展望2016年，市場面臨注冊制推出、新興產(chǎn)業(yè)的短期漲幅過大、估值偏高等諸多不確定因素，市場各方對明年行情總體情緒謹(jǐn)慎。寶盈國家安全戰(zhàn)略滬港深擬任基金經(jīng)理張小仁日前表示，對2016年市場總體保持偏樂觀的看法，主要投資依然聚焦新興成長行業(yè)。盡管不確定因素較多，但在大量資金的背景下，市場均存在個股的結(jié)構(gòu)性機會，對資本市場不宜過度悲觀。

　　大量資金入場可期

　　盡管市場面臨著諸多風(fēng)險因素，但從大量高成本資金持續(xù)進(jìn)場的趨勢看，權(quán)益市場仍是未來資金主要參與的領(lǐng)域。張小仁分析，從資金不同性質(zhì)看，操作上做長做短將都有可為。長線看，依然有大量的保險資金和銀行理財資金等待入市，這兩類資金都屬于高成本資金，只有權(quán)益市場才能覆蓋成本，純做債難度較大；從近期頻現(xiàn)的險資舉牌上市公司事件來看，預(yù)計未來這類舉牌還會持續(xù)，其中現(xiàn)金流好、分紅率高、估值較低的優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股對長線資金的吸引力仍在。從短線看，依然不乏主題可供關(guān)注。

　　近期注冊制的推出進(jìn)度加快，市場觀點對其影響分析并不統(tǒng)一。張小仁表示，注冊制推出是個必然趨勢，上市公司的供給增加也是必然趨勢；但只要完善制度尤其是退市制度，長期看也是有利于投資者更理性選擇投資標(biāo)的。“預(yù)計注冊制的推進(jìn)也是循序漸進(jìn)的，不會一下子放開上市數(shù)量和價格的管制。從推出初期看，預(yù)計會選擇標(biāo)的質(zhì)量較好的公司，相關(guān)律師、審計等也會更加嚴(yán)格謹(jǐn)慎的簽字，這類企業(yè)從投資看值得重點關(guān)注?！?/p>

　　在張小仁看來，所謂的慢牛行情，實際上是有利于參與各方的穩(wěn)定市場，既有利于企業(yè)的融資，也有利于居民大類資產(chǎn)的配置。不過從明年看，未來市場的主要風(fēng)險因素將包括人民幣匯率走勢、注冊制推出的發(fā)行節(jié)奏、多層次資本市場建立的進(jìn)度等。

　　主題機會反復(fù)活躍

　　從明年的市場來看，結(jié)構(gòu)性機會將會非常多。張小仁認(rèn)為，2016年的結(jié)構(gòu)性機會主要集中在兩大方面，一是文教體衛(wèi)方向，隨著社會發(fā)展、人民生活水平的提高，這些領(lǐng)域必將長期看好；二是新興藍(lán)籌，這類公司的質(zhì)地已經(jīng)得到投資者的廣泛認(rèn)同，行業(yè)沒有顯著的下行趨勢且估值與增速較為匹配，可以盈利持續(xù)增長的企業(yè)，也可能獲得以險資為代表的產(chǎn)業(yè)資本的青睞。從細(xì)分領(lǐng)域看，包括女性經(jīng)濟特別是新興的美容醫(yī)療、大數(shù)據(jù)與云計算、體育健康等產(chǎn)業(yè)的機會值得關(guān)注。

　　2016年，深港通有望推出，不少市場擔(dān)憂A股估值架構(gòu)體系也將因此受到明顯影響。在張小仁看來，深港通啟動對A股的影響，預(yù)計主要集中在部分優(yōu)質(zhì)價值股和稀缺標(biāo)的上。港股雖為全球估值洼地，但在資金流入沒有顯著增加的前提下，對港股投資仍要保持在較低水平。未來主要關(guān)注港股品種將包括兩類，一類是A+H且符合本基金主題的、估值具有顯著優(yōu)勢的標(biāo)的；二類是新興領(lǐng)域且A股尚沒有相關(guān)上市公司的標(biāo)的。

　　對于自己即將掌管的寶盈國家安全戰(zhàn)略新基金，張小仁認(rèn)為，國家安全戰(zhàn)略是具有高度戰(zhàn)略意義的主題，與國家的發(fā)展密切相關(guān)，主要包括國防安全、信息安全和能源安全，比傳統(tǒng)的國防軍工產(chǎn)業(yè)基金范圍更廣，更契合當(dāng)下實際。