135個(gè)Wind概念指數(shù)中，有104個(gè)概念實(shí)現(xiàn)上漲，其中頁巖氣和煤層氣、LNG和建筑節(jié)能指數(shù)上周漲幅居前，分別上漲6.36%、5.82%和4.60%。與之相比，網(wǎng)絡(luò)安全、衛(wèi)星導(dǎo)航和動(dòng)漫指數(shù)跌幅居前，分別下跌2.77%、2.40%和2.33%。值得注意的是，在市場大幅波動(dòng)的背景下，熱點(diǎn)切換頻率已經(jīng)明顯提速，分化潮也就此展開。

　　分析人士指出，美聯(lián)儲(chǔ)加息靴子落地，新股發(fā)行告一段落，市場短期不確定性因素減少，這為市場反彈夯實(shí)了基礎(chǔ)。但值得注意的是，由于市場成交額未能放大，資金參與力度不強(qiáng)，空方短期并不愿意放棄3600點(diǎn)的陣地，短期將多方一次次上攻打退，多空雙方的博弈愈發(fā)激烈，體現(xiàn)在市場上便是指數(shù)波動(dòng)幅度顯著放大。

　　3600點(diǎn)守衛(wèi)戰(zhàn)將打響

　　目前，風(fēng)險(xiǎn)偏好小幅抬頭以及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，對(duì)于指數(shù)構(gòu)成支撐。但市場成交額不斷萎縮，資金參與熱情不高，多方兵力尚未完成集結(jié)，短期股指將繼續(xù)維持3600點(diǎn)平臺(tái)蓄勢(shì)震蕩。

　　一方面，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好出現(xiàn)小幅上行。保險(xiǎn)舉牌帶動(dòng)市場預(yù)期風(fēng)格切換，舉牌概念股、低估值藍(lán)籌與券商紛紛走強(qiáng)，降低了市場繼續(xù)回調(diào)的動(dòng)力。與此同時(shí)，量子通信、藍(lán)寶石、虛擬現(xiàn)實(shí)等題材熱點(diǎn)輪番表現(xiàn)，一定程度上烘暖了市場人氣。

　　另一方面，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)短期出現(xiàn)改善，不斷夯實(shí)底部。國家統(tǒng)計(jì)局12月27日發(fā)布的工業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，1-11月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額同比下降1.9%，降幅比1-10月份收窄0.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，11月份利潤下降1.4%，降幅比10月份收窄3.2個(gè)百分點(diǎn)。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)短期呈現(xiàn)出改善的趨勢(shì)。高華證券預(yù)計(jì)，政策會(huì)在年內(nèi)剩余時(shí)間保持明確的放松傾向。政策放松、再加之停限產(chǎn)等一次性因素所帶來拖累的消退，有望共同推動(dòng)今年四季度環(huán)比增速走強(qiáng)。

　　由此來看，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好小幅上行，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)短期出現(xiàn)改善，當(dāng)前市場大幅回落的概率并不大，不過值得注意的是，注冊(cè)制確定落地的消息對(duì)于投資者心理層面的影響較大，資金觀望的意愿較強(qiáng)，而不愿意大舉入場。上周滬深兩市成交額不斷萎縮，12月25日已經(jīng)降至6843.09億元，較周初9000億元的規(guī)模下降了近3000億元。